北京时(shí)间5月6日(rì)晚(wǎn)，伯克希尔·哈撒(sā)韦召开(kāi)年(nián)度股东大会。公司董事(shì)长(zhǎng)93岁的沃伦·巴菲特和副董(dǒng)事长(zhǎng)——99岁的(de)查理(lǐ)·芒格先生，一边吃喜诗(shī)糖果，一边回(huí)答了来自(zì)全(quán)球投资者5个多(duō)小时的(de)互动提(tí)问。

　　在这次股东会中，两位奥马(mǎ)哈(hā)“先知(zhī)”再度和投资者分享了(le)投资(zī)、成功以及长(zhǎng)寿的秘诀(jué)，并(bìng)就市(shì)场(chǎng)关注的(de)AI、新能源、美国(guó)银行危机、苹果(guǒ)以及(jí)公司“接班(bān)人”等热点话题进行了探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在股(gǔ)东(dōng)会上表示，他和芒格依然高(gāo)度看好苹(píng)果公(gōng)司(sī)。“如果让消费者选择(zé)，是放弃第二台车，还是放弃(qì)iPhone，我想大多数人(rén)会放弃第(dì)二辆车(chē)。这是消费者(zhě)行为对(duì)苹果公(gōng)司带来的机会。”

　　同时，也谈到了(le)台积(jī)电(diàn)在产业链中的(de)重要位置。巴菲(fēi)特认(rèn)为，“目(mù)前没有一家(jiā)公司可以与台(tái)积电相比(bǐ)拟，这家公司拥(yōng)有非(fēi)凡的领导地位(wèi)。”

　　为了让读者能够在第一时间获(huò)取本次股(gǔ)东会最新(xīn)观(guān)点，筛选出(chū)40条核心精(jīng)华(huá)内(nèi)容，以飨读者。

　　重点企(qǐ)业(yè)背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者好许多

　　会(huì)上(shàng)，巴菲特说，“伯克希尔(ěr)买(mǎi)卡(kǎ)车加油(yóu)站(zhàn)Pilot比(bǐ)英国石油(yóu)买Travel Centers贵(guì)的原(yuán)因是，买Pilot是一个(gè)分(fēn)成三(sān)个阶段的交易，第(dì)一个阶段价格(gé)很好，第二(èr)个阶段(duàn)由(yóu)于(yú)他们(men)去(qù)年优异的业绩对卖家很有利。

　　自(zì)从我们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的股份以来，这部分股(gǔ)份已(yǐ)进行(xíng)了“股权”会计(jì)处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益，这将(jiāng)使我们的所(suǒ)有权提高(gāo)到80％，并导致我们在财务报表中充(chōng)分整(zhěng)合Pilot的收益、资(zī)产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能(néng)够(gòu)拥有多个(gè)

　　具备沃尔玛一样分销能力的(de)分销商

　　巴菲特表示，“沃尔(ěr)玛的分(fēn)销做的很好，我们有很多产品供(gōng)应给它，但有些产品很(hěn)难让人(rén)们只去沃尔玛购买，我们也(yě)会把(bǎ)产品(pǐn)的分销渠道(dào)多元(yuán)化，我(wǒ)们(men)希(xī)望能够拥有多个具备沃尔(ěr)玛(mǎ)一(yī)样分销能(néng)力的(de)分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴(bā)菲(fēi)特：喜诗糖果虽然有101年的(de)历史，

　　但其魔(mó)力也不是无限的(de)

　　再(zài)谈自(zì)身(shēn)钟爱的喜诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖果当前面临的问题不在(zài)于是否开新店。我(wǒ)和查理为了把这个品牌推向全(quán)球做过很多尝试，每次我们(men)都是在最初觉得走对了(le)方向，但后来发现(xiàn)还(hái)是不行。喜(xǐ)诗糖果有101年的(de)历(lì)史(shǐ)，虽然有自己的魔力，但魔力也不(bù)是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经(jīng)营难题比较(jiào)多

　　关(guān)于电影和(hé)迪士尼(ní)，芒(máng)格说，电(diàn)影(yǐng)行业(yè)是一个（经(jīng)营）非常困难的(de)行业，是（竞争）非常严峻(jùn)的行(xíng)业。“举个例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情(qíng)的来临，客(kè)流量减少了(le)，但电影院(yuàn)不能减少影片供应，也不能减(jiǎn)少其他消(xiāo)耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视(shì)暴雪的事(shì)情上

