为了让自己的限(xiàn)售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人(rén)拉(lā)抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国证(zhèng)监会网站披露了一则行政处罚决定书(shū)，引发市场关注。时为(wèi)新美(měi)星董事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美(měi)星(xīng)进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后续(xù)自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李(lǐ)传武合(hé)谋，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势(shì)、持(chí)股优势，连续集中交(jiāo)易新(xīn)美星，影响(xiǎng)公司股价，合计(jì)盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会(huì)对此操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行为，罚没合(hé)计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披(pī)露违法违规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一(yī)起来看看(kàn)，究竟是怎么(me)回事(shì)。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人(rén)合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证(zhèng)监会行政(zhèng)处(chù)罚决定书披露的(de)信息(xī)，新美星(xīng)董事长、法定代(dài)表人、实际控(kòng)制人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当(dāng)时(shí)向(xiàng)时任独(dú)墅湖(hú)文(wén)化(huà)传播有限公司董事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海得泽广投资(zī)管(guǎn)理(lǐ)中(zhōng)心（普通(tōng)合(hé)伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目的(de)是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对(duì)“新美(měi)星(xīng)”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能(néng)够获得好的(de)回(huí)报(bào)。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即开始利用控制的(de)证券账户并(bìng)联合其他(tā)市场资金(jīn)在二(èr)级市场买入并交易“新美星”，且在后续操(cāo)作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合谋。他经(jīng)人(rén)介绍(shào)认识(shí)并联(lián)合毛(máo)明(míng)土、李传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹得的(de)证券账户、资(zī)金(jīn)开始与蒋维(wéi)共同交易“新美(měi)星”；在此期间(jiān)，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联(lián)系，传递、沟(gōu)通各自操(cāo)盘情况，以利于两方交易(yì)决策，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露的信息(xī)，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)“俞某(mǒu)华”等35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期(qī)行业(yè)指数25.95个(gè)百分点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股(gǔ)，买入成交金(jīn)额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋，利(lì)用资金(jīn)优(yōu)势、持股优势，连续集(jí)中(zhōng)交易(yì)“新美(měi)星”，影响股票交(jiāo)易(yì)价格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账(zhàng)户(hù)拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋维联(lián)合毛(máo)明(míng)土、李传武，控制35个证中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜(zhèng)券中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜账户（简称账户组），是怎么拉高(gāo)“新美(měi)星”股(gǔ)价，然后中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜出货，违(wéi)法获利的(de)。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美(měi)星”，申买量占(zhàn)市场申买量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持股(gǔ)总(zǒng)数占总股本比例自2019年3月(yuè)5日(rì)开始超过(guò)5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值(zhí)，占流通股本的(de)比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占总股(gǔ)本(běn)的比例8.13％。账户(hù)组具备资(zī)金优势(shì)和(hé)持股优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞(jìng)价(jià)买入成(chéng)交排名(míng)第一，至2019年2月28日期末持(chí)股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此(cǐ)期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个(gè)百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中(zhōng)拉(lā)抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅较大(dà)。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型(xíng)的拉抬期(qī)间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于(yú)卖(mài)一(yī)价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同(tóng)期(qī)申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期(qī)间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综(zōng)指21.32个百分(fēn)点，偏(piān)离(lí)同期(qī)行(xíng)业(yè)指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶(jiē)段，2019年(nián)4月4日至6月(yuè)26日，账户组(zǔ)集(jí)中(zhōng)卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间(jiān)，涉(shè)案账户组还多(duō)次实施盘中(zhōng)拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获利(lì)的行(xíng)为。经(jīng)测算，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户组盈(yíng)利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委(wěi)托(tuō)理财(cái)、而非操纵股价(jià)

　　证(zhèng)监(jiān)会不予采(cǎi)纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多(duō)点(diǎn)申诉意见(jiàn)，请求不予(yǔ)处罚：

　　第(dì)一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二(èr)，在(zài)案证据不足(zú)以证明蒋维受(shòu)何德平(píng)或黄秀芳委托，联(lián)合他人操纵股(gǔ)价，一(yī)是“市值管理”不(bù)等同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托理财关(guān)系，而非操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武等人讨论交易新美星的情况(kuàng)告知黄(huáng)秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供(gōng)，蒋(jiǎng)维也(yě)没有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反馈过股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武就(jiù)各自账户(hù)交易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资(zī)金后部分用于偿还债务，部分用于(yú)非法活(huó)动(dòng)，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对(duì)毛明土(tǔ)账户组、李传武账(zhàng)户(hù)组交易行为承担(dān)责任。

