用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段进展(zhǎn)明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏(kuī)损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以(yǐ)来(lái)连续(xù)第三年(nián)净利下滑(huá)。与此对(duì)应的(de)是，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收(shōu)、净利同步大增、股(gǔ)价(jià)大(dà)涨的(de)同向(xiàng)共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为(wèi)21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络(luò)4月(yuè)28日晚间发布2023年第(dì)一季度报告，一(yī)季度实(shí)现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于上(shàng)市(shì)公司股东(dōng)的净亏(kuī)损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报(bào)显(xiǎn)示，2022年公司(sī)营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的(de)历史最高(gāo)点(diǎn)之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价就(jiù)总(zǒng)体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东(dōng)等(děng)投资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)在股价相对高点(diǎn)进行了(le)定(dìng)增(zēng)融(róng)资。此次定增吸引了(le)不少机(jī)构参(cān)与，包括高(gāo)毅、葛卫东(dōng)等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络(luò)披露定增结(jié)果，增(zēng)发数量(liàng)约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结(jié)束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明(míng)显(xiǎn)不(bù)及市(shì)场(chǎng)预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿(yì)元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季(jì)度业绩更(gèng)是(shì)连续爆雷：一(yī)季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持(chí)股数(shù)，也从(cóng)2022年一季(jì)度的(de)7626万股，到2022年(nián)三(sān)季度末退出前十大(dà)股东，在此期(qī)间，其(qí)减(jiǎn)持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其定增投(tóu)资(zī)也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用友网络(luò)的(de)发展历史(shǐ)上，其(qí)1.0阶段是(shì)通过财务软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的(de)会计(jì)电(diàn)算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段(duàn)是(shì)服务企(qǐ)业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转(zhuǎn)型云服务业(yè)务，引领中国(guó)企业级服务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年(nián)进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营(yíng)全球领(lǐng)先的企业云(yún)服(fú)务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友网络(luò)正式(shì)发布了(le)完(wán)全基(jī)于(yú)互联网架构的企(qǐ)业(yè)互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得(dé)到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步(bù)融(róng)合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云(yún)”面世(shì)、云(yún)平台及(jí)领域服务快速发展，第二个(gè)阶段的(de)统一底座和服务融(róng)合。2022年8月，经过(guò)6年的(de)规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发布，用友(yǒu)云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云(yún)服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收入(rù)63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营(yíng)收的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公司主要收入(rù)来源并继续扩大(dà)收入(rù)占比(bǐ)。

　　但从高(gāo)端市场份额来看，用友却还是没有多(duō)大突破。《2021年中国(guó)工业(yè)软件发展白皮(pí)书(shū)》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启(qǐ)用自(zì)己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用(yòng)友网络股价(jià)直接跌停。尽(jǐn)管华(huá)为目前仅(jǐn)为自用，并不(bù)一(yī)定(dìng)会(huì)面向外部(bù)两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法市场(chǎng)提(tí)供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市(shì)场对用(yòng)友在(zài)高端ERP软件市场竞(jìng)争力信(xìn)心的严(yán)重(zhòng)不(bù)足(zú)，也(yě)反(fǎn)应了(le)其在高端市场的进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一(yī)阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同(tóng)时，净利润也在同(tóng)时(shí)逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到(dào)股价上，在此期间，用友网络股价大(dà)涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在(zài)用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几(jǐ)乎(hū)可以说是踏步不前，净利(lì)润却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公司市值严(yán)重缩(suō)水。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事长王(wáng)文京(jīng)在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大(dà)的提升空间(jiān)。但从目(mù)前的情况来(lái)看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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