　　微软已(yǐ)经做得(dé)非常出色了

　　有投资人提问，伯克希尔出售动(dòng)视暴雪股份(fèn)是(shì)否影(yǐng)响(xiǎng)到(dào)了微(wēi)软(ruǎn)对其的收购？对此，巴菲特回(huí)复：“伯克希尔所有监管要求下应(yīng)披露的事项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认为他们(men)已经做得非常出(chū)色了，为(wèi)了(le)达成这笔收购，微(wēi)软(ruǎn)与英国有关部(bù)门积极地进(jìn)行了(le)合(hé)作，但这(zhè)并不(bù)代表(biǎo)他(tā)们最终一定(dìng)会成功，这也不(bù)是愿意多花钱就能解决的问(wèn)题。我(wǒ)还不清楚最终结果(guǒ)会如何，但即使这笔收购(gòu)最终没有(yǒu)成功，也不(bù)代表微(wēi)软(ruǎn)或(huò)动视暴(bào)雪有任何的(de)缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯(kěn)定苹果公司(sī)，

　　其在伯克希尔(ěr)持仓(cāng)占比已超过了能源(yuán)业(yè)务(wù)

　　在股(gǔ)东大会(huì)上，巴菲特高度肯定了苹(píng)果公司(sī)。他说，“苹果公(gōng)司在我们仓位(wèi)中的占比超过了能(néng)源业务。虽然我们(men)持有苹(píng)果的股份(fèn)占比不高，但每年(nián)的权重都(dōu)在增加。我不懂(dǒng)手机，但(dàn)我能(néng)看明(míng)白(bái)消费者的(de)习惯。如(rú)果让(ràng)消费者(zhě)选是放弃买手机还(hái)是放弃买汽车，我想很多人会选放弃(qì)汽(qì)车。”

　　“我(wǒ)们不知道未来趋势(shì)会如何发展，但我们知道什么是正(zhèng)确的价格(gé)，我们可(kě)以在消(xiāo)费者行为方面做一定的预测(cè)，以及它对(duì)企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特(tè)：在买第二辆车和(hé)买iPhone之(zhī)间选择，多数人可能会(huì)选择放弃买车

　　有投(tóu)资者(zhě)对(duì)于(yú)苹果占伯(bó)克(kè)希尔组(zǔ)合(hé)的(de)35％表(biǎo)示(shì)担忧，认为这已经(jīng)接近了危(wēi)险范(fàn)围。

　　对(duì)此，巴菲特肯(kěn)定地表示，“你的美元(yuán)是好的。”以此来表示(shì)，这(zhè)笔投资是(shì)没问题的(de)，甚至是非常有机会的。“铁路(lù)、能源和喜(xǐ)诗(shī)糖果等都是生意，而苹果的商业模式更好。消费者花钱(qián)的时候都有(yǒu)自(zì)己的喜(xǐ)好，有些人会花1500美元买一部手机，同(tóng)样，也有人花3.5万美元买第二辆车。我认为(wèi)，如果他们要么放弃第二辆车，要么放(fàng)弃(qì)他们的(de)iPhone，我(wǒ)想，他(tā)们会(huì)放弃第二(èr)辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片(piàn)行业台积电(diàn)拥有非(fēi)凡的领导地位(wèi)

　　《红周(zhōu)刊》事前发送了(le)提(tí)问，想了(le)解伯克希尔在一个季度(dù)内快速买入卖(mài)出台积电的原因。在问答(dá)环(huán)节，巴菲特对此进行了说明，在他(tā)看来台积(jī)电是世界(jiè)范围内管理(lǐ)最完善且(qiě)最(zuì)重(zhòng)要的公司之一，即使是5至(zhì)20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要(yào)提高(gāo)美国(guó)的芯片产能(néng)，但(dàn)我认为，它只能留(liú)在（中(zhōng)国）台湾地(dì)区。我(wǒ)们通过Allegheny购(gòu)买的一家子(zi)公司参与(yǔ)了(le)亚利桑那州的部分芯片工作(zuò)，但至少在我(wǒ)看来(lái)，目前(qián)我们没有一家公(gōng)司可以(yǐ)与(yǔ)台积电比拟，这家公司拥有非凡的领导地位。何况(kuàng)它(tā)们(men)还拥有(yǒu)一位91岁(suì)的(de)创始人，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯(sī)克(kè)高估(gū)了自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你是(shì)否认为埃隆(lóng)·马斯克高估了自己？巴(bā)菲特的回答是(shì)，“是的，我认为埃隆·马(mǎ)斯(sī)克(kè)高估(gū)了自己，但他很有(yǒu)才华。所以(yǐ)，他(tā)高估了一个不需(xū)要高估就能成为天才的人。他真的很(hěn)聪明，我想他(tā)的智商可能(néng)会超过170。”

