金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外(wài)投(tóu)资(zī)者合法权益，维(wéi)护利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场秩序，中国人民银行制定了(le)《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予以公布(bù)，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关(guān)部(bù)门负(fù)责人表示，未来(lái)中国人民(mín)银(yín)行将根(gēn)据(jù)市场发展情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理(lǐ)工具(jù)。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则(zé)下，适(shì)时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人民银行有关(guān)部门负(fù)责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行要求的境(jìng)外投(tóu)资者包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合《中国(guó)人(rén)民银行关于境外央(yāng)行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于进一步做好境(jìng)外机构投资者投资(zī)银行间债券市(shì)场有(yǒu)关事宜的(de)公告(gào)》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成银(yín)行(xíng)间债券市场准入备案的境外投资(zī)者等(děng)，可根据(jù)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)可以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)备案(àn)。目(mù)前，中国银(yín)行间市场交易商(shāng)协会(huì)正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协(xié)议，待(dài)其(qí)正式发布后也可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者的投资范(fàn)围是什么？

　　社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说答：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集(jí)中(zhōng)清算要(yào)求(qiú)的(de)人(rén)民币(bì)利率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平(píng)台、境(jìng)内电子(zi)交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换通(tōng)”下受认可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需(xū)求(qiú)加入(rù)其他受认可的电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)，受认可(kě)的境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展(zhǎn)人(rén)民币(bì)利(lì)率互(hù)换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券(quàn)通”相关安排，由境内投资(zī)者(zhě)（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与(yǔ)境外投(tóu)资(zī)者进行交易(yì)，“互换通”报(bào)价商(shāng)名单可在中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)达成，交易一(yī)经(jīng)达成即视(shì)为(wèi)交易已确认。境(jìng)外(wài)投资者可(kě)通过中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境外(wài)电子交易平(píng)台与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易(yì)指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清算机(jī)构和(hé)香港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间市场清算(suàn)所股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申(shēn)请获得场外结算公司清算会员资格或作为清(qīng)算(suàn)客户委托场外(wài)结算公(gōng)司综合(hé)清算会员代理清(qīng)算(suàn)，并与场外(wài)结算公司综合清算会(huì)员签(qiān)订客(kè)户清算协议。交易达(dá)成后，境内(nèi)外清算机(jī)构对交易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要(yào)求的交易(yì)及时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外机构通过(guò)场外结算(suàn)公司或其(qí)综(zōng)合清算会(huì)员完成保证(zhèng)金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外清(qīng)算机构如(rú)何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针(zhēn)对(duì)已成交的交易充当(dāng)买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买(mǎi)方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个(gè)新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向互换通”业务(wù)中(zhōng)，境外与境内参(cān)与(yǔ)者达(dá)成的交(jiāo)易(yì)在(zài)经过上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司(sī)的集中清算审核后(hòu)，上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于当(dāng)日(rì)将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三(sān)个独(dú)立的新合(hé)约，分别为境(jìng)外参与者与(yǔ)场外结(jié)算公司、场外结(jié)算公司与上(shàng)海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者(zhě)之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存在(zài)合同(tóng)关系(xì)。对(duì)于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约定的处(chù)置(zhì)方式(shì)进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨(kuà)境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境(jìng)支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公(gōng)司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存(cún)款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应(yīng)急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应急情况下(xià)所融入资(zī)金的(de)本息和(hé)费用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换(huàn)通”资源池安(ān)排(pái)。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池(chí)独立于每一中央对手(shǒu)方从各自清(qīng)算(suàn)参与(yǔ)者收取和(hé)追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之外，不用于(yú)任何会(huì)员机构的违约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场(chǎng)外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司向资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以上海清算(suàn)所名义于境(jìng)内(nèi)开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用人(rén)民币/外(wài)币账户，相(xiāng)关账户内资(zī)金可(kě)豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度(dù)管理要求。场外(wài)结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通”资(zī)源池要(yào)求，并通过境内(nèi)外存社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说管银(yín)行办理人民币或外币资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机构(gòu)应当(dāng)及时履行报送义(yì)务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存(cún)管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及(jí)双边(biān)结算补偿(cháng)金的(de)，相关境(jìng)内结算银(yín)行应当进行(xíng)跨境人民币(bì)收支(zhī)信息报送(sòng)。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)应当按照(zhào)规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交易和(hé)资源池业务由(yóu)上(shàng)海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等不经由上海清(qīng)算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资(zī)者等相(xiāng)关(guān)主体(tǐ)进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市(shì)场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投(tóu)资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初(chū)期全(quán)市场(chǎng)每日交易(yì)净限额为200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差后的名(míng)义本金净(jìng)额(é)每日不超过200亿元(yuán)人民币(bì)），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币（即上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)之间净(jìng)头寸对(duì)应的(de)“互换通”资源(yuán)池风险敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元(yuán)人(rén)民(mín)币）。未来，可(kě)根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相(xiāng)关文(wén)件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明(míng)确跨境(jìng)人民币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于调(diào)整(zhěng)人民币购(gòu)售业务管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务(wù)范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行 国(guó)家外(wài)汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行办(bàn)公厅关于加强(qiáng)境外金融机(jī)构进入银(yín)行(xíng)间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完(wán)善人(rén)民币购售业务管理有(yǒu)关问(wèn)题(tí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算(suàn)行和(hé)境(jìng)外(wài)参加(jiā)行(xíng)的业务模式(shì)、产品种类和信(xìn)息报送等相关(guān)安(ān)排。根据《办法》和(hé)人民(mín)币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，应(yīng)当确保与其(qí)相关的境(jìng)外投(tóu)资者在本机构(gòu)的资金兑换是基于(yú)“北向互(hù)换通”的真实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原则上应(yīng)当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”投(tóu)资内(nèi)地(dì)银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办理外汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸可(kě)到境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可(kě)选(xuǎn)择一家香港结算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港结算行(xíng)为(wèi)境外(wài)投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真实(shí)性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如用(yòng)于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者和相关(guān)金(jīn)融市场基(jī)础设施应当向中国人(rén)民银行认可(kě)的交易报告(gào)库报告“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)相关数据(jù)。中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报(bào)告库，在(zài)中国外(wài)汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境内外投(tóu)资者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管(guǎn)部门可以根(gēn)据(jù)需要向基(jī)础(chǔ)设施(shī)调取(qǔ)与境外投(tóu)资(zī)者投(tóu)资活(huó)动相关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布(bù)后，还(hái)会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机构将制订配套的业务规则(zé)等文(wén)件并对外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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