钠电(diàn)池(chí)产能(néng)规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还(hái)是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又(yòu)腰斩的股(gǔ)价似乎(hū)已经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐(xiá)想的题材搭配公(gōng)司释放(fàng)钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺(yì)科(kē)技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨(zhǎng)股价的(de)套路完全(quán)失(shī)灵，股价(jià)又在4个(gè)多月时间极速(sù)腰(yāo)斩。即(jí)便(biàn)是3月末(mò)扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股(gǔ)价过山车式的(de)涨跌(diē)折射的是市场对传(chuán)艺科(kē)技高(gāo)调跨界(jiè)钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布(bù)跨(kuà)界到(dào)现在(zài)，时间不过10多月，规划产能已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元的投资(zī)成本？巨头(tóu)环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能又(yòu)该如何(hé)消化(huà)？过(guò)往投(tóu)资(zī)计划(huà)频频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目(mù)如(rú)何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪(jì)70年(nián)代，钠离子电池(chí)便与锂离(lí)子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致(zhì)其(qí)研发进度(dù)大大(dà)落(luò)后于了(le)锂电池。直(zhí)到2020年后，随(suí)着钠电关键(jiàn)技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠(nà)电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推(tuī)出第一(yī)代钠离(lí)子(zi)电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调(diào)宣(xuān)布入局(jú)。彼时(shí)的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全资子公司江苏(sū)智(zhì)纬电子(zi)科技有限公司(sī)（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电(diàn)话会(huì)议，向(xiàng)合计64名分析师和(hé)个人(rén)投(tóu)资者(zhě)披露跨界钠(nà)电的各种(zhǒng)细(xì)节(jié)。根据规划，传(chuán)艺科(kē)技钠电池项目(mù)中(zhōng)试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气(qì)收出7个涨停板，市(shì)值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消(xiāo)息催涨股价的前车在(zài)前，传艺科技(jì)开始有意(yì)无(wú)意地“主动”披露(lù)钠电(diàn)项目进展，而公司股价也往往在公告(gào)披露后录(lù)得(dé)大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较(jiào)于跨界钠(nà)电池(chí)前10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半(bàn)年(nián)的时间已翻(fān)了(le)逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头(tóu)向(xiàng)下，无论其如(rú)何发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已(yǐ)经较高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一提的(de)是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫(pò)切召开电话(huà)会并在《投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中(zhōng)对外(wài)发布(bù)钠电池(chí)业务未来规划(huà)、技(jì)术水(shuǐ)平(píng)等涉及公司经(jīng)营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正(zhèng)式(shì)通过《关于对深圳证券交易所关注函(hán)回(huí)复的公告》补充披露相(xiāng)关(guān)事项，传艺科技及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟(wěi)民(mín)、时任董秘(mì)许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里(lǐ)来(lái)？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归根结底还是(shì)其资金有(yǒu)限与钠(nà)电产能(néng)规划“大(dà)跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增(zēng)预案，钠(nà)电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司(sī)产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投(tóu)资(zī)成本约54亿(yì)元。其中，土地(dì)购置(zhì)及(jí)厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺(yì)科技规划的(de)钠电产能远(yuǎn)不止这公(gōng)告出(chū)来的10GWh。据传艺(yì)钠电官(guān)微消息，公(gōng)司董事长邹(zōu)伟(wěi)民(mín)4月16日(rì)在公开场合(hé)演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决(jué)定(dìng)，发挥资金优(yōu)势，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新上(shàng)钠离子电池全供(gōng)应(yīng)链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨(dūn)电解液的(de)生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工(gōng)投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销(xiāo)，6月底有望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按(àn)邹伟(wěi)民的(de)说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资金外，还需(xū)要更多资金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的(de)投入(rù)。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营式微(wēi)，年(nián)赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬(qiào)动动(dòng)辄(zhé)几十亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科(kē)技主营输入类设(shè)备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和(hé)鼠标(biāo)等输入(rù)类设备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以(yǐ)来公司(sī)经营(yíng)规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公(gōng)司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已经达(dá)到(dào)了(le)9000万元，净利润(rùn)增(zēng)长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动(dòng)情况(kuàng)，来源：win触动的意思解释，颇受触动的意思d