　　“他梦想完成一(yī)些（伟大的）目(mù)标，他喜欢(huān)接受不可(kě)能(néng)的目标。我们的(de)不(bù)同之处(chù)在(zài)于，我想要的不多，我在寻找简单、确定性高的工作，我不想要那么多的失败。但埃隆(lóng)·马斯(sī)克需要(yào)狂(kuáng)热，致力于(yú)解决不(bù)可能的问题(tí)。我喜(xǐ)欢我现在的生(shēng)活(huó)方式，我(wǒ)不喜(xǐ)欢(huān)和他在一起，他也(yě)不喜欢和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将(jiāng)大获成功，

　　但(dàn)我并(bìng)不喜欢

　　关于(yú)新能源和汽(qì)车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间(jiān)内，我和查(chá)理(lǐ)都觉得，汽车行业太(tài)艰(jiān)难了。例(lì)如福特汽车公司，曾经亨利·福特看起(qǐ)来拥(yōng)有(yǒu)整个世界，但20年后，他(tā)们(men)正在赔钱。前几天，我读了(le)通用汽车公司1932年的年(nián)度报告(gào)，其中显示，他们有19000个经销商，而当时(shí)人口大约(yuē)是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽车(chē)品牌只有(yǒu)18000左(zuǒ)右个经销商。此(cǐ)外(wài)，美(měi)国(guó)的汽车公(gōng)司还会面(miàn)临来自世界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非如此，法拉利就处(chù)于(yú)一个特(tè)殊的位置。虽(suī)然我(wǒ)们(men)觉得(dé)，汽车不是(shì)一个吸引人的行(xíng)业，但电(diàn)动汽(qì)车即将(jiāng)大获成功。现在它带来了巨大的成(chéng)本和(hé)巨(jù)大(dà)的风险，但我不喜(xǐ)欢(huān)巨(jù)大(dà)的(de)资金成本和巨大的风(fēng)险。”

　　关于(yú)新技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对人工智能持(chí)怀疑(yí)态度

　　在回答新加坡(pō)投资者关于(yú)人工智能的问题(tí)时，芒(máng)格表示，如果你到(dào)中国的比亚迪(dí)工厂去看一看，会发(fā)现自(zì)动化操(cāo)作(zuò)程度非常高(gāo)，但我还是觉得用人可能更好，因为(wèi)人工(gōng)智能并不能(néng)取代很多领域的人(rén)才(cái)。

　　巴菲(fēi)特也表示，人工智能虽然可(kě)以做一些令(lìng)人(rén)惊奇的(de)事情，比尔盖茨也曾带我(wǒ)去(qù)看微(wēi)软的(de)产品，但这类(lèi)产品仍不(bù)完善，譬如(rú)目前(qián)还不能讲笑话。发(fā)明AI的初衷是好的，但(dàn)很多事情是不能掌控的(de)。人工智能可以改变全世界，但(dàn)它并(bìng)不能改(gǎi)变人类(lèi)的(de)思维(wéi)和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额收(shōu)益的(de)机会在降低，

　　但总会有(yǒu)新技术创(chuàng)造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的机会在相(xiāng)对降低，但这并不代表没有投资机会。从1940年到现在，无论汽车、工业(yè)、飞机以及能源(yuán)等领域(yù)都有新的改(gǎi)变，新的事物永远在不断出现，而且会取代一些原有的技(jì)术，因此，在这(zhè)其中会存(cún)在(zài)很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能(néng)源方面

