30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从(cóng)未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时(shí)，各类(lèi)低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也继续不乐观(guān)，自周(zhōu)二(èr)盘中冲(chōng)高到(dào)3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上(shàng)证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和(hé)多数板块下跌(diē)，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指数(shù)和科创(chuàng)50指数也跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过(guò)的可(kě)转债退市历(lì)史，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知要退市，打(dǎ)破(pò)了(le)30年来的可转债没有出现正股(gǔ)和(hé)转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴(bào)跌，第2只打破历(lì)史来得太(tài)快。蓝盾转债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜(sōu)特转债(zhài)今日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日搜(sōu)特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的(de)正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发(fā)面(miàn)值退市已没什么悬闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰念。

　　接连的退(tuì)市(shì)情形，以及可能面临的违约(yuē)。彻(chè)底带崩了(le)整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉(jí)转(zhuǎn)债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元的(de)低(dī)价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度没有转债价格低于100元。如(rú)今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商、银(yín)行等金融(róng)股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而(ér)后快(kuài)速(sù)跳(tiào)水。然(rán)后(hòu)持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加(jiā)剧，资金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰证券近日策略点(diǎn)评表示，4月新增(zēng)社(shè)融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一(yī)季(jì)度冲(chōng)量明显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱在方向(xiàng)上(shàng)不超(chāo)预期(qī)，但(dàn)幅度较(jiào)预期(qī)更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复过后明(míng)显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低(dī)，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差(chà)微升(shēng)，基数效应外(wài)，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部(bù)门中长(zhǎng)贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利(lì)全(quán)年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反(fǎn)映的制造业库存及产能(néng)周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成(chéng)色(sè)需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月(yuè)出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外，欧(ōu)美(měi)的(de)韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需(xū)求(qiú)均支(zhī)撑(chēng)了外需，内需同样在修复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好(hǎo)。国(guó)内(nèi)看，4月(yuè)政(zhèng)治局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能有增(zēng)量政(zhèng)策(cè)出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海(hǎi)外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市场基(jī)本(běn)已(yǐ)定价(jià)美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍(réng)然存(cún)在区域银(yín)行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难更(gèng)紧，外(wài)资对国(guó)内市场的流出压力不(bù)大。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板块内(nèi)部的分化，热门板块交易性的波(bō)动是(shì)指数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性，且国(guó)内(nèi)政(zhèng)策呵护延续、外(wài)资(zī)流(liú)出压力不大下市场无大风险，震荡修复(fù)延续(xù)。

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