AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不(bù)仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布试(shì)木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可(kě)持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能(néng)源开发和利用(yòng)等领域。文(wén)中表示(shì)，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发(fā)展为全球带来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术(s木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢hù)的健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完善的(de)法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明(míng)确(què)表示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的(de)看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效率，而高质量(liàng)发(fā)展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的(de)观点(diǎn)时(shí)，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本(běn)质是(shì)利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数(shù)字化的(de)重(zhòng)要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智能深(shēn)度融合(hé)，也会给中国公司(sī)带来发展的(de)机会。目前(qián)整个(gè)板块(kuài)的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工(gōng)智(zhì)能(néng)完成季(jì)报，也显示出(chū)人工智(zhì)能确实(shí)开始方(fāng)方面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者教(jiào)育基地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也将通过百度(dù)智能云接入(rù)文(wén)心(xīn)一(yī)言能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度(dù)进行(xíng)了一(yī)定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和(hé)互(hù)联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实(shí)基(jī)金科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估值、机(jī)构持(chí)仓的(de)历(lì)史(shǐ)底部的(de)位置(zhì)。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮(lún)科技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带(dài)来以十(shí)年为维度的产业变革(gé)机会，同(tóng)时(shí)配合2023年(nián)一季度(dù)的复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表(biǎo)的(de)科技板块内会持续有个(gè)股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材(cái)料基金经理(lǐ)姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成未(wèi)来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应用空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关产业(yè)链的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进(jìn)入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一(yī)季度也进木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利(lì)发展退(tuì)出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数(shù)字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发(fā)展模式转变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的核(hé)心在(zài)于全要素(sù)生(shēng)产率的(de)提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋(fù)能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端全面(miàn)提(tí)升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这是(shì)一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地(dì)产行业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新(xīn)带(dài)来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的(de)人(rén)工智能的(de)应用领域(yù)得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了(le)强大的通用性。这属于(yú)科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大受益于这(zhè)一技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在(zài)一(yī)季报中也(yě)提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等偏成长行(xíng)业的(de)部分(fēn)成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们(men)这时(shí)反而应该加(jiā)大对能源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别的技术要素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站在新一(yī)轮科(kē)技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之(zhī)年(nián)能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三(sān)四季度布局了不少人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率少于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次(cì)不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，这在今年(nián)初(chū)是想象不(bù)到(dào)的(de)。就好比去(qù)年初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受(shòu)益环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容(róng)易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目(mù)标。

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