　　做(zuò)了很多(duō)投入，但还远远不够

　　针对新(xīn)能源前(qián)景，巴菲特说，“之前买下(xià)伯克希尔能源这家公(gōng)司，就是希望能够帮助解决一些(xiē)环境(jìng)方面的问题。从传(chuán)统能源向新能源的转变，我们(men)在(zài)这个方面做(zuò)了非常多(duō)的投入。不过，现在(zài)做(zuò)的还远远不够(gòu)。”更多精(jīng)彩观点请关注证(zhèng)券(quàn)市(shì)场(chǎng)红(hóng)周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人(rén)：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯(bó)克(kè)希尔哈(hā)撒(sā)韦(wéi)非保险业务(wù)副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)表示，“我们现(xiàn)在正在经历能源行(xíng)业的变革，全球(qiú)都是如(rú)此，我们有3家美国的(de)公共事(shì)业(yè)公(gōng)司，我们希望能够在全国的每一个(gè)州制定不(bù)同的计划，然后将这些(xiē)计划进行整合。我们也将我们(men)的目标进行了同步规划，我们希望2030年(nián)的碳(tàn)足迹与(yǔ)2005年相(xiāng)比能够降低50％。这是我们在公共事业方面希望能够取得的成绩，但这个过程是(shì)不容(róng)易的”。

　　关于(yú)美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引(yǐn)发(fā)的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱世界金(jīn)融体系

　　在针对投资者提出的硅谷银行破产事件(jiàn)会带来怎样的经济后(hòu)果时，巴菲特表(biǎo)示，这(zhè)是灾难性的(de)，即使联邦存款保险公(gōng)司的(de)限额是(shì)25万(wàn)美元，这是法(fǎ)令的规定，但这不是(shì)美国的行为方式(shì)，就像(xiàng)他们(men)不会让债务(wù)上(shàng)限导致世(shì)界陷入混乱一(yī)样。他判断(duàn)FDIC不(bù)会有人愿意公(gōng)开向美国公众解释(shì)为什么只(zhǐ)有25万(wàn)美(měi)元有(yǒu)“存(cún)款”保险，这次(cì)事件引发的(de)后续问题会扰乱世(shì)界金(jīn)融体系(xì)。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存(cún)款挤兑感到担忧，

　　这是不(bù)应该发生的

　　巴菲特说，“银(yín)行(xíng)业一直以来的(de)情(qíng)况都(dōu)非常相似，恐惧总是会(huì)传染的，我(wǒ)父(fù)亲在1931年因为银行(xíng)挤兑而失去了工作。不(bù)过，这些年来，银行系统发生了很大变化(huà)。二战后的那一年，有多达2000家银行倒(dào)闭，也是在那时，我们做(zuò)了一件非常明智的事情，就是(shì)成立联邦存(cún)款(kuǎn)保险公司(sī)。现在已(yǐ)经是2023年(nián)了，人们仍（对(duì)银(yín)行挤兑(duì)）感到担忧(yōu)，这(zhè)是不应该发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储(chǔ)多(duō)次修改(gǎi)规(guī)则

　　导致银行系统(tǒng)风险增加

　　巴(bā)菲特说，“美(měi)联储(chǔ)被赋予(yǔ)了制定保证金要求的责任(rèn)。他们改变了很多(duō)次保(bǎo)证金(jīn)要求，因为我们(men)都知道(dào)，借了很多(duō)钱的人会给银行系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联(lián)储解决不了财政问(wèn)题

　　由(yóu)于(yú)美联储投放的天(tiān)量流(liú)动性(xìng)，引发了(le)严(yán)重的通货膨(péng)胀，市(shì)场普遍在批评美联储失(shī)职。不过，巴菲特却认为(wèi)，问题不在美联储，“他们(men)无(wú)法解(jiě)决(jué)财政问题，他们正在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此也不很(hěn)乐观，他表示，我们在第(dì)二次世界大战中(zhōng)付(fù)出(chū)了代价(jià)。我(wǒ)们(men)每个人(rén)，包括学校的(de)孩(hái)子和其他人，也包括我自己(jǐ)。我们购(gòu)买了最初所谓(wèi)的战争债券、国防债券和储(chǔ)蓄债券等等。如(rú)果不停印钞(chāo)票，我无法预计宏观环境会(huì)变得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美(měi)国(guó)银行危机：