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公(gōng)司(sī)经营(yíng)活动产生的现金(jīn)流量净(jìng)额(é)4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披(pī)露过(guò)2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可(kě)用于钠(nà)离子(zi)电池项目(mù)的自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银(yín)行(xíng)贷款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗(zhàng)银行贷(dài)款。今年(nián)3月(yuè)30日公司公告称，传艺(yì)科技及(jí)子公(gōng)司拟向工商(shāng)银(yín)行、农业(yè)银行等组成的联合银团申请不超过20亿元的项(xiàng)目(mù)贷款，用于公司(sī)钠电池(chí)项目。根据最新的调(diào)研记录，“截至目(mù)前，牵头(tóu)银行已审批通过(guò)，参(cān)团(tuán)银(yín)行处(chù)于正常的审批(pī)流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对(duì)象发(fā)行股(gǔ)票预案(àn)》，拟募(mù)资不超过30亿元，其(qí)中的(de)24亿元拟投入(rù)钠电池制造二(èr)期项目，剩(shèng)余(yú)6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资(zī)额为27.47亿元，除了定(dìng)增(zēng)的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科技甚(shèn)至将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简(jiǎn)单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目(mù)只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的(de)项目资金来源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获(huò)回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的(de)钠(nà)电项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实(shí)，几年后公司(sī)营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市(shì)场对(duì)这个(gè)故事并不再买账(zhàng)，除(chú)了资金实力有限公司(sī)外，核心还在其大干快上后(hòu)产能(néng)如何(hé)消(xiāo)化的(de)问题(tí)。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电池(chí)商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量(liàng)产并大建(jiàn)产能(néng)，竞争(zhēng)者初(chū)露威胁(xié)，赛(sài)道(dào)已(yǐ)然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能(néng)来(lái)看，传(chuán)艺钠电(diàn)的钠电(diàn)池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时(shí)代落地(dì)奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已经走(zǒu)在(zài)前(qián)面(miàn)，率先在两轮(lún)电动车和(hé)低速电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了(le)在(zài)岁末年初(chū)公告与中祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏新能源、德博(bó)新能(néng)源签订项目合作或战略(lüè)合作协议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客(kè)户情况时，公(gōng)司(sī)都以“目前订单下(xià)游运(yùn)用覆盖储能(néng)、低速电动车及电动工具等多(duō)个领域”“公司钠离子电池送样后客户的反(fǎn)馈普遍较(jiào)为良好，并(bìng)已与多名客户(hù)签订了销售订(dìng)单”“公(gōng)司(sī)已与多家知名两轮(lún)电动车品牌开展送样和(hé)合作意向(xiàng)洽谈等工作”等(děng)进行回复。至于具体的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部(bù)钠电(diàn)池分析(xī)师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)落地(dì)产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年(nián)落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯(xùn)最新(xīn)发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电池落地(dì)产能大(dà)幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业(yè)产能利用率，钠电池(chí)落地的产(chǎn)能中(zhōng)可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池(chí)不到(dào)5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较大(dà)比(bǐ)例的替(tì)代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池(chí)只会小批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调研(yán)记录中预测，预计2023年公司(sī)实际出(chū)货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市场的(de)绝(jué)大(dà)部分份额。

　　来(lái)源(yuán)：传(chuán)艺科(kē)技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动记(jì)录表

　　需要注意(yì)的(de)是(shì)，沉寂多年的钠电池是在(zài)此前锂(lǐ)价飙涨的背景下(xià)作为(wèi)“替代”而被(bèi)推到台前的(de)，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下(xià)行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会(huì)否影(yǐng)响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近(jìn)日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安(ān)全，不太(tài)可(kě)能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子(zi)的发展陷(xiàn)入(rù)被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂(lǐ)离子电池的一个(gè)有益(yì)的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电(diàn)和钠电建(jiàn)设成本(běn)接近(jìn)，目前三元(yuán)钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能(néng)比较(jiào)接(jiē)近(jìn)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，高能量(liàng)密度的也(yě)接近三(sān)元523电(diàn)池。目(mù)前电(diàn)碳价(jià)格下跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以(yǐ)上(shàng)，所以目(mù)前(qián)已经和钠电池(chí)成本基本相当；而由于锂(lǐ)原(yuán)料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下时(shí)，锂电池对(duì)钠(nà)电池(chí)有明显优势(shì)。”

　　当然，市(shì)场普遍(biàn)认(rèn)为钠电池还(hái)有降本(běn)的(de)空间(jiān)。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘(liú)继茂就(jiù)告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产后钠离子电池(chí)正、负极(jí)材料价(jià)格(gé)可降至5万元/吨(dūn)甚(shèn)至以下，钠离子电(diàn)池的(de)理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价(jià)可(kě)能，但只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依(yī)然(rán)存在，并且随着技(jì)术不(bù)断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离(lí)子电池的降本(běn)空间有望进一步打开，该成本临(lín)界(jiè)点仍有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规(guī)模化完成后，能(néng)和锂(lǐ)离子电(diàn)池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度触动的意思解释，颇受触动的意思的限制(zhì)，使得碳酸锂价格(gé)在15万以上时，成熟后(hòu)的钠(nà)离子电池有一定优(yōu)势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力(lì)领(lǐng)域优势较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意(yì)到(dào)，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局(jú)钠(nà)电池的企(qǐ)业都言(yán)锂价下跌无碍钠电池(chí)商业(yè)化(huà)进程(chéng)。但随着锂(lǐ)价(jià)持(chí)续下降，钠电(diàn)池利润率下降或也是必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例(lì)，其在1月(yuè)9日(rì)的调研记录中曾表示，公(gōng)司钠(nà)电池定价主要根据(jù)碳酸锂的(de)价(jià)格，一般给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往(wǎng)项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外(wài)，市场(chǎng)还担(dān)忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传艺科技在投(tóu)资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生(shēng)产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜(mó)线路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面(miàn)板生(shēng)产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目，已(yǐ)经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项(xiàng)目则(zé)被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目的实施(shī)地点从一(yī)厂(chǎng)搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市合(hé)川(chuān)区工业(yè)园区(qū)核心区高(gāo)阳路(lù)30号，实(shí)施主体(tǐ)则(zé)从传艺科技变为全资子公司(sī)重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目(mù)则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金(jīn)全部投(tóu)入轻薄型键盘生产项目(mù)的建设(shè)，并将(jiāng)后(hòu)者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再(zài)融资，定增募资(zī)6亿(yì)元，其中的4.20亿元用(yòng)于年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目。但次年(nián)6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施地点由江苏省高邮市经(jīng)开区(qū)凌波路33号(hào)改建至江苏省(shěng)高邮市(shì)经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将(jiāng)该项目剩(shèng)余募资(zī)（已投(tóu)入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池(chí)制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后(hòu)果就是原有的(de)投入打水飘(piāo)、投资效(xiào)率低下以及建(jiàn)成项目实际效益与预计天差地别(bié)。

　　根据(jù)招股书(shū)，薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目建设(shè)期仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿(yì)元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项(xiàng)目建设期也仅12个月(yuè)，预计(jì)达(dá)产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿(yì)元。然(rán)两年(nián)多时间过去(qù)了(le)，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的预(yù)期相去(qù)甚远。

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