北京时间5月7日(rì)，备受关注的(de)巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了(le)投(tóu)资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全(quán)球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资者是(shì)最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示(shì)十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进(jìn)行过投资(zī)部(bù)署，不(bù)过(guò)投资(zī)对象均(jūn)为(wèi)中国(guó)公司(sī)的(de)H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的(de)芒格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去(qù)投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便(biàn)有一(yī)些不确(què)定(dìng)因素的(de)影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴(bā)菲特(tè)提(t酒红色是哪几个颜色调出来的í)出的(de)“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了(le)梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行酒红色是哪几个颜色调出来的业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权(quán)平(píng)均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，排名(m酒红色是哪几个颜色调出来的íng)第(dì)一(yī)的分别(bié)为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经参(cān)考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术(shù)平均值进(jìn)行对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也在(zài)重金押注(zhù)能源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进行(xíng)了(le)行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了(le)18家(jiā)相对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表现出(chū)色(sè)，净利润复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多(duō)在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述(shù)三(sān)家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最(zuì)大(dà)的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有(yǒu)可(kě)川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是(shì)酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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