财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的(de)提(tí)振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车(chē)展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车(chē)消费(fèi)的火热，提(tí)升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前(qián)车(chē)企大(dà)幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且在谈(tán)价策略(lüè)上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂商清(qīng)库存(cún)工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比增幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其(qí)中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩(jì)说明会上表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明显的(de)提(tí)升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要(yào)看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前(qián)对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规(guī)模(mó)去库存举措，这一(yī)举措在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提(tí)到，目前(qián)库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐复(fù)产。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业(yè)内人(rén)士直言(yán)，相关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续(xù)将根(gēn)据公司(sī)规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料(liào)价格(gé)和库存水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将(jiāng)带(dài)动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了(le)市场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的(de)中国汽车动(dòng)力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年度大会(huì)外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副(fù)会(huì)长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出(chū)，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来(lái)。分析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需(xū)求表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价(jià)格变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆(lù)续(xù)重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产(chǎn)业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮(lún)碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时(shí)电(diàn)池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进(jìn)电池(chí)回收布(bù)局，来(lái)自终(zhōng)端材料回(huí)收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的(de)运作模(mó)式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及供需(xū)变化也将变得更加平(píng)衡(héng)且(qiě)具有可预(yù)测(cè)性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前(qián)上游库存水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但这并不(bù)为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价格(gé)下降周期中获得更(gèng)多市(shì)场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的事。而同(tóng)环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局(jú)的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好(hǎo)中(zhōng)国(guó)最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利(lì)润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车(chē)企(qǐ)比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承(chéng)受价(jià)格下(xià)跌和可(kě)能的未来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这(zhè)并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长(zh外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗ǎng)协确定，按市价(jià)定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资(zī)源，让这两家大企业更(gèng)能(néng)容忍低价，并(bìng)能(néng)在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获利，上游承压的(de)简单故(gù)事(shì)。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一(yī)些车企(qǐ)的三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁(níng)德(dé)时代(dài)今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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