美国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部(bù)分(fēn)业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地(dì)区银行传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的(de)媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共(gòng)和银(yín)行被出售(shòu)后，该(gāi)行并(bìng)未经历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选项的媒(méi)体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行(xíng)危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名(míng)银行(xíng)和第(dì)一共和(hé)银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名银(yín)行(xíng)则有大量的(de)数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭会(huì)将(jiāng)美国(guó)经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美(měi)联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人(rén)士周四报(bào)道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估近几天(tiān)银(yín)行股大幅波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可(kě)能性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空压定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思力”。美(měi)股地区银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和(hé)股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监(jiān)管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在(zài)银行(xíng)业(yè)较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全(quán)的(de)高(gāo)度担忧可能并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均(jūn)没(méi)有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三(sān)大关(guān)键利率均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再融(róng)资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年(nián)7月以来已连续7次上(shàng)调关(guān)键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低(dī)带(dài)动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更(gèng)多体现的是金(jīn)融(róng)属性。一方(fāng)面，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续加息(xī)对(duì)经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期美(měi)国再(zài)度出(chū)现破产银行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银(yín)行危机事件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布的一(yī)份评估(gū)文件(jiàn)警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层(céng)面的(de)不确(què)定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的宏观避(bì)险情绪是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变(biàn)成周度级别(bié)的拉(lā)升行(xíng)情(qíng)。如果这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及(jí)综合PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的(de)情况下，美国经济难(nán)以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在(zài)上升(shēng)。而在此次美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高(gāo)利(lì)率带(dài)来的风险事件进一步(bù)扩大，美(měi)联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩(suō)政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关(guān)注点在(zài)于(yú)美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来(lái)的(de)议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的(de)加成；二是当前原(yuán)油(yóu)基本面状态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘(pán)面也(yě)要(yào)重点留(liú)意是否(fǒu)会(huì)重现以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面看(kàn)，短期(qī)原(yuán)油(yó定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思u)尚不具备持续大幅(fú)下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而(ér)美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产油国为稳(wěn)定油(yóu)价进(jìn)行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上(shàng)市(shì)场再(zài)度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需(xū)其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目(mù)前(qián)原油还是振荡格局(jú)，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看(kàn)来，美联储年内加息基(jī)本全(quán)部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观(guān)察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降(jiàng)多(duō)少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入(rù)一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的(de)交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持(chí)续高(gāo)位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师(shī)董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本装置(zhì)检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北(běi)部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥(lì)青利润压(yā)缩(suō)限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游行业(yè)的(de)开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的回(huí)升，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外(wài)风险(xiǎn)事(shì)件以(yǐ)及(jí)衰退预期的(de)压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下(xià)移(yí)，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持(chí)续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏(piān)低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端(duān)具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中长期(qī)需关注沥青原料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端(duān)的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院(yuàn)能化(huà)组组长谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入(rù)压缩(suō)阶(jiē)段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差(chà)开(kāi)始回落，芳(fāng)烃(tīng)调(diào)油需求也不再有(yǒu)增(zēng)量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修(x定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思iū)计划，但(dàn)由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修力(lì)度(dù)有待(dài)观(guān)察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随(suí)着(zhe)集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于(yú)上升(shēng)状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调(diào)油(yóu)需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关(guān)注原(yuán)油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季(jì)是(shì)否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出(chū)现(xiàn)了(le)周度回升的(de)态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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