　　银行可(kě)以有新发明，但要恪(kè)守旧(jiù)的(de)价值观

　　巴菲特说，“银(yín)行业可(kě)以有(yǒu)各种各样的(de)新发(fā)明，但它(tā)需(xū)要有旧的价(jià)值观。我们不知道会发生什么，因为在目(mù)前的情况下(xià)，可(kě)能会发(fā)生(shēng)很多事情。你必(bì)须有惩罚，打(dǎ)击那些制造问题的人。如果(guǒ)他们承担了不该承(chéng)担的风险，如果你要(yào)改变(biàn)人们(men)未来的行为(wèi)方式(shì)，风险就必须落在他们(men)身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许(xǔ)多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的银行投(tóu)资方(fāng)法，不做别人(rén)做的(de)一些风险性事情(qíng)，银行可(kě)能是一个非常不错(cuò)的(de)投资(zī)。最初(chū)在1969年(nián)，查理和我以(yǐ)1900万美元(yuán)投资了一家银行。如果1970年的《银行控股(gǔ)公司修正法案(àn)》没有通(tōng)过，我们最终可能会拥有许多(duō)银行，而(ér)不(bù)是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心，

　　这(zhè)不会是一个好现象

　　针对去美(měi)元化与“放水”，巴菲特说，“美元是(shì)储(chǔ)备货(huò)币，我看不到(dào)任何其他货币能够取代它。我(wǒ)觉得没(méi)人(rén)能(néng)理(lǐ)解现(xiàn)在的(de)情况，只有鲍威(wēi)尔（美联储主席）可能比(bǐ)我(wǒ)们更清楚，但(dàn)是他也(yě)不能(néng)完全(quán)控制我(wǒ)们的财政(zhèng)政策(cè)。当疫情(qíng)发生的(de)时候，并没有人(rén)知道需(xū)要印多少数(shù)额的(de)货币才能(néng)解决问题，而直到它失控。人们会对货(huò)币失去信(xìn)心，他们的行为方式可能会完全不(bù)同。我们无法预测，但我们知(zhī)道这不是一个好现象”。

　　关(guān)于大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一家保(bǎo)险公司

　　巴菲特(tè)表示，过去10年，虽然(rán)有很多上市公司涉及保险(xiǎn)业务，但没有一家是(shì)自己愿意去投的(de)。虽然有人诟病盖可保险(xiǎn)已经是一家技(jì)术公司，但在我们看来，其依然是(shì)一家保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司。他同时解释(shì)，盖(gài)可(kě)在技术方面需(xū)要做的工作(zuò)要比想象的(de)多(duō)很多。

　　作为政府雇(gù)员(yuán)保险(xiǎn)公司，盖可(kě)第一季度业绩表现得非常好，这背后有两个原(yuán)因，首先是减(jiǎn)少了前一年的保险准(zhǔn)备金，其次(cì)一季度(dù)还是汽(qì)车(chē)保险的旺季，此外(wài)在远(yuǎn)程信息处(chù)理方(fāng)面，盖(gài)可(kě)也取得了长足(zú)的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来就(jiù)不特(tè)别(bié)活跃(yuè)

　　在回答(dá)有(yǒu)投资(zī)者(zhě)提出的商业地产损失情(qíng)况(kuàng)有(yǒu)多严重，和伯克希尔(ěr)是否会在商业地产领(lǐng)域(yù)更活(huó)跃时？巴菲特表示，伯(bó)克希尔在商业地(dì)产领域从来不是特别活跃，因此也不会受到不(bù)良贷款等一系列负面(miàn)因素影响。

　　但美国和世界很多地方市中心的空洞化却(què)是(shì)非常严(yán)重(zhòng)的，它会影响很(hěn)多人。建筑(zhù)不(bù)会(huì)消失，但所有(yǒu)者会变化，人们总是喜欢(huān)买没有(yǒu)追索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是(shì)

　　以安全的方式(shì)恢复长(zhǎng)期运(yùn)营(yíng)

