今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)港股(gǔ)仓位略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面(miàn)，看好政策(cè)优(yōu)化下的消(xiāo)费(fèi)和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金(jīn)近400只，这(zhè)些都(dōu)是(shì)“高(gāo)纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资方向的(de)基金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基金的(de)港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有(yǒu)83只(zhǐ)基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科技(jì)指数(shù)为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港股的(de)投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港股仓俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮(yǐn)料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程(chéng)度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的(de)前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地产开发等(děng)领域。值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野一年持(chí)有基(jī)金(jīn)基金经理史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和市场需(xū)求(qiú)继(jì)续增(zēng)加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通(tōng)胀数据(jù)以及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过(guò)于(yú)强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加(jiā)息(xī)进入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业风险事件对(duì)市场冲击(jī)可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，在板块配置方面，我们(men)将加大(dà)对政策优化下的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济的(de)代表行(xíng)业为互联(lián)网和(hé)先(xiān)进制造(zào)，在(zài)经(jīng)历了(le)过去2年的合规整(zhěng)治(zhì)及(jí)业务(wù)梳理(lǐ)后(hòu)，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资区域，具(jù)有良好(hǎo)的投资(zī)性(xìng)价比。同时(shí)，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能(néng)力，通过推出人工(gōng)智能相关模(mó)型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出(chū)算(suàn)法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个(gè)行业的(de)元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港(gǎng)股数(shù)字经济板块的前(qián)景(jǐng)。俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少>

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源(yuán)于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司下半年(nián)的市(shì)场表现。然(rán)而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会(huì)较上半(bàn)年有所回落。对于估(gū)值相对较高的行业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌(diē)时，将(jiāng)会(huì)有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速(sù)增长的红利中，但是随(suí)着(zhe)中(zhōng)报业(yè)绩的释(shì)放和四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的(de)方式生物医药行业仍(réng)将有(yǒu)机会选出(chū)有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我们预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市(shì)场向上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下(xià)，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复的(de)戴维(wéi)斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经(jīng)济(jì)复苏(sū)，盈利(lì)预测(cè)有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二(èr)次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著(zhù)大于(yú)下行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续(xù)性(xìng)超预(yù)期的行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的(de)高(gāo)股息(xī)资产(chǎn)的(de)投(tóu)资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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