5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银(yín)行(xíng)关(guān)注(zhù)度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现(xiàn)分(fēn)化(huà)，传媒板块关注度提(tí)升最为明(míng)显，计算机板块关注(zhù)度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成为(wèi)AI概(gài)念笑(xiào)到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售的关注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上的(de)机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机(jī)构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝(jué)大多数收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得(dé)4家(jiā)机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了(le)预判，综(zōng)合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对五月的大(dà)盘(pán)的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每(měi)年5月(yuè)到(dào)10月股票(piào)市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌(diē)。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊的经济(jì)周期格(gé)局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市(shì)场估值体系(xì)国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增(zēng)加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资(zī)本会带(dài)来股票供(gōng)给(gěi)压(yā)力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂时(shí)有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观(guān)预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理(lǐ)层(céng)的政策取向来(乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字lái)看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的(de)微刺激(jī)下，市场对短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实(shí)际(jì)政(zhèng)策效果难以对(duì)冲来自(zì)房(fáng)地产等领域带来的经济下(xià)行动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调(diào)整(zhěng)依然(rán)是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策(cè)不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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