如果要论二季度(dù)迄今，全球股(gǔ)票市场中最为靓(jìng)丽的一道“风景线”，那么显然非日本(běn)股市莫(mò)属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经225指数(shù)进一步强势高开逾(yú)1％，最高触(chù)及30924.47点，创下了自(zì)1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本周(zhōu)早(zǎo)些时候，东证指数已经(jīng)率(lǜ)先创下了(le)1990年8月3日以来的(de)最高收盘点位(wèi)。

　　多组对(duì)比可(kě)以显示出日(rì)股今年以来的强势：东证指(zhǐ)数年(nián)内已累计(jì)上涨了逾15％，远远超过了标普500指数约9％的涨幅(fú)。截(jié)止(zhǐ)本周三，追踪(zōng)日(rì)本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内(nèi)已上涨了(le)11.8％，而(ér)追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周(zhōu)期缩短到二季度迄(qì)今的短(duǎn)短一个(gè)半月，日股的涨幅更是在(zài)全(quán)球主要股指中几无敌手……

　　日股(gǔ)为何能一举领涨全球？对于许多(duō)国际市场的投资(zī)者而言，近来(lái)提到日(rì)股的优异(yì)表现，脑(nǎo)海中第一时间浮现出(chū)的(de)，无疑(yí)都(dōu)是“股神”巴菲(fēi)特在上月对(duì)日本市场表现出的强(qiáng)烈投资(zī)意愿。正(zhèng)是巴菲特(tè)进一步增(zēng)持了日本五大商社仓位，令越来(lái)越多的业(yè)内人士开始注意到这一(yī)全球第三大经济体的巨大投资机会。

　　不过，日股本(běn)轮爆发背后的成功秘诀，真的仅仅(jǐn)只是获得了(le)“股神”的(de)青(qīng)睐吗？

　　答案显(xiǎn)然(rán)没(méi)那么(me)简单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团(tuán)队联席主管Carl Vine看来，并不(bù)是(shì)巴菲特的出(chū)现让日股变(biàn)得吸引人。巴菲特所看到的(de)（机会）其实也正(zhèng)是其他人眼(yǎn)下正(zhèng)在看到的，人们对日(rì)股的(de)前景正(zhèng)感到非常兴(xīng)奋！

　　至于究竟有哪些(xiē)因素在推动(dòng)着日股上涨？“干货(huò)”其实(shí)有很多……

　　狂热的外(wài)资买(mǎi)需(xū)

　　根(gēn)据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外国投资(zī)者目前已经连续(xù)第六周成为(wèi)了日本股票的净买家。在此期(qī)间，外国(guó)投(tóu)资者(zhě)大举涌入(rù)了日(rì)股(gǔ)股票和(hé)期货市(shì)场(chǎng)，净流入逾(yú)300亿美(měi)元，是过去10年最大规模(mó)的资金(jīn)流入之(zhī)一。

　　根据交易所的数据，在截(jié)至5月12日的(de)最近一周(zhōu)内(nèi)，海外(wài)交易者又净买入了价(jià)值(zhí)7810亿日元（约合57亿美元）的(de)股票和期货。

　　杰富(fù)瑞日本股(gǔ)票策(cè)略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍经济(jì)学”时(shí)代初期以来，他(tā)就(jiù)从(cóng繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？)未(wèi)见过外国投资(zī)者对日(rì)本如此(cǐ)感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定和信用紧缩风险的(de)笼罩下，越来越多(duō)的海外投资者(zhě)似(shì)乎(hū)看到了(le)日本股市作为避险地的“稳定(dìng)性”。日(rì)本股票给人的长期(qī)低迷印象(xiàng)正在(zài)减(jiǎn)弱，持续稳定在1美元兑换130日元的日元汇率、以及股神巴菲特(tè)对日本五大商社的(de)增持，也(yě)令不少海外投资(zī)者对投资日本产生了更(gèng)多的兴(xīng)趣(qù)。

　　高盛日本公司就表示，近来已受(shòu)到(dào)了越来越多平时(shí)不太(tài)关注日本市场的(de)海外投资者(zhě)的咨(zī)询(xún)。不少海外投(tóu)资者在(zài)看(kàn)到日本股市的涨幅(fú)超过美(měi)股(gǔ)后，开始调查其(qí)中的(de)原因，他们的建仓买入(rù)又(yòu)进一步(bù)促使股市(shì)上涨，形(xíng)成了(le)目前的良性循环(huán)。

