5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关(guān)部门收到《关(guān)于调(diào)整协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟(nǐ)下调中协(xié)定存款更多(duō)是对(duì)公业务，而通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理助理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金、德邦(bāng)基金等公(gōng)募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来(lái)，本轮(lún)调(diào)降更(gèng)多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行(xíng)而言，存款利(lì)率下调(diào)有助于减少存款定(dìng)价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助(zhù)于(yú)促进投资(zī)、消费，也(yě)被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国(guó)基金报(bào)记者：四大国有银行为何下调协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年(nián)9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发布《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分(fēn)中小银(yín)行、农商行存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股份行挂(guà)牌利率下调(diào)，均(jūn)是在利率市场(chǎng)化改革(gé)推(tuī)进背景下，银行出于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力(lì)较(jiào)大且存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成(chéng)本(běn)成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有(yǒu)利于对公客户留存(cún)的活期(qī)资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年来市(shì)场利率整体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合融(róng)资(zī)成本(běn)不断下降，银行(xíng)资产端(duān)收益下(xià)降较为明显；第二(èr)，银(yín)行整体(tǐ)净息差持(chí)续走低，银行利润空间(jiān)压缩(suō)明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显(xiǎn)，存(cún)款市(shì)场供需(xū)关系(xì)发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存(cún)款介于(yú)活期与定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款自律机(jī)制对于活(huó)期存款与定期(qī)存款利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限下调也是(shì)要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调(diào)整进行统一(yī)，全(quán)面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自(zì)身经(jīng)营情况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋(qū)势，通过自律机制协调(diào)调降(jiàng)负(fù)债(zhài)成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的(de)政策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率(lǜ)管控为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下限管(guǎn)控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存(cún)款利率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了(le)两轮(lún)大规模存款利(lì)率下降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以(yǐ)来的调整更多是(shì)延续去年9月这(zhè)一轮存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激(jī)励为主引入惩罚措(cuò)施(shī)，加速了中小银(yín)行存款利率补(bǔ)降的进度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经(jīng)济(jì)修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需(xū)求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导(dǎo)减少信(xìn)贷套(tào)利，助(zhù)力经济(jì)增长。从银行的角(jiǎo)度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大(dà)，调整(zhěng)存款成本成为(wèi)改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小行(xíng)高息(xī)揽储(chǔ)的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机(jī)制创设以来(lái)，两轮利率(lǜ)调降都集中在(zài)活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这(zhè)些(xiē)介于活期和定(dìng)期存款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当(dāng)下(xià)有(yǒu)必要一(yī)次(cì)性调(diào)整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效(xiào)性(xìng)。银行(xíng)一季度净息差水(shuǐ)平(píng)均创历史新低，上市银行整体净(jìng)息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利(lì)率(lǜ)下调可以有效降低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来(lái)大(dà)趋(qū)势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月份社融数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况(kuàng)。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，控制存(cún)款成本成为当务之急。中小银行或有动力持(chí)续主动下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存(cún)款利(lì)率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发达地(dì)区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍(réng)可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较好的(de)发债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率(lǜ)仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资(zī)金供(gōng)需决定的(de)，而(ér)央行的政策利(lì)率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要合适(shì)顺应市场环境，一(yī)方面也(yě)代(dài)表着政策意愿强调(diào)信号意(yì)义的作用(yòng)。今年是真正疫(yì)后复苏的(de)第一年，我们(men)仍面(miàn)临内生动力不强需求不足的情况，央(yāng)行已经(j四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思īng)通过降准(zhǔn)以及结构(gòu)性货(huò)币(bì)政(zhèng)策等多项举措给予了实体经(jīng)济所需(xū)的一定的资金(jīn)投放(fàng)支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财(cái)政(zhèng)政策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政(zhèng)策利率的概(gài)率不大，但仍(四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思réng)会维持资金合理充裕的(de)环境，故(gù)从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下调(diào)要看(kàn)实体(tǐ)经济复苏的(de)情况。银(yín)行负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利率(lǜ)上(shàng)限的调整空间仍存(cún)在(zài)，而是否进一步下调(diào)要看银(yín)行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利(lì)率水平(píng)。在存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下(xià)调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定价情(qíng)况(kuàng)作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过(guò)存款利(lì)率下行，稳定(dìng)商业银行净息差(chà)进而(ér)保持(chí)贷款利(lì)率维持低位或(huò)继续下行(xíng)，最(zuì)终有利(lì)于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公(gōng)布的金融(róng)数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边(biān)际弱修复(fù)趋(qū)势或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银行间(jiān)利率下(xià)行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社(shè)融(róng)信贷低于预期，国内降(jiàng)息预(yù)期(qī)被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经(jīng)济(jì)进入衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期基本结束(shù)，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基金：目(mù)前，我国(guó)国有大型商(shāng)业银行(xíng)和(hé)股份制商业银(yín)行的定(dìng)期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告(gào)别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行仍(réng)有净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续(xù)推动(dòng)存款利(lì)率下降，来保障银(yín)行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在(zài)，存款持续(xù)高(gāo)增，在揽储(chǔ)压(yā)力(lì)不大的(de)基础(chǔ)上，银行(xíng)自(zì)身也有(yǒu)动力去下调存款定价(jià)来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方(fāng)面银行息差压力大是普遍现象，此次(cì)政策调(diào)整有望带动中(zhōng)小银行主动(dòng)跟随下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经(jīng)济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期(qī)被放大(dà)，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次(cì)存款(kuǎn)利(lì)率下调也(yě)有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了(le)以(yǐ)下信号：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力。