　　在回答有投(tóu)资者提出的伯灵顿北方圣(shèng)太菲铁路(lù)公司(sī)面临(lín)的机遇和挑战时？巴菲特表示，他(tā)密切关(guān)注这一(yī)团(tuán)队的运营指标，其中不仅有美国的(de)铁路(lù)，而且还(hái)有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历(lì)了一段困难时间，但好在我们走出疫情和供应方(fāng)面的挑战，不过还面临劳工(gōng)问题和其他一些(xiē)问题(tí)。我们的团队(duì)优先考虑(lǜ)的是恢复铁路的(de)长(zhǎng)期(qī)运营，而不(bù)是(shì)短期专(zhuān)注于在20年内达到某(mǒu)一运营指标，要长期为客(kè)户提供可持续(xù)的优质(zhì)服务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历史(shǐ)上

　　没有一次情绪化(huà)投资决(jué)定

　　在(zài)回答有没有(yǒu)因为情绪作出错(cuò)误的投资决定(dìng)时，巴菲特表示：“虽(suī)然在生活中谁都(dōu)不想成(chéng)为一(yī)个没有感情的人，但肯定想在(zài)做投资或商(shāng)业决(jué)定时成为一个(gè)没(méi)有感情的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并创造(zào)了

　　超过5000亿美元(yuán)的(de)股东(dōng)权益

　　巴菲特强(qiáng)调(diào)：“如果我们(men)拥(yōng)有更多的企业，企业赚更多的(de)钱，作为股东的(de)份额(é)，作为(wèi)伯克希尔的所(suǒ)有者，每年(nián)都在(zài)增加，而投资者(zhě)不需要花任何钱。我们投资并创造了超(chāo)过5000亿美元的股东权益(yì)和超过300亿美元的(de)运营(yíng)收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是非常有限的(de)

　　关于是(shì)否对持(chí)有(yǒu)的超过1000亿美(měi)元的现(xiàn)金(jīn)充满信心？巴菲特回答道(dào)，为什么要派发(fā)现金？我们感兴趣的、真正想做的是收购伟大的企业(yè)。我们(men)可以做到(dào)以(yǐ)500亿(yì)或750亿美元的价格(gé)，收购(gòu)一(yī)家价值(zhí)1000亿美元的公司(sī)。

　　“适当的情况下(xià)，没(méi)有(yǒu)人能像我们一样(yàng)达成(chéng)交易(yì)。2008年我收购了一大堆公司，这种事情(qíng)会再次发生。但问(wèn)题是，我(wǒ)们收购的机会是非常有限的，所(suǒ)以当一家好(hǎo)公(gōng)司面(miàn)临被卖掉(diào)的时候(hòu)，我们需要(yào)足够的(de)资金(jīn)。但我们的(de)股东可能会把股票(piào)卖得太(tài)便宜，而且无法做什(shén)么让(ràng)股价(jià)稳(wěn)步上(shàng)涨。我(wǒ)们有足够的钱，我(wǒ)们正在用我们所拥有的东(dōng)张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的秘诀是洞悉消费者的行为

　　关于(yú)公司(sī)如(rú)何(hé)在短期利润和(hé)长期(qī)防御能力之(zhī)间做出选择？巴菲特对此表示：“我们不关心(xīn)季度预算是否达(dá)标，我们感(gǎn)兴趣的是，永远拥有一个美好(hǎo)的事业。好(hǎo)的企业(yè)不(bù)多，但我们确实找(zhǎo)到了(le)一些(xiē)，例(lì)如(rú)，当我们在1966年试图(tú)涉足百货商店(diàn)业务时，我们学到的是(shì)，在(zài)奖品上做图(tú)案绘制，这可以算是一件愚蠢的(de)事。我们一(yī)直在试图洞(dòng)悉的是(shì)消(xiāo)费者的行(xíng)为，我们(men)不(bù)能洞(dòng)悉企业(yè)的技术(shù)趋势，如果(guǒ)能做到这点，那(nà)也能(néng)获利！但这并不重要(yào)。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特(tè)重申，格(gé)雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资(zī)人关注的(de)接(jiē)班人话题，巴菲特说，“格(gé)雷格•阿贝尔一定会继(jì)承我的工作(zuò)，当然(rán)现在(zài)我还在位，格雷(léi)格的主要价值(zhí)是(shì)可以(yǐ)把一些事情做得更好，或者去管理更多的事情。阿吉特•贾(jiǎ)恩也会(huì)给他一些好的建议(yì)，但格雷格是做出最终决定的那个人。未(wèi)来我(wǒ)们还需要(yào)更(gèng)多的优秀人才，去涉(shè)及更多的(de)业务(wù)。如果这(zhè)些人不足够聪明，我们是(shì)绝不会让他们接(jiē)替(tì)我们做任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优秀在于(yú)从不会(huì)频(pín)繁更换(huàn)经(jīng)理(lǐ)人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯克希尔有很(hěn)多(duō)很优秀的经理(lǐ)人(rén)，相对(duì)其(qí)他(tā)大型公司，伯克希尔之所(suǒ)以能够做的更好(hǎo)原因之一，是从(cóng)不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股(gǔ)神”巴菲特(tè)的(de)认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代(dài)

