中国金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公(gōng)司来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八(bā)分化”的(de)激(jī)烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成(chéng)为(wèi)外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩(jì)较上年(nián)出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记(jì)，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业(yè)务影(yǐng)响有(yǒu)限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的(de)主要还(hái)是经(jīng)纪、投行(xíng)等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利(lì)润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　<司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文img alt="？“洋(yáng)券商”最新披(pī)露！？这(zhè)两家(jiā)盈利逆市大涨！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230506155705571.png">

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎ司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文n)和运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充(chōng)分利(lì)用(yòng)全(quán)球化的平(píng)台优(yōu)势，整合(hé)集团(tuán)资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及(jí)新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将(jiāng)造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成(chéng)协(xié)议(yì)和(hé)合(hé)并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该(gāi)事(shì)项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以及(jí)股东(dōng)的控(kòng)股股(gǔ)东、实际(jì)控制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源(yuán)禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户）”等业(yè)务(wù)持续推进的(de)基础上，司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文新增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提(tí)供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自(zì)营及代(dài)销金(jīn)融产品业务的(de)业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成(chéng)业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产品(pǐn)和服务(wù)的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财(cái)富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财(cái)富管理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为(wèi)多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作。私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财(cái)富(fù)管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新(xīn)政举措(cuò)，致力(lì)于发(fā)展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产(chǎn)品为客户(hù)在(zài)同(tóng)一策略下提供差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多(duō)元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金(jīn)融(róng)机构(gòu)加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注(zhù)册(cè)地(dì)为(wèi)北京市，注册资(zī)本(běn)为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外(wài)商(shāng)独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国(guó)内的(de)外资控(kòng)股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市(shì)场(chǎng)上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资(zī)券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗(luó)银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国(guó)资(zī)本市场发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实在(zài)在(zài)的机(jī)遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即(jí)在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示(shì)，外(wài)资机(jī)构(gòu)来华(huá)展(zhǎn)业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国(guó)证券(quàn)市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金(jīn)融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国(guó)际金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业务(wù)发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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