财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购车需(xū)求(qiú)预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降价(jià)。但未(wèi)来(lái)，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续(xù)稳定(dìng)，受多方因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)。有(yǒu)产(chǎn)业人士(shì)分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动(dòng)上游材料(liào)采购(gòu)，进而(ér)对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查的(de)情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明(míng)会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要(yào)看(kàn)终端需(xū)求是(shì)否(fǒu)真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此(cǐ)前对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季(jì)度开(kāi)始便启动大规(guī)模(mó)去库存举(jǔ)措，这(zhè)一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上(shàng)已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)，此(cǐ)前暂停(tíng)的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据(jù)公(gōng)司(sī)规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其库(kù)存金(jīn)额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第(dì)一季度(dù)的水平。材(cái)料价格和(hé)库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不到冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢半(bàn)年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车工业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行业仍(réng)然存在(zài)一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链(liàn)的(de)合理分(fēn)配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全(quán)梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已经到来(lái)。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期(qī)需求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集(jí)体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括六(liù)氟(fú)磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步(bù)恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存(cún)水位(wèi)回(huí)退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下(xià)游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量数据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进一步带(dài)动(dòng)锂电产业中上游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月(yuè)份(fèn)临(lín)近，企业(yè)重新(xīn)开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回(huí)涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈(tán)判上会(huì)更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持续推进(jìn)电池(chí)回收布局，来自(zì)终端(duān)材(cái)料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内(nèi)回(huí)收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一(yī)步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业(yè)调(diào)整过(guò)程(chéng)之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的(de)价格以(yǐ)及供需变(biàn)化(huà)也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而(ér)，亦(yì)有(yǒu)空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但(dàn)这并(bìng)不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格(gé)跌(diē)去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的(de)当属(shǔ)锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏(cáng)格(gé)矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获(huò)得更(gèng)多市(shì)场份额，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的(de)事。而同环节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在(zài)去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这两家公司(sī)也有行(xíng)业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎(hū)是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格(gé)也需要通(tōng)过(guò)长协确(què)定，按市价(jià)定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本(běn)的资源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产(chǎn)时保持(chí)产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是(shì)一个下游获利(lì)，上游承压的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会(huì)受益(yì)，但(dàn)锂价的冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢(de)超预(yù)期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年(nián)5月计(jì)划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损。

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