　　沃伦•巴菲特说，“阿(ā)吉特•贾恩是全球选(xuǎn)出的(de)十(shí)大(dà)最(zuì)佳(jiā)保险(xiǎn)经(jīng)理人之一，他的(de)地位无可取代。阿吉特从(cóng)不会(huì)去尝试改变一个体系(xì)，而总是会去改善一个(gè)体系。我(wǒ)很享受与他交流，以前我们每天都(dōu)会聊天，现在没有(yǒu)那(nà)么频繁了(le)，但他绝对是(shì)世界上(shàng)独一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特(tè)透露到访(fǎng张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗)日本(běn)五(wǔ)大商社(shè)

　　是为(wèi)“接(jiē)班人”铺路(lù)

　　巴(bā)菲特(tè)谈到了(le)为何(hé)到访(fǎng)日本，并参观五大商社。“我去那里的部分原因，是为(wèi)了把格(gé)雷格介绍给那些(xiē)生意伙伴。至于那些企(qǐ)业，让人感到(dào)非常惊喜(xǐ)”，巴(bā)菲(fēi)特说。

　　格雷(léi)格补(bǔ)充(chōng)道，“我们确实希望和(hé)（那些(xiē)企(qǐ)业）有(yǒu)长期合作的机会。它(tā)们是一些令人难以(yǐ)置信的(de)投资机(jī)会，一直是非常好的投(tóu)资机会。我很喜欢这些(xiē)公司(sī)的文化和历史(shǐ)。我们对五大商社的(de)两天走访是非常棒的(de)。”

　　伯克(kè)希尔(ěr)未(wèi)来展望

　　33.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)展望百年(nián)后的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为(wèi)社会带(dài)来幸(xìng)福感

　　在(zài)问(wèn)答环节，巴(bā)菲特提出了一百(bǎi)年后伯克希尔的(de)发展愿(yuàn)景，他说(shuō)，希(xī)望这家(jiā)公(gōng)司仍能被股东们眷顾，并(bìng)且为(wèi)社会带来(lái)幸福感，拥有无限的(de)资本和大量的人才。“就像(xiàng)格雷厄(è)姆1949年写下的书时至(zhì)今(jīn)日依然畅销(xiāo)且(qiě)屹立不(bù)倒一样，成为其(qí)他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔(ěr)的资(zī)本

　　仍会(huì)比大部分公司都(dōu)要多

　　巴(bā)菲特(tè)表示(shì)，“伯克希尔被认(rèn)为是(shì)一个国家(jiā)的资产而非负债，以往记(jì)录已经(jīng)说明了这一(yī)点(diǎn)。未(wèi)来12~15年，伯克希尔的资本还是会比大部分公司都要多，也仍然可以在国家的(de)经济中投(tóu)入非常多的钱，带(dài)来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回(huí)购不会停

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)，“相(xiāng)信在(zài)格(gé)雷(léi)格继任后，他仍(réng)会做(zuò)出与(yǔ)现在相同的股票回购决定。”

　　伯克希(xī)尔哈(hā)撒韦非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了非常(cháng)优秀的回购计(jì)划框架(jià)，我会继续沿用，因为股票回购将同时对(duì)股东和公司自(zì)身的运营产生益处(chù)，如果资本足够且股票(piào)很有吸引力(lì)，那么为什么不(bù)通过回购来提升单股内在价值呢？因此(cǐ)当时机来临(lín)，我们会成为活跃的股票(piào)回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向(xiàng)行动，人(rén)生(shēng)的路就清晰了