　　一(yī)个值得留意的现(xiàn)象是(shì)，在(zài)巴菲特上月公开表态力挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也已相继(jì)造访日本。这些海外资金有意复制巴菲(fēi)特的策略，通过低成本日(rì)元(yuán)融资押(yā)注高股息(xī)日元(yuán)资产。

　　其(qí)实，巴(bā)菲特在日本(běn)五大商社上的加大投资(zī)，也存在(zài)着(zhe)在国际市场上分散投资对象的(de)想(xiǎng)法(fǎ)。虽然巴菲特相信美国的增长(zhǎng)潜力，但过度集中会产生(shēng)风(fēng)险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首(shǒu)席全球(qiú)投资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日(rì)本股市的回报率是在波动性远低(dī)于美(měi)国科技(jì)股(gǔ)的情况下实(shí)现的。这意味着日本股市对美国投资者来说应该颇(pǒ)有(yǒu)吸引(yǐn)力。对美国债务(wù)上限(xiàn)的担(dān)忧可(kě)能也刺(cì)激(jī)了一些“末日准(zhǔn)备者”涌(yǒng)入(rù)日本(běn)股(gǔ)市(shì)，以此(cǐ)作(zuò)为避险手(shǒu)段。

　　法国兴(xīng)业银行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在(zài)周二的(de)一份报告中也表示，“外(wài)资的回归是日(rì)本股市复苏的重(zhòng)要标志。（我(wǒ)们）将继续对日本股票维持超配，并偏向银行、金融和(hé)价值股的投资。”

　　深(shēn)层(céng)次的企业治理变革

　　当然，在(zài)海外投资者今年对日本产(chǎn)生兴趣之前，他们此(cǐ)前在这片“失落地带”曾经历过长(zhǎng)达数十年虚假的曙光和令人失(shī)望的低回(huí)报。那么这一(yī)次，即便有(yǒu)着避险和多元化分散投(tóu)资(zī)的需求，他(tā)们又为何铁了心一定(dìng)要来日本市(shì)场？日本(běn)市(shì)场的吸引力就一定远超全球其他(tā)地区吗？

　　这(zhè)便不得(dé)不提日本(běn)市场眼(yǎn)下正经历的一场(chǎng)“蜕(tuì)变”了！

　　金融服务提(tí)供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨(zhǎng)的主要(yào)原因还源(yuán)于治理标准(zhǔn)的提高，以(yǐ)及企(qǐ)业(yè)部门(mén)推动向股东返(fǎn)还现金。日本(běn)多(duō)年(nián)的公司(sī)治理(lǐ)改革已(yǐ)开始见效，这(zhè)项改革最初由已故前首相安倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目(繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？mù)前(qián)日本企业的派(pài)息已大(dà)幅(fú)增加，在截至(zhì)今(jīn)年3月(yuè)的财年(nián)中(zhōng)，日本企业宣布的回购规模已(yǐ)飙升(shēng)至9.7万亿日元（合714亿美(měi)元）的历史最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产负(fù)债表上(shàng)有(yǒu)净现金，而(ér)美国的这(zhè)一比例只有20％多一点(diǎn)；东证(zhèng)指数成分(fēn)股(gǔ)公司(sī)中(zhōng)约有54％的(de)公司股(gǔ)价低(dī)于每股账面价(jià)值，而(ér)标普500指数成分(fēn)股中这一比(bǐ)例仅为(wèi)7％。单从市净率(lǜ)等估(gū)值指(zhǐ)标(biāo)来(lái)看，这就为(wèi)日本股市提(tí)供了更坚实的(de)底部和(hé)更(gèng)高的上限。

　　今年3月底，东京证券交易(yì)所为了改变股价跌(diē)破每股净(jìng)资产——市净率低于1倍的情况，还请求上(shàng)市企业在意识到(dào)资本成本(běn)的(de)前提下推进经营并公布改善方案等。

　　与此相呼应的行动(dòng)已开始(shǐ)扩大。4月下旬，JVC建伍株(zhū)式会社推(tuī)出了力争“早日实(shí)现(xiàn)市净率(lǜ)超过1倍”的中期经(jīng)营计划(huà)和股票回(huí)购，股价随后大涨近(jìn)4成。清(qīng)水建设株式(shì)会社4月下旬(xún)也宣布了上限200亿日元的股票(piào)回购和积极(jí)压(yā)缩政策性持股的方针，该公司(sī)股(gǔ)价随后上(shàng)涨了10％。

