财联社5月6日讯（编辑 若(ruò)宇）黄金现货价格本周(zhōu)四一度冲上2080美元/盎司一线，创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品牌老(lǎo)凤祥及潮宏基自去年10月(yuè)低点以来(lái)股价均接近翻倍(bèi)。

　　黄金价格的持续攀(pān)升(shēng)，引(yǐn)来众多投资(zī)者的目(mù)光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中表示(shì)，黄金珠宝(bǎo)复苏节(jié)奏与弹(dàn)性优(yōu)于预期，根据行(xíng)业数据，1-2月(yuè)同期高基数下(xià)黄金(jīn)珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月(yuè)后(hòu)逐(zhú)步(bù)进入Q2同期低基(jī)数(shù)，金银珠(zhū)宝类2023年3月(yuè)社(shè)零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄(huáng)金(jīn)珠宝(bǎo)亮(liàng)眼的(de)逻辑，刘越(yuè)男等人拆解，其一，金价(jià)稳(wěn)步上行预(yù)期提(tí)振长期需求，存货(huò)增值提振毛利率(lǜ)，C端消费者黄(huáng)金投资保值(zhí)需求及加盟商(shāng)补货(huò)需(xū)求有望释(shì)放；其(qí)二，Q2开(kāi)始婚庆需求显(xiǎn)著回补，同店开店有望(wàng)匹配释放，长三角地区表现尤其值(zhí)得期待；其三，古法金(jīn)中(zhōng)流砥柱，金镶钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于(yú)黄(huáng)金珠宝板块行情的(de)可持续性(xìng)，德(dé)邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际金价来看，全球地(dì)缘政治的(de)不确定性(xìng)、美国经济(jì)衰退的不确定性(xìng)等因(yīn)素均有望对金(jīn)价形(xíng)成长期(qī)支撑(chēng)。从国内消费复苏(sū)的节奏(zòu)来看，预计今(jīn)年三四季度婚庆旺(wàng)季将持续(xù)释放(fàng)消费需求。

　　长期来看(kàn)，龙头公司有望凭借精(jīng)准的产品(pǐn)定位，创新性的产(chǎn)品设计，以及积极的渠道扩张策略下，持续(xù)提升市场占(zhàn)有率(lǜ)，平稳(wěn)兑现业绩增(zēng)长。当前黄金珠宝板块估值基(jī)本处(chù)于(yú)历史中枢水平(píng)，仍具(jù)有较大的投资吸引(yǐn)力。

　　中国银河证券研究(jiū)院甄唯(wéi)萱在研(yán)报中(zhōng)指出，预期国内金(jīn)银珠宝(bǎo)市场规模未来(lái)将稳(wěn)步上升(shēng)，将在2024年超过90万亿元(yuán)，年(nián)复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的(de)市场(chǎng)规模增长速度更快，年复(fù)合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠宝行业中黄金市(shì)场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计(jì)未来5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝(bǎo)行业的产业(yè)链来看，主(zhǔ)要包括(kuò)上游(yóu)黄金、钻石等(děng)原材料供应，中游的制造(zào)设(shè)计(jì)及下游(yóu)的终端(duān)零售环节(jié)，其中下游(yóu)环节的附加值较(jiào)高，盈利能(néng)力(lì)较强(qiáng)。

　　国信证券研报中指出，下游(yóu)零售环节同样(yàng)拥有较高的毛利率(lǜ)水平，黄金品类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的(de)高毛利率水平，产业链(liàn)附加值高，相关(guān)企业通(tōng)过强势的渠道(dào)建设(shè)以提高(gāo)市(shì)场份额(é)，可以获得更加(jiā)优(yōu)化的盈利表(biǎo)现(xiàn)。

　　从竞争格(gé)局的角度来看，截至2022年(nián)，中国金银珠宝行(xíng)业(yè)市占率前十的集团中，除了瑞(ruì)士(shì)历峰(fēng)集团(tuán)、路易(yì)·威登(dēng)集团(tuán)外其余8个均为国产品牌集(jí)团。中国金银珠宝行(xíng)业头(tóu)部公司周大福(fú)、老(lǎo)凤祥、豫园股份(fèn)在(zài)2022年的(de)市占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行(xíng)业内的(de)CR10不断(duàn)提升，于2021年(nián)超(chāo)过了30％。

　　据财联(lián)社不完全统计，相关上市(shì)公(gōng)司包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏(hóng)基、老凤祥和(hé)周(zhōu)大生等，具体(tǐ)情况如下(xià)：

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