今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报(bào)披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子面，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联(lián)网(wǎng)和(hé)医药、高(gāo)景气的(de)制造业等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上升(shē过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子ng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投资(zī)方向的(de)基金。截至一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年(nián)持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程(chéng)度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工(gōng)股份、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华(huá)电国际电力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后(hòu)市，南(nán)方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有基金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)史博(bó)在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国(guó)经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银(yín)行风险事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济的代表(biǎo)行(xíng)业(yè)为互联网(wǎng)和(hé)先进制(zhì)造，在经历了过去(qù)2年(nián)的合(hé)规整治及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良好的(de)投资性价(jià)比。同时，互联网相关(guān)公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营效率，以及对外输(shū)出算法和算(suàn)力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各个行业的元年(nián)，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股(gǔ)通香港基(jī)金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于(yú)中国内地，中国(guó)内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公(gōng)司下半年的(de)市场表现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍(réng)有一(yī)定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估(gū)值(zhí)仍将受到一定程(chéng)度的压(yā)制，但是(shì)当行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司受(shòu)情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行(xíng)业仍(réng)将处(chù)在行业快速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的(de)释(shì)放(fàng)和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头(tóu)公司(sī)可(kě)能会(huì)出现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将有机(jī)会选出(chū)有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息(xī)周期临近(jìn)尾(wěi)声流(过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子liú)动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下(xià)，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏(sū)，盈利(lì)预(yù)测有较大(dà)上修(xiū)空间；同时部分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一轮的(de)收入(rù)扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显著大(dà)于下行(xíng)风险的行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点或(huò)持续性超(chāo)预期的(de)行业。供需(xū)格(gé)局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期(qī)的行业(yè)，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化等。

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