本次下调(diào)将引导银行的(de)对公活期成本(běn)下(xià)降，存款降(jiàng)价叠加资(zī)产端让利(lì)压力趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利将合理修复(fù)，有利(lì)于增强银行内生(shēng)资本补充能(néng)力；②减少企业(yè)及(jí)居(jū)民的短(duǎn)期存(cún)款意愿(yuàn)、促进(jìn)企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)集中(zhōng)在以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银(yín)行(xíng)的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍(biàn)降低中(zhōng)小(xiǎo)行协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款利率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对股份行(xíng)及(jí)国(guó)有(yǒu)大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升温，但(dàn)大(dà)概率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客(kè)户在商业银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，使得(dé)对(duì)公(gōng)客户活期(qī)存款收益(yì)向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面(miàn)有(yǒu)利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行(xíng)，存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整降低(dī)了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的(de)比重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协定利率上限后(hòu)，预(yù)计(jì)行业资金成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低(dī)银行(xíng)对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下降使得(dé四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思)银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了(le)资产(chǎn)端(duān)收益率下行的空(kōng)间，或(huò)带(dài)动(dòng)债券收益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来(lái)存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：近年来，贷(dài)款和(hé)存款利率的非对(duì)称下行使(shǐ)得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的(de)预期。一(yī)方面，为(wèi)支持实体经(jīng)济，政策(cè)导向(xiàng)下贷款加权平均利(lì)率创(chuàng)有统计以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较(jiào)2020年初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在(zài)存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和(hé)博(bó)弈(yì)”，“存款立(lì)行”和(hé)存款(kuǎn)市(shì)场份额(é)考(kǎo)核压力使得(dé)各行下调存款利率(lǜ)动力(lì)不(bù)足，同样2020年以来上市银行存量存款平均(jūn)成(chéng)本率基本持平(píng)。贷款和存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无(wú)风险(xiǎn)收益(yì)率，利(lì)多永(yǒng)续经营性(xìng)质的票息(xī)资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和空间(jiān)。从(cóng)银(yín)行(xíng)角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存(cún)款付(fù)息率有所(suǒ)抬升，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大(dà)幅下行，大幅(fú)加剧了(le)银(yín)行息差压力，这(zhè)使(shǐ)得控制(zhì)存(cún)款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提(tí)升、消费复苏(sū)较慢，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存(cún)款利率下(xià)降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和实际(jì)投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款利率下(xià)调带动流动性继(jì)续(xù)进入(rù)债(zhài)市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是中短期(qī)信用债(zhài)利率仍有下行空间(jiān)。如果(guǒ)经济复(fù)苏(sū)较强，流动性也(yě)有可能(néng)进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈(liè)，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量(liàng)贷款重定(dìng)价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整(zhěng)体(tǐ)下行。现实中，存(cún)款利率降低(dī)有(yǒu)助于压低全社会利率水平，利好债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续(xù)，但解读为边际(jì)再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力(lì)支持扩大(dà)内需(xū)，为(wèi)实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当(dāng)前长端利率(lǜ)仍(réng)有下行空间，但这一调降(jiàng)是针(zhēn)对银(yín)行协定存款及通知存款利率自律上限，而非(fēi)直接调降(jiàng)挂牌存款利率(lǜ)，存(cún)款利率下调并不等于政策(cè)利率就(jiù)必须(xū)进行对等下调(diào)，市场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前(qián)利(lì)率环境(jìng)下(xià)，普(pǔ)通投(tóu)资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性。在存(cún)款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期(qī)存款和相当(dāng)部分(fēn)的(de)银行理财产品，具有一定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市(shì)场利(lì)率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水平还(hái)是从(cóng)信用利差，都(dōu)回(huí)到了较低历史(shǐ)分(fēn)位(wèi)数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到(dào)央行货币政策增(zēng)量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而(ér)存量博弈交(jiāo)易下也(yě)可能(néng)会(huì)放大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的(de)环(huán)境(jìng)下尽量(liàng)选择(zé)防守类型的产品(pǐn)，规避市(shì)场(chǎng)波动，例如货币基金(jīn)，而(ér)短(duǎn)债基(jī)金中要选择(zé)久期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底(dǐ)政治局会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转向(xiàng)中长期调(diào)结构(gòu)，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一步(bù)强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而(ér)言(yán)，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数(shù)专业的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和风(fēng)控(kòng)能力(lì)的人士(shì)可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是(shì)做(zuò)好风控，选择(zé)适(shì)合(hé)自己风(fēng)险偏好的方(fāng)向(xiàng)和标的(de)。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为(wèi)保持(chí)资金保值增值，投资者在评估自身风险承(chéng)受(shòu)能力(lì)后可适当考虑(lǜ)公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活的(de)产品。

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