　　包括软(ruǎn)银(yín)、丰田汽车、三菱商事(shì)在内(nèi)的(de)日本(běn)龙头企业在(zài)近期公布财报时，也均(jūn)宣布了(le)新的股票回购计划。不少分析(xī)师预计(jì)，到今年5月底(dǐ)，各日本(běn)上市公(gōng)司的回购(gòu)规模将进一步创下新纪录。

　　高盛首席(xí)日本(běn)股(gǔ)票策略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京(jīng)证交所(suǒ)）主题正引(yǐn)起许(xǔ)多海外投资(zī)者(zhě)的共鸣，他们开始(shǐ)看到(dào)这方(fāng)面的有利(lì)证(zhèng)据。在交易所(suǒ)这些(xiē)变化的推动(dòng)下，许多公司正在(zài)回购股份，厘清(qīng)经常令人困惑的交叉(chā)持股，并在定(dìng)期公开会议之前与股东进(jìn)行更密切(qiè)的接触。”

　　对(duì)冲基金(jīn)集团Man GLG日本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也(yě)表示，东京(jīng)证交所的(de)鼓励意味着“过去两年在这方面发生的事情(qíng)比(bǐ)过去30年还要多”，这是股市充满活力表现的最大单一原因。他们(men)对提高股本(běn)回(huí)报(bào)率有着坚定的(de)态(tài)度，希望市值上升。

　　宽货币、稳(wěn)经济

　　最后(hòu)，日本央行目(mù)前依然宽松的(de)货币政策(cè)和日本相对(duì)稳健的(de)经(jīng)济基本面，显(xiǎn)然(rán)也对日股的表现构(gòu)成了(le)提(tí)振。

　　尽(jǐn)管新(xīn)行长(zhǎng)植田和男上(shàng)月已走马上任(rèn)，但日本央行暂(zàn)时仍未改变(biàn)其大(dà)规模的货(huò)币宽松路线。即(jí)便日(rì)本(běn)通货膨胀率超(chāo)过了(le)央行2％的目标，但植(zhí)田和男(nán)依然强调(diào)，“还不能(néng)放心地说通胀（达(dá)到了央行目标）”。

　　相比之(zhī)下(xià)，欧美央行今年上半年还(hái)在(zài)持(chí)续加息，并已被迫在(zài)物(wù)价与经济(jì)稳定之间作(zuò)出艰难抉择。继续宽松的日本央行眼下依然(rán)处于能让海(hǎi)外投资者放心购买的状态。

　　日本宏观经(jīng)济的表现(xiàn)目前也(yě)相对更为稳健。日(rì)本(běn)内阁府17日公(gōng)布的(de)数据显示，今年前三个月日本国(guó)内生产总值（GDP）折合(hé)成年率增长1.6％，创下了近(jìn)三个季度以来(lái)新高。

　　日本国(guó)家旅游局表(biǎo)示，受益于(yú)中国放宽旅行限制，4月商务和(hé)休闲外国游客(kè)人数(shù)从此前的182万攀升至195万。高盛策略师(shī)在报告中(zhōng)指出，考虑到入(rù)境旅游业复苏、强劲资本(běn)支出计划和日(rì)本(běn)央(yāng)行持续(xù)宽松等积极因素，日本(běn)这个(gè)世界第三大(dà)经(jīng)济(jì)体(tǐ)的前景十分强(qiáng)劲。

　　值(zhí)得一提的(de)是，从经(jīng)济合作与发展组织的经(jīng)济前景指数来(lái)看(kàn)，日本目前是七国集团中(zhōng)唯(wéi)一一个超过临界线100的。

　　日本第三大在线经(jīng)纪商Monex的(de)首席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日(rì)本企(qǐ)业的业绩似乎相(xiāng)当不错(cuò)，重要的汽车行(xíng)业预计利(lì)润将(jiāng)增(zēng)长(zhǎng)。以内需(xū)为导向(xiàng)的企业正受益(yì)于(yú)入境游(yóu)增长的前景(jǐng)，而大(dà)型银行也获得了丰厚的(de)收益(yì)。预计日本(běn)股市到今年年(nián)底将(jiāng)进一(yī)步上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂证券也(yě)认(rèn)为，日本股(gǔ)市今年的涨(zhǎng)势或将(jiāng)延续下去，因盈利增长(zhǎng)、股票回(huí)购(gòu)和估(gū)值仍(réng)处(chù)于低位吸引了买家，巴菲特的认可、公司(sī)治理的改善(shàn)均提(tí)振了市场，而企(qǐ)业财报的不(bù)俗表现或有望成(chéng)为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？