　　第(dì)四(sì)，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何(hé)德平(píng)与黄秀(xiù)芳系(xì)独立(lì)法律(lǜ)主体(tǐ)，即便夫妻(qī)或一致行动人(rén)中一方(fāng)存(cún)在不当行(xíng)为，不(bù)应推(tuī)定或认定另一(yī)方(fāng)承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代(dài)理(lǐ)人也就是(shì)否合谋、部(bù)分账户的(de)控制(zhì)关系、委托理财(cái)关(guān)系等提(tí)出了申(shēn)诉(sù)意见。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会回应，经复(fù)核，对当事人及其(qí)代(dài)理人的主要(yào)陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表示，本(běn)案为多个主体参与、多个环节实(shí)施、环环(huán)相扣、锁链(liàn)式(shì)的(de)上下游衔接、合作(zuò)，共同完(wán)成(chéng)的操纵行为(wèi)。在案证据可以证明，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维(wéi)提供资金作为保证金，委托其通过二(èr)级市场交易影响新美星股(gǔ)价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德平知悉并参(cān)与了本案行为；上述行(xíng)为(wèi)的实质是操纵股价，并非合法理财。在案(àn)证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响“新美星(xīng)”股价的意图和目标，共同(tóng)商议、谋划操(cāo)盘、拉抬(tái)股价，并且采取(qǔ)了联合影响股价的行(xíng)动，属于(yú)共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会(huì)表示(shì)，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定(dìng)程(chéng)度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维(wéi)和上(shàng)市公(gōng)司的合(hé)作，知道(dào)蒋维(wéi)已(yǐ)经(jīng)有一定底仓，才(cái)愿意买入“新美(měi)星”，因此(cǐ)毛明土(tǔ)和李传(chuán)武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础上，在认定及处罚时(shí)将合谋各(gè)方视为一个整体，不区别对待各方(fāng)账(zhàng)户组。

　　证监(jiān)会认为，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述(shù)行(xíng)为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十(shí)七(qī)条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三条所述(shù)的(de)操纵证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收(shōu)违法(fǎ)所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚(fá)款，其中(zhōng)，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德(dé)平信息(xī)披露违法(fǎ)的相关情况，行政处罚(fá)决定书披露，在新美星(xīng)2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)夫妇(fù)持有(yǒu)公(gōng)司80万股股份，占新美星(xīng)上市时总股本(běn)的1％。上(shàng)市(shì)后，该部(bù)分股票继续由海得泽(zé)广代持(chí)，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持(chí)“新美星(xīng)”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于(yú)何德平(píng)信息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰某代(dài)持，股份减持决(jué)策(cè)由海得(dé)泽(zé)广和兰(lán)某作出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因(yīn)系兰某向黄秀芳归还借款本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大性(xìng)，不对(duì)投资者(zhě)决策(cè)产生重大影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认(rèn)定(dìng)代持成立，何德平对借款、还(hái)款等事项，不参与、不知(zhī)情(qíng)，没有主观过(guò)错(cuò)，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某(mǒu)等询(xún)问笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽广交易流(liú)水、资金流水及相(xiāng)关银行账(zhàng)户(hù)流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀(xiù)芳的(de)配偶关系(xì)，代持资金和减持(chí)所得系家庭共同财产(chǎn)，可以(yǐ)认定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳持有新(xīn)美星(xīng)股(gǔ)票。当事人所(suǒ)提相关理(lǐ)由不具有事(shì)实和(hé)法律(lǜ)依据，不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何(hé)德平作(zuò)为上市公司实(shí)际控制人，未如实(shí)告知上市公司上述持股情况，导致新美星在相关(guān)公告中均未披露(lù)相关情况，导致新美(měi)星(xīng)违反2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第六(liù)十三(sān)条规(guī)定，何(hé)德平(píng)的行(xíng)为(wèi)构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十(shí)三条(tiáo)第三(sān)款规(guī)定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就信息披露违法行(xíng)为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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