衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商(shāng)务部经济分(fēn)析局公(gōng)布数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续两个(gè)季(jì)度放缓，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫情(qíng)爆发之前(qián)的10年里，美国(guó)每年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有(yǒu)消(xiāo)费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括(kuò)进(jìn)口、私人库存投资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速(sù)较(jiào)去年第四(sì)季(jì)度放缓(huǎn)的主要原因是私人(rén)库存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消(xiāo)费支出环(huán)比增(zēng)速(sù)为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续(xù)第四个季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅(zhái)投资连续第八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是(shì)私人库存的变化(huà)，拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注(zhù)的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个人(rén)消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发(fā)表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度洋北部(bù)发生(shēng)事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明(míng)船只的(de)行为违反(fǎn)了(le)国际法(fǎ)。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱(qū)逐舰的拦(lán)截行(xíng)动中(zhōng)，不明船只的(de)自动全球定位发送系统被关闭(bì)并(bìng)频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下(xià)，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押了(le)一艘油(yóu)轮，美方要(yào)求立即释(shì)放这(zhè)艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队(duì)在(zài)一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域(yù)时(shí)被伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应(yīng)未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显(xiǎn)示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视(shì)台(tái)新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克兰部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些; line-height: 24px;'>部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些总统泽(zé)连斯基的俄(é)罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景到(dào)俄罗(luó)斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言(yán)人美东时间4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次(cì)谈话(huà)，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌(wū)克(kè)兰人民的背(bèi)景下(xià)进行。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密(mì)的(de)信(xìn)息。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝光的(de)视频(pín)似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确(què)性。上述(shù)发言人还说(shuō)，通话事件已报交(jiāo)有关(guān)执法部门，出于(yú)对(duì)他们(men)工作的尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧(jù)的电话(huà)接触(chù)到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官(guān)的言论通(tōng)常受到投资(zī)者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他(tā)人的私下会面(miàn)时常引(yǐn)发(fā)争议，因为外(wài)界认(rèn)为，联储官(guān)员的言(yán)论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年不止一次成功骗取国外政客(kè)和他们通话，而且(qiě)通常将(jiāng)将通话视频公之于(yú)众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西方国(guó)家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布的视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗(luó)申科(kē)和德(dé)国前总理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默(mò)克(kè)尔当(dāng)时觉得可(kě)疑，但没(méi)有在对(duì)话中直接问他们是不是(shì)冒牌货(huò)。今年早些时(shí)候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅(fú)下挫，但外(wài)盘原油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能(néng)源化(huà)工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于(yú)近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观(guān)风险具有(yǒu)很大不确定性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅回调(diào)之际(jì)，市场(chǎng)避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原(yuán)油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国(guó)债(zhài)务压(yā)力及经(jīng)济(jì)衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而(ér)推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作(zuò)为金(jīn)融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾(céng)因银行(xíng)业危(wēi)机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风(fēng)险再(zài)次升温继(jì)续引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原(yuán)油的(de)下(xià)跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联(lián)储加息会(huì)议的(de)临近(jìn)，美国第一共和银行(xíng)的(de)财(cái)报(bào)和股(gǔ)价表现或显示银行业危(wēi)机(jī)仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者(zhě)信(xìn)心本月降至去年7月以来(lái)的最低水平(píng)，市(shì)场对于(yú)美联储加息和(hé)海外经济衰退的(de)担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导原油市场走势(shì)的宏观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来，目(mù)前来(lái)看(kàn)，美国银(yín)行业危机风险在(zài)未来(lái)一(yī)段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资(zī)者(zhě)也高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)成为影响(xiǎng)整个金融市(shì)场(chǎng)的(de)主要因素，这是(shì)投资者需(xū)要(yào)注(zhù)意的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于近期(qī)美联(lián)储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经(jīng)济(jì)衰退带来需(xū)求(qiú)下行的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看(kàn)原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供需局势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分析(xī)认为，即将到来的(de)五(wǔ)一(yī)长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏(xià)季出行旺季预(yù)计对(duì)于需求会有一定支撑，预计近期(qī)国(guó)际油价(jià)仍将面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货(huò)能化(huà)分析师董超也(yě)表示(shì)，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤(yóu)其是亚洲地(dì)区的油(yóu)价带(dài)来(lái)极大(dà)影响；此外(wài)美国(guó)原油活跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经连(lián)续(xù)半年维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产量将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后续的减产(chǎn)将很快到(dào)来(lái)；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油(yóu)市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上(shàng)下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油价(jià)整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面(miàn)风险波动(dòng)的影响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期(qī)大(dà)幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期管(guǎn)理下(xià)，预(yù)计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是(shì)原油(yóu)市场主基调，当然全(quán)球经济(jì)面临衰退风(fēng)险及欧美(měi)市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应(yīng)紧张给市场(chǎng)带来的(de)担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对(duì)峙的(de)复杂局(jú)面下(xià)，短期(qī)内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价(jià)回落，中长(zhǎng)期来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关(guān)性较强的(de)高(gāo)硫燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截至(zhì)昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料(liào)油的(de)下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃(rán)料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面(miàn)，随着发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低(dī)点，环比下(xià)降(jiàng)三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)流入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一部分中(zhōng)东出口的(de)下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的(de)增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导致部分船(chuán)货延期，目(mù)前(qián)5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较(jiào)慢(màn)，预(yù)计原定本月底恢复(fù)的时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于亚洲低(dī)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市场供应(yīng)的(de)收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同(tóng)时(shí)低(dī)硫(liú)需求端(duān)表现(xiàn)也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，高、低(dī)燃料油(yóu)在基(jī)本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或(huò)较原油(yóu)更为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基本面差(chà)异还是会(huì)让(ràng)各品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季(jì)的高(gāo)硫燃(rán)料油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于(yú)低(dī)硫燃料(liào)油。

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