5月迎来(lái)开门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出(chū)炉(lú)，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来(lái)看(kàn)，机械设(shè)备行业(yè)板(bǎn)块暂时是5月机构人气最(zuì)高(gāo)的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产(chǎn)业出(chū)现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快(kuài)速下(xià)降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标(biāo)的(de)集中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家及以上的(de)机构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同(tóng)时(shí)获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其(qí)中(zhōng)绝大多数(shù)收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧(jǐn)随(suí鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号)其后(hòu)。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持(chí)保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五月份的(de)投资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看(kàn)法(fǎ)比(bǐ)较保(bǎo)守，建(jiàn)议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地产股的(de)走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期(qī)的(de)机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月到10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们(men)也(yě)发(fā)现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场(chǎng)表现，则(zé)四年(nián)均报下跌，平均跌(鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号diē)幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆(lù)续推出(chū)和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风(fēng)险的(de)容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格(gé)局(jú)下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的(de)“微刺(cì)激”难(nán)以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系国际化是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国(guó)企改革红(hóng)利(lì)释放非(fēi)常值得期(qī)待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下(xià)，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么(me)增加资本，减负(fù)债会(huì)带来经(jīng)济(jì)收缩压(yā)力(lì)，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破(pò)预(yù)期(qī)影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担(dān)忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料(liào)等白马股)

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政(zhèng)策(cè)性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提(tí)振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政策取向来(lái)看，短(duǎn)期打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素(sù)出现，建议备战回(huí)调后的(de)反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速(sù)下(xià)行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多(duō)次的(de)微刺激下(xià)，市场对短期经济(jì)预(yù)期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策(cè)效果难(nán)以对冲来自(zì)房地产等(děng)领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可(kě)能(néng)下修;再次，改革和结(jié)构调整(zhěng)依(yī)然是政策(cè)主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策(cè)不(bù)全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改变基(jī)本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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