随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看(kàn)法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的(de)垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。会继续(xù)在(zài)新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金王睿等人也发布了(le)一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大的是银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期(qī)、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心佳两年(nián)持有期港股仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季(jì)度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持(chí)有立(lì)讯(xùn)精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该(gāi)基(jī)金还增持(chí)了精(jīng)测(cè)电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技(jì)则(zé)退出前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华(huá)海清科，分(fēn)别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别(bié)持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再(zài)次(cì)用“千字小(xiǎo)作文”表达了(le)自己(jǐ)对(duì)市场的看法，基金君为大(dà)家做(zuò)了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年(nián)国内的(de)宏观判断(duàn)依然是经济整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继(jì)续升级，居(jū)民(mín)消费信(xìn)心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判断(duàn)由于(yú)国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术(shù)，现象级应用推(tuī)出后，国内外(wài)各(gè)巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持(chí)看好(hǎo)国(guó)产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半导体(tǐ)设(shè)备、材料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供(gōng)应商积极验证(zhèng)导入(rù)，国内(nèi)晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度提速。在景气(qì)复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个(gè)季度的去库(kù)存(cún)，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回(huí)暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车(chē)、 消费电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多(duō)的板块(kuài)，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标的(de)更多(duō)地(dì)关注利(lì)好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块更多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在市(shì)场对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是(shì)对(duì)于一(yī)个下跌板块的应(yīng)激式(shì)反应。在去年的(de)中(zhōng)报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增(zēng)持(chí)幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新(xīn)进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出(chū)前十大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行(xíng)不(bù)同程(chéng)度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，2023 年(nián)一(yī)季度(dù) A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经(jīng)济先(xiān)是在(zài)大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中趋(qū)于明显的(de)回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又(yòu)出现了(le)显著(zhù)的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震荡(dàng)趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗(qí)下多位基金经理也发(fā)布了一季(jì)报。其(qí)中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前处在(zài)一(yī)个温和复(fù)苏的通(tōng)道，在海外加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾声(shēng)后，社(shè)会(huì)流(liú)动性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场行情的开(kāi)展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示(shì)持了部分短期达到目(mù)标价的相关品(pǐn)种，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分科技(jì)持(chí)仓。具体来看，以其代(dài)表作(zuò)中信保诚创新成长为(wèi)例(lì)，该基(jī)金在一季度增持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光(guāng)电等个(gè)股，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹"最新！李晓星、冯(féng)明远…持仓(cāng)大曝光，加仓(cāng)这(zhè)些股(gǔ)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160620046.png">

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何(hé)分配？ 市(shì)场当前认为的受(shòu)益(yì)环(huán)节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达(dá)到(dào)了什么程度以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原(yuán)理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随(suí)着(zhe)利(lì)润波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信(xìn)息中(zhōng)，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们(men)会一如既往(wǎng)，不去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发(fā)股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的(de)一(yī)个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供(gōng)的较低估(gū)值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的(de)市场中保(bǎo)持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天(tiān)。

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