周一的股(gǔ)市(shì)震荡翻(fān)红，上周股市下跌期间净买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金借道(dào)股bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上(shàng)周5个交易日市场总体下跌期间，资金(jīn)更是净(jìng)买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌(diē)越买(mǎi)”的理性操作模(mó)式，在股市大(dà)幅下挫的时(shí)刻再度显现。

　　从资金流(liú)向(xiàng)结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估(gū)”长期投资价(jià)值被资金看好，而高位回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸(xī)引资金追逐；净(jìng)流出方面(miàn)，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF等短期净流(liú)出，资金出(chū)现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数(shù)标的(de)估值(zhí)仍在低位，多家(jiā)机构仍看好长(zhǎng)期配置价(jià)值(zhí)。

　　净流入(rù)资金近(jìn)40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上(shàng)周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份(fèn)额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以区间成交均价测(cè)算(suàn)，当日净流bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译(liú)入资(zī)金39.5亿元；拉(lā)长时间(jiān)到上周5个交易日，5天股市(shì)调(diào)整期间，资金更是(shì)净买入220亿元(yuán)，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截至上周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方(fāng)达和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富(fù)国(guó)上证指数ETF等(děng)产品，净(jìng)流入资金也位(wèi)居前列(liè)。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上(shàng)证50指数涨幅(fú)还超过(guò)1.7％，上周大跌(diē)期间(jiān)的“抄底资(zī)金”，皆(jiē)斩获了(le)不(bù)错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中(zhōng)，近期震荡(dàng)下行的半导体ETF成为资(zī)金净买(mǎi)入的榜首，单(dān)日净买入金额接(jiē)近5亿元，目(mù)前仍处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到(dào)资(zī)金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游(yóu)戏”的(de)投资逻(luó)辑，在游戏板块行情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及(jí)资金的上述流向情况，一位公募股票权益基金经理表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期的(de)趋势(shì)，但(dàn)耐用(yòng)品复苏的空(kōng)间受限、出(chū)口(kǒu)下行及地产(chǎn)销售恢复疲(pí)软将驱动市(shì)场展现出更(gèng)多结构性机会。不过，在短期市场炒作热(rè)度回落，波动率偏(piān)高的(de)情况下(xià)，资金(jīn)可(kě)能更青睐用大盘宽基指数(shù)，比如科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300指数(shù)等(děng)来(lái)跟踪市场，以(yǐ)获取(qǔ)整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)的平均回报。

　　而在行业方面，沪上(sbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译hàng)一家公募(mù)机构分析，由于(yú)近日以游戏为代表的(de)TMT板块有所(suǒ)调整，主因(yīn)是前期(qī)炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势，中期在市场炒(chǎo)作热度(dù)有所回(huí)落。但从长期(qī)看(kàn)，资金(jīn)还(hái)会长(zhǎng)期(qī)关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的提升，因此，包括(kuò)计算机、互联网和传媒等调(diào)整(zhěng)下(xià)来的(de)行业(yè)，可能(néng)会继续(xù)受到了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等(děng)权重指数(shù)ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看好“中(zhōng)特估(gū)”长期(qī)投(tóu)资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金(jīn)融、大(dà)基建(jiàn)等权重(zhòng)股高位调(diào)整，上周沪指下跌。前期部分板块(kuài)短期上冲较(jiào)快，导致(zhì)博弈资金(jīn)出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修(xiū)复，权重(zhòng)板块内部出现(xiàn)分化，获利(lì)兑现需求(qiú)叠加经济数据不及预(yù)期，权重板块回调带(dài)动大盘(pán)指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估”或(huò)有望引领(lǐng)低估值(zhí)央企的价(jià)值重估，有基本(běn)面支(zhī)撑的低(dī)估值央企或有望受益(yì)。

　　博时基金(jīn)权(quán)益投资一部基金经理(lǐ)吴鹏也认为，“中(zhōng)特(tè)估”投(tóu)资(zī)的部(bù)分底层逻(luó)辑仍旧是过去的A股市场(chǎng)对(duì)部分传统行业国央企的严重低配(pèi)和低估。而在这种大幅(fú)低估和低(dī)配背景(jǐng)下，部分企业(yè)因(yīn)为(wèi)自身(shēn)经(jīng)营改善、高股(gǔ)息(xī)水平等特(tè)征，使(shǐ)得其估值修复成为了可能。虽(suī)然经过前期(qī)反弹(dàn)，大金融整体估值仍旧处于低位(wèi)，由于情绪和资金仍旧是(shì)主导，短期表现存在剧烈波动(dòng)可能；从中期看，整体大金融当前估(gū)值仍(réng)旧处于中低(dī)水(shuǐ)平，部分个股尤其(qí)是基(jī)本(běn)面明显改善(shàn)的个股，仍旧有(yǒu)估值修复(fù)的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入(rù)资金(jīn)超出(chū)净(jìng)流(liú)出资金(jīn)。但也有(yǒu)部(bù)分短期涨幅(fú)偏高、短期行情板(bǎn)块，以(yǐ)及部分海外(wài)指数(shù)遭遇资金的净(jìng)卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单看，今(jīn)年(nián)涨(zhǎng)幅超20％的(de)基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元(yuán)，为单(dān)日(rì)之(zhī)最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年(nián)来“越跌越(yuè)买”的(de)创业(yè)板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出(chū)现象，华夏、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流出，而今年涨(zhǎng)幅接近(jìn)20％的纳指(zhǐ)ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获利(lì)了结(jié)”资金(jīn)，单日净流出(chū)1.67亿(yì)元。

　　沪(hù)上一家公(gōng)募机构评价，基建板块(kuài)受益于“一带一(yī)路”板块(kuài)前期涨幅较大，有调整(zhěng)要求，可(kě)能(néng)会(huì)受到获(huò)利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋(qū)势确(què)立后，“顺周期”板块的整(zhěng)体机会(huì)值得关注。

　　民生(shēng)加银(yín)基金评价净流出(chū)的证(zhèng)券保险(xiǎn)板块(kuài)称，一季报陆续披露(lù)，非(fēi)银金融业(yè)绩超预期，证(zhèng)券板块市场交投活(huó)跃度较(jiào)一季(jì)度显著改善，差(chà)异(yì)化(huà)最低结(jié)算备付金缴纳比例机制引入，证券公司保(bǎo)证金比例(lì)下调，经济温和复苏下行业(yè)景气(qì)度有(yǒu)望(wàng)持续修复(fù)。保(bǎo)险板块一季报净利润(rùn)超(chāo)预期，部分险企凭借储(chǔ)蓄险(xiǎn)的产品力实现(xiàn)了一(yī)定的增长，负(fù)债(zhài)端V型反转趋势较明显，资产(chǎn)端或(huò)有(yǒu)望维(wéi)持较高增速(sù)。

　　而(ér)针对电力板块，民生加银(yín)基金认(rèn)为，2023年宏观经济(jì)运行总体(tǐ)回(huí)升有(yǒu)望将促进(jìn)电力消费需求(qiú)增长。受上(shàng)年同期(qī)低基数等因素影响，预(yù)计今年二季(jì)度电力消费增速(sù)将(jiāng)有望(wàng)回(huí)升(shēng)。在电力市场化改革(gé)的持(chí)续推(tuī)进(jìn)下，电价趋(qū)势有望稳中小幅上涨，电力(lì)现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿(cháng)电(diàn)价等机制或有望出台。

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