本周，沪综指3400点(diǎn)关口之前虚晃一(yī)枪，以连跌(diē)6天(tiān)的逼(bī)空形态(tài)洗盘，兔(tù)年收益消耗(hào)殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下(xià)行(xíng)更(gèng)多是受中概(gài)股拖累(lèi)，后市(shì)下(xià)跌(diē)空间不大。

　　中概股(gǔ)下跌(姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼diē)拖累A股急挫(cuò)

　　截至周(zhōu)四，兔年股市走(zǒu)过3个月行(xíng)程，期间沪指仅上(shàng)涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾巴(bā)长不了”之叹。其(qí)实，4月下(xià)旬(xún)行情看似疾风(fēng)骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股缘何急跌(diē)？或是外围股(gǔ)市下跌的风(fēng)险输入。作为同(tóng)股同权的两地上市指(zhǐ)数，恒(héng)生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全(quán)球股市(shì)排行(xíng)榜数据显示，截至周四(sì)，香港(gǎng)中(zhōng)企指数和恒(héng)生指数过去3个月表现为(wèi)全球垫(diàn)底(dǐ)，分(fēn)别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金(jīn)龙指数周二盘中低(dī)位较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主因是美联储加息在即，市场避险情绪(xù)上升，国际资金从新兴市场撤离(lí)。瑞士瑞联银行日前将(jiāng)中国(guó)股(gǔ)票评级从(cóng)高配下调为中(zhōng)性。从宏观面看(kàn)，今年首季(jì)，美国GDP年(nián)化环比增长(zhǎng)1.1％，较上(shàng)季(jì)放缓1.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指数首季上升4.9％，去(qù)年(nián)四(sì)季度为4.4％。两大数据预(yù)示(shì)着美国滞胀(zhàng)隐忧未减，加息势在必行。英为(wèi)财情的(de)美联(lián)储利(lì)率观(guān)测器最新数据(jù)显示，5月4日加息(xī)25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显(xiǎn)现，美国对策是：以1930年大萧条以来最快速(sù)度紧缩货(huò)币供应。美国3月M2货币供应量（未经(jīng)季节(jié)性调整）为20.7万亿美元，同比(bǐ)下降(jiàng)4.05％，为历史最大降幅，且是连续第四(sì)个(gè)月收缩。美联(lián)储加息导致金融资产盈利缩水，缩(suō)表则令流动性(xìng)折价效应加(jiā)剧，在(zài)全球(qiú)金融市场催生戴维斯双(shuāng)姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼杀现象(xiàng)。

　　姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼中特估(gū)受(shòu)追(zhuī)捧(pěng)

　　助涨中(zhōng)字头个(gè)股

　　美国(guó)银行业又一(yī)张骨牌崩塌！第一共和(hé)银行股价(jià)周三(sān)盘中最(zuì)多下跌(diē)41.23％至(zhì)4.76美(měi)元（对应的总市值为8.86亿(yì)美元），较(jiào)2021年11月的历(lì)史(shǐ)峰值(zhí)缩(suō)水(shuǐ)约97.85％。截至一季度末，其实际存款较去年(nián)末减少约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球银行业危机频(pín)现，让A股机构不再抱团(tuán)银行股(gǔ)，银行部分龙(lóng)头股招行等承压，相较而言(yán)，工商银(yín)行(xíng)兔年以来表现(xiàn)抢眼(yǎn)，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波(bō)银(yín)行股价兔年颓势，一(yī)是二者虎年最后3个月股价大涨(zhǎng)，涨幅透支(zhī)了盈利增速；二是“中国特色(sè)估(gū)值体系”开始风行(xíng)，市场风格转换(huàn)。但二者市净(jìng)率远(yuǎn)高(gāo)于行业均值，难以赋(fù)予中(zhōng)特估(gū)概念中的回购预期。

　　通达信(xìn)数据显示，中(zhōng)字头指数年内上(shàng)涨11％，强于同期上涨(zhǎng)6.36％的(de)沪综指，年(nián)K线已是(shì)五连(lián)阳。其市盈率和(hé)市(shì)净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍(bèi)，堪称(chēng)估值洼地(dì)，而沪(hù)深京三市A股的市(shì)盈率和(hé)市净率(lǜ)中位(wèi)数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企(qǐ)国企估(gū)值回(huí)归市场均(jūn)值，已(yǐ)是国家资本新战略。国家外汇局日(rì)前表示：“无论从市盈(yíng)率还是市净率等指标(biāo)看，当前A股的(de)估值相对偏低。”类似表态无疑是(shì)为中(zhōng)字头股票点(diǎn)赞。

　　典(diǎn)型(xíng)个(gè)股是，当前总市值取(qǔ)代贵州(zhōu)茅台成为市(shì)值“一哥”的中(zhōng)国移(yí)动(dòng)，流通小盘+次新+绩优(yōu)概念(niàn)让其成(chéng)为(wèi)中特估龙头。

　　五(wǔ)月预期下(xià)跌(diē)空间不大

　　股市“红五月”之说，源自井喷式(shì)牛市带来的财(cái)富记忆(yì)。1992年(nián)5月21日，上交(jiāo)所放开15只股(gǔ)票的涨(zhǎng)跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股主导的行情(qíng)拉开序(xù)幕。

　　自(zì)从1991年(nián)以来的32年里(lǐ)，沪指全年和5月份(fèn)上(shàng)涨(zhǎng)的年份分别(bié)为18次和(hé)17次，二(èr)者同时上(shàng)涨的(de)年份(fèn)有11次。自2008年至去年的15年(nián)里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月(yuè)和全年同步飘红4次，5月份这个(gè)风向标(biāo)已(yǐ)不太灵光。相比(bǐ)之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除(chú)了2008年当年下(xià)跌65.4％之外，其余年份(fèn)皆飘红(hóng)。截(jié)至周四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率不(bù)低。

　　以科(kē)技股为主题的(de)红(hóng)五(wǔ)月行(xíng)情能否再现？关键在(zài)要(yào)看两点：一是年内(nèi)上涨逾53％的互联网指数能否(fǒu)维(wéi)持强势行情。二(èr)是作为A股第(dì)二(èr)大行业指(zhǐ)数，电气(qì)设(shè)备(bèi)板块(kuài)能(néng)否企稳。该指数年内(nèi)跌幅为(wèi)4％，总市值跌(diē)至5.48万亿(yì)元，较历史峰值缩(suō)水35.5％，占全(quán)市(shì)场权重降低6.52％。不(bù)过，龙头宁(níng)德时(shí)代(dài)首(shǒu)季盈利增(zēng)长5.58倍，周四收盘(pán)较(jiào)周三低位上(shàng)涨一成(chéng)，或(huò)是否极(jí)泰(tài)来。

　　进入(rù)4月以来，沪深两市(shì)单日成交始终维持(chí)在万亿元之(zhī)上，市场人气(qì)并未退潮(cháo)，只是风格轮换在加(jiā)速。鉴于大盘(pán)重新回(huí)到W形整理格局，后(hòu)市即使考验3200点附近(jìn)的半年线和年线(xiàn)关口，下跌空(kōng)间亦不大。

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