今年A股市(shì)场最(zuì)为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们(men)看来，首先，中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情主线，预(yù)计(jì)发(fā)行情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加(jiā)上部分(fēn)券(quàn)商近期对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于(yú)资本市场(chǎng)从科技领域(yù)、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利用资本市(shì)场做(zuò)强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上(shàng)市公司实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家基金(jīn)公司(sī)旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布(bù)基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿(yì)元的(de)首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍(shāo)有差(chà)异(yì)，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计(jì)为(wèi)0.55％。字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的>

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额(é)在(zài)50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建(jiàn)立中国(guó)特色估值体系，引导央企投资(zī)价值(zhí)发现，推(tuī)动央企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金公司等相关(guān)领导将出(chū)席(xí)会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所上市，上交所(suǒ)此次会(huì)议或为产品(pǐn)发行(xíng)预(yù)热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各(gè)方对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点发行，但目(mù)前市(shì)场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在(zài)券商(shāng)会参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金(jīn)首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金(jīn)公司上(shàng)报的(de)中证国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时(shí)获批(pī)发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不会过度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资(zī)者带(dài)来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年(nián)以(yǐ)来资本市(shì)场的(de)热(rè)门，基(jī)金(jīn)公司(sī)也(yě)积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金(jīn字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的)报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达(dá)、汇添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华(huá)基金等多(duō)家机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积(jī)极(jí)填补这一(yī)产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些(xiē)主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革红利(lì)的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会(huì)主席易会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促进(jìn)市场资源配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来(lái)发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了(le)方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的(de)估值体(tǐ)系对(duì)于资本(běn)市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持(chí)实(shí)体经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产(chǎn)品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不少央国企主题(tí)基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据(jù)一位基(jī)金公司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对企业估(gū)值层面的各类因素(sù)做(zuò)进一步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新环(huán)境(jìng)下的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期来(lái)看，央(yāng)国(guó)企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一(yī)是央(yāng)企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的(de)支持与引(yǐn)导；二(èr)是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企引领科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是(shì)央企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在(zài)不(bù)断完(wán)善(shàn)中(zhōng)国特色(sè)现(xiàn)代资本市(shì)场(chǎng)下，预计(jì)国(guó)资央企有望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超过(guò)其(qí)他(tā)类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国(guó)企较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市(shì)央企营业(yè)总(zǒng)收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的提升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑(sù)的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰(jié)也表示(shì)，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领先(xiān)，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价值，或更符(fú)合机构投资(zī)者(zhě)、个人养(yǎng)老金等(děng)配置性的需求。在中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股东回报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数(shù)由(yóu)国新投(tóu)资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总额(é)占总市值比率较高的50只上(shàng)市(shì)公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报主题(tí)上市公司证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十(shí)大成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股东回(huí)报(bào)指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出(chū)更低的(de)估值水平(píng)，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳(wěn)定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购、网下(xià)现(xiàn)金认购(gòu)和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以及后续做(zuò)市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安(ān)排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆(qìng)为广发基金(jīn)指数投资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回(huí)报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深(shēn)300和上证红利(lì)指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期(qī)投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社(shè)会责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对(duì)比还是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策(cè)支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对(duì)外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确表示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一(yī)就是央国企价值重估。部(bù)分券(quàn)商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国(guó)企价(jià)值重估这(zhè)一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线(xiàn)更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国(guó)特色估值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有望持续(xù)并形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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