自4月下旬(xún)高点回调接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时(shí)间，场内(nèi)资金(jīn)在科创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要(yào)跟(gēn)踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近(jìn)一个月全市(shì)场(chǎng)行(xíng)业(yè)ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)，体现(xiàn)出市场对上(shàng)述板块投资价(jià)值的认可。经过前(qián)期调整(zhěng)，这(zhè)两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数　作为(wèi)场内资金(jīn)配置的工具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势(shì)投资(zī)的(de)特征，最近一个月，随着科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核(hé)心权(quán)重(zhòng)行(xíng)业持续获得资(zī)金青睐，一(yī)方(fāng)面源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方(fāng)面(miàn)随着半导体下行周期拐点(diǎn)临(lín)近，业绩边际改(gǎi)善的预期(qī)吸(xī)引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科创板的(de)核(hé)心板块(kuài)业绩(jì)变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期(qī)增速(sù)保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时(shí)新能源板块的增速(sù)依然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出科(kē)创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的(de)利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来(lái)的一致预期净(jìng)利润(rùn)增速(sù)来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽基指数(shù)仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍(réng)处于(yú)历史较低水平，同时(shí)盈利估值(zhí)匹配度依然(rán)较优。截(jié)至2023年(nián)4月27日(rì)，科创50指数估(gū)值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及(jí)对未来(lái)产业的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科(kē)创板的(de)表现，经过了三年的(de)估值回归，很多公司的估(gū)值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)

　　最近七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数(jìn)一段时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产(chǎn)业(yè)省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制造设(shè)备等23个品类追加(jiā)列入出口管理的管制对象(xiàng)，上(shàng)述修正案在(zài)经(jīng)过2个(gè)月的公告期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施(shī)。受益(yì)于(yú)国产替代(dài)加速的预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板(bǎn)块回(huí)调(diào)，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪(zōng)半(bàn)导体(tǐ)或是芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国(guó)联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月行业(yè)ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体行业走(zǒu)势，国泰(tài)基金认为，存储芯片(piàn)自2022年(nián)四季(jì)度(dù)至2023年一季度(dù)价格持续下探之(zhī)后(hòu)，当前阶段或(huò)已(yǐ)接近行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯(xīn)片行(xíng)业周期(qī)相(xiāng)较于其他半导体产业(yè)链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落(luò)地时(shí)，行业进(jìn)入供过于(yú)求周期，各厂商则(zé)会通过(guò)降价(jià)进行库存去化(huà)。供给与(yǔ)需求的错配使(shǐ)得存储行业(yè)具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯片行业周期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表(biǎo)的(de)人工智能新兴需求爆发(fā)，对于算(suàn)力以及存储(chǔ)的爆(bào)发性需求由(yóu)产(chǎn)业链(liàn)下游(yóu)传导(dǎo)到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个(gè)季度量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金提醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带(dài)来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需(xū)要看到真正的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些(xiē)真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费(fèi)电(diàn)子(zi)大概率(lǜ)在二季度及二季度(dù)以后触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底，科(kē)技创新(xīn)蓄(xù)能才能(néng)真正地释放出来，下(xià)半(bàn)年硬科(kē)技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链正(zhèng)处于(yú)供给侧收缩匹配需求(qiú)端(duān)，进一步压(yā)缩(suō)产业链库存的时期，价(jià)格(gé)下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和(hé)利润(rùn)迎来拐点。

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