　　在回(huí)答关(guān)于遗(yí)产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某几只(zhǐ)股票拿好就行，但这并不适合所有人。如果你想要你的孩子拥有某种价值(zhí)观，重要的是(shì)：你要(yào)践(jiàn)行这样的价(jià)值观(guān)，并和他们谈论这个价值观，从他们出生(shēng)起，他们就在学(xué)习你。“你的意志与此有(yǒu)关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果(guǒ)你想弄清楚如(rú)何度过这一生，你可以写一下讣告(gào)，并(bìng)进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过遗(yí)嘱

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“之(zhī)前观察过很多富(fù)裕家庭，它们在财产(chǎn)规划分配(pèi)上都存在各自的问题。我年事已(yǐ)高，可我并没有签过遗嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱(zhǔ)需要孩(hái)子的(de)理解以及他们的(de)建(jiàn)议(yì)。这件事情(qíng)对于孩(hái)子而(ér)言，在(zài)20岁(suì)和60岁的不同(tóng)时期来(lái)做，效(xiào)果是不一样的”。

　　在(zài)他(tā)看来(lái)，过早向孩子(zi)宣告遗嘱会绑架他(tā)们的成长。“有一些(xiē)人完全不(bù)向他(tā)们的孩子透露任何遗嘱(zhǔ)有关的事情，而有些人则用遗嘱(zhǔ)去绑架孩子的成(chéng)长。当(dāng)过早地(dì)向孩子宣(xuān)读遗嘱(zhǔ)，比如在他们的成长阶段，让(ràng)他们知(zhī)道遗嘱(zhǔ)上的内容——这在以后(hòu)会很难(nán)更改，我(wǒ)认为(wèi)这是(shì)家长(zhǎng)犯下(xià)的一个(gè)巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘(mì)诀(jué)：

　　活(huó)到老学到老，并学会(huì)感恩

　　会上，查理·芒格说(shuō)，“成功很简单，比如花(huā)钱要(yào)量入为出(chū)，花的钱要比赚的钱少；避免身(shēn)边有能(néng)量(liàng)的人和活动(dòng)；要活到老学到(dào)老，要学会(huì)感恩。如果(guǒ)你能(néng)做到这(zhè)一切，那你一定会成功。如果做不到，成(chéng)功就需要更多的(de)运气，当(dāng)然，你一定不(bù)要把自(zì)己的(de)命运(yùn)都押宝在(zài)运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜(xǐ)欢的人一(yī)起工(gōng)作，业务(wù)中(zhōng)没有困(kùn)难

　　巴(bā)菲特说，“我们的业(yè)务中没有(yǒu)困难，我(wǒ)们都非常热爱自己的(de)事业。每天早上起(qǐ)床时(shí)，我都(dōu)感觉非常棒。和一群我喜欢的人一起(qǐ)工作(zuò)，彼此欣赏对方(fāng)，而且(qiě)我上班通(tōng)勤(qín)也只需要约5分(fēn)钟的路(lù)程，这是非常理想的(de)工作环境，没有什么能比这(zhè)更美(měi)妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴(bā)菲(fēi)特：我时常关(guān)注《聪明的投资者》

　　在亚马(mǎ)逊的排名(míng)

　　股(gǔ)东大会上，巴菲特(tè)再度提(tí)起(qǐ)本·格雷厄(è)姆在投资上对他产生的积(jī)极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在(zài)他(tā)的书中写(xiě)下一些非常有说(shuō)服力的话，告诉我我在过去8、9年间所从事和(hé)热爱的工作都是(shì)错误的。我看(kàn)了这本书(shū)（注：即(jí)《聪明(míng)的(de)投资者》）一(yī)遍又(yòu)一遍(biàn)。无论他(tā)的(de)想法(fǎ)是否正(zhèng)确，我都(dōu)非常喜欢，甚至还不时去亚马逊看看这(zhè)本书的排名，它一直在畅(chàng)销榜(bǎng)上(shàng)排(pái)在差不多(duō)第300名(míng)或第350名的位置(zhì)。试(shì)想下，到(dào)哪里(lǐ)再找一本书在其(qí)领(lǐng)域里具有这样持续的(de)地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