财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续(xù)两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费的(de)火(huǒ)热，提升(shēng)消(xiāo)费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市(shì)场开(kāi)始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容ng>。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来(lái)看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存(cún)工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库存(cún)水平有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份(fèn)的(de)排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季度会有明(míng)显的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还需要看(kàn)终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士(shì)此前对财(cái)联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去年四季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在一季度实(shí)际(jì)上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电(diàn)池厂商(shāng)提到(dào)，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经逐(zhú)旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本(běn)出(chū)清，后续将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时(shí)代一季度(dù)报(bào)告(gào)显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时(shí)代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电(diàn)产业(yè)走向(xiàng)的关键，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了(le)市场热议。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国(guó)汽车动(dòng)力(lì)电池产业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车(chē)工业协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业(yè)链分工(gōng)，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适(shì)当涨价(jià)是正(zhèng)常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士(shì)和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)已经(jīng)到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下游车市短期(qī)需求(qiú)下(xià)滑，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前(qián)透(tòu)支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存阶段。从(cóng)上游材(cái)料价格变化(huà)来看，近(jìn)期(qī)碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材(cái)料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步带动锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的(de)订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新(xīn)开(kāi)启月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会有回涨的(de)空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的(de)供(gōng)给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体(tǐ)化(huà)带来(lái)的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定(dìng)，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的(de)议价(jià)权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持(chí)续推进电池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂(zá)的(de)产业(yè)调整过(guò)程(chéng)之后，整(zhěng)个(gè)锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的价(jià)格以(yǐ)及供需变化(huà)也将变得更(gèng)加平(píng)衡且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带(dài)动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季度(dù)的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经出现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告(gào)，一(yī)季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在价格(gé)下降周期(qī)中获(huò)得(dé)更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下(xià)降中(zhōng)发(fā)生过的事。而同(tóng)环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的(de)新公司，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这一轮价(jià)格(gé)下(xià)降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿(yì)元(yuán)，比中(zhōng)国最大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能的未来(lái)亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分销权或开(kāi)采权，交易(yì)价格也(yě)需(xū)要(yào)通过(guò)长协确定，按市价定期调(diào)整。但能(néng)获得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时(shí)代(dài)今年(nián)2月(yuè)提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划(huà)投(tóu)产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就(jiù)亏损。