4月以来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷(hé)高位，加(jiā)之市场对新年度(dù)减(jiǎn)产担(dān)忧加重，国内(nèi)棉价持续(xù)甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写上涨(zhǎng)。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收(shōu)缩，最终至4月(yuè)底(dǐ)5月初结束(shù)了内外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维(wéi)持倒挂的格局，近(jìn)期随着国(guó)内棉价连(lián)续攀升(shēng)，价(jià)差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现相对(duì)较强(qiáng)的(de)原(yuán)因在于国内供需矛盾(dùn)更(gèng)为(wèi)突出(chū)，春节后国内需(xū)求(qiú)持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不(bù)利棉(mián)花(huā)播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价不(bù)断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于宽(kuān)松(sōng)，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申银万国期货棉(mián)花分(fēn)析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯(xùn)棉花(huā)分(fēn)析师高(gāo)飞堂(táng)告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动(dòng)效果明(míng)显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开(kāi)工(gōng)负(fù)荷(hé)保持高(gāo)位运行。据监测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月纺(fǎng)企开机负(fù)荷达到75％，较上(shàng)月提(tí)高8个百分(fēn)点；纺企所接订单(dān)排单时(shí)间达到10天，较上(shàng)月增加2天(tiān)，开工负荷及订(dìng)单排单时间达到近两年来最(zuì)高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产(chǎn)销压力较小(xiǎo)，促使部(bù)分企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上涨，但(dàn)下游纺企对(duì)高价棉花(huā)的接受程(甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写chéng)度并不高，仍(réng)以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购(gòu)销(xiāo)也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有(yǒu)效(xiào)传(chuán)导到下(xià)游，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的推动下(xià)强势上(shàng)涨。中棉协调查(chá)报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较(jiào)上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区(qū)陆续出现低(dī)温降雨降雪天气(qì)，给棉花播种(zhǒng)以(yǐ)及出(chū)苗带(dài)来了不利影响，进一步加剧了市场对于(yú)新年度产量大(dà)降的担忧，也为减产炒作提(tí)供了助(zhù)推剂(jì)。5月新(xīn)疆(jiāng)气(qì)温快(kuài)速回升(shēng)，郑棉一度回(huí)落(luò)，但近日新(xīn)疆地区迎(yíng)来强降雨(yǔ)，部(bù)分地(dì)区(qū)伴随大(dà)风和沙(shā)尘暴，可能会(huì)对棉苗生(shēng)长产生(shēng)不利(lì)影响，再度引发了市场对于天气的关(guān)注，期价再创阶段(duàn)性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积(jī)普(pǔ)遍下(xià)降，根据我们的(de)调(diào)研(yán)结果推算，2023年(nián)新疆棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播开启以来，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤其是北疆(jiāng)因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初(chū)部(bù)分地区(qū)出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉田重播，预计新年度(dù)棉苗生(shēng)长进(jìn)度较去年同(tóng)期或推迟10—15日(rì)，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)棉(mián)铃克(kè)重，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对(duì)新年度(dù)供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货售卖(mài)价格(gé)。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方(fāng)面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面(miàn)积(jī)下降和播种期(qī)低温(wēn)天气的双重作用(yòng)下，新年度棉(mián)花(huā)减产概率大大增加(jiā)。需(xū)求(qiú)端，目前(qián)下(xià)游(yóu)纺织(zhī)企业的开机率维(wéi)持高位，而成品(pǐn)库存(cún)仍位(wèi)于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的(de)负反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡(dàn)季，下(xià)游需求存在走弱的预(yù)期，短期对(duì)国内棉(mián)价(jià)形成一定的压力。但中长期内需(xū)持续复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为(wèi)支撑(chēng)全球棉花(huā)消费复苏(sū)的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美(měi)高通(tōng)胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初(chū)USDA公(gōng)布数据(jù)显示(shì)，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国外地(dì)区(qū)棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下旬公布的美棉(mián)周度净签约量(liàng)环比下(xià)降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进(jìn)一步使市(shì)场担忧(yōu)国(guó)外棉花市(shì)场阶(jiē)段(duàn)性需求(qiú)下滑(huá)，外棉(mián)价(jià)格也随之出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全(quán)球棉花产量(liàng)小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全(quán)球棉花消费(fèi)量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得(dé)期末库存较上年(nián)度去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显(xiǎn)著(zhù)复苏，全球(qiú)棉市(shì)供(gōng)需有(yǒu)望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际棉价(jià)重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经(jīng)济向好(hǎo)预期下，棉纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场(chǎng)消费增长明显，叠加极端天气(qì)对棉(mián)花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉(mián)花价格(gé)随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费(fèi)下(xià)滑(huá)，与国内形(xíng)成明(míng)显反差(chà)。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉(mián)价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日(rì)，国内外棉(mián)花价差延续(xù)正值。国内棉花价格回归(guī)至外棉(mián)价(jià)格上方，或使纺企(qǐ)用棉成(chéng)本增加，后(hòu)续与外棉市场的竞争(zhēng)压力(lì)或增(zēng)加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步入(rù)淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实(shí)质性利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍(réng)有待观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国(guó)内棉(mián)花产量下滑(huá)是大概率事件，今年(nián)已有(yǒu)许多轧花厂在升级改造加工设备(bèi)，对于(yú)产能持续扩张(zhāng)的轧(yà)花(huā)厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率(lǜ)会(huì)在今(jīn)年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望继续(xù)抬升(shēng)。

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