自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，场内(nèi)资金在科(kē)创(chuàng)板投资上采取(qǔ)“越跌(diē)越(yuè)买”的操(cāo)作(zuò)，主要(yào)跟踪科(kē)创板(bǎn)及(jí)其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科创板之外(wài)，半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局科(kē)创板(bǎn)、半导体板(bǎn)块(kuài)，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值的认可。经(jīng)过前期调(diào)整，这两大(dà)板块性(xìng)价比也(yě)在(zài)逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为场内资(zī)金配置的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆势(shì)投资(zī)的特(tè)征，最(zuì)近一个月，随(suí)着科创板的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流(liú)入也(yě)均在(zài)10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持(chí)续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初(chū)仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资(zī)金(jīn)青睐，一方面(miàn)源(yuán)于(yú)一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随着半导体下(xià)行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变(biàn)化(huà)来看，电子、计(jì)算机和(hé)通信板块的(de)2023年盈利和收入预期增速保持在(zài)较高(gāo)水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此同时(shí)新(xīn)能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方达姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛(dá)基金进一步分(fēn)析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对(duì)较(jiào)高，配置(zhì)吸引力(lì)显现。从未来的(de)一致预期(qī)净利润增速(sù)来看，科创50相比其(qí)他宽(kuān)基指数(shù)仍有优(yōu)势(shì)，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来(lái)看(kàn)，科创50仍(réng)处于(yú)历史(shǐ)较低(dī)水平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看(kàn)好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未(wèi)来产(chǎn)业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了三年的(de)估值(zhí)回归，很多(duō)公司的估值(zhí)与成长匹配，买入(rù)并持有可以(yǐ)享受(shòu)行业和公司的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南(nán)一位基金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产业省(shěng)公(gōng)布外(wài)汇法(fǎ)法令修正案(àn)，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管(guǎn)理(lǐ)的管制对(duì)象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于(yú)7月开始实(shí)施。受益于国(guó)产替代加(jiā)速的预期，半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆(nì)势飘红的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿(yì)元。其(qí)中，国联(lián)安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰基金认为，姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛存储芯片(piàn)自2022年四季度(dù)至2023年一季度(dù)价格持续(xù)下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较(jiào)于其他半导体产业链环节(jié)，具(jù)备较强的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际(jì)龙头会(huì)在下游新兴需(xū)求诞生(shēng)时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进(jìn)入供过于求周期(qī)，各厂商则(zé)会通过(guò)降价进行库存去化。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配(pèi)使(shǐ)得存储(chǔ)行业具(jù)有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表(biǎo)的人工(gōng)智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆(bào)发性需求(qiú)由(yóu)产业链下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加近(jìn)两个季(jì)度(dù)量价持续(xù)下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在(zài)今(jīn)年下(xià)半年迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国际(jì)局势(shì)以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬科技(jì)的投资机(jī)会需要(yào)看到真正(zhèng)的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创新落地(dì)。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消费电子(zi)大概(gài)率(lǜ)在二(èr)季(jì)度及二季度以后触(chù)底，当行业周期触底，科技创新蓄(xù)能才(cái)能真正地释放(fàng)出(chū)来，下(xià)半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链正处于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端(duān)，进(jìn)一步压缩(suō)产(chǎn)业(yè)链库存的(de)时(shí)期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库存加速出(chū)清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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