今年以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前(qián)基金(jīn)一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金经(jīng)理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市(shì)场已经进入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化下的(de)消费(fèi)和地(dì)产(chǎn)、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金（不同份额(é)分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的(de)主动权(quán)益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的(de)基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表的(de)港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名(míng)基(jī)金经理在一季度(dù)加大了对港股的投(tóu)资(zī)力度(dù)，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南(nán)方港股(gǔ)创新视野(yě)一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的(de)国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的(de)前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药(yào)明(míng)生物、香港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地产开发等(děng)领域。值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)或(huò)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有基金基金经理史博(bó)在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投(tóu)资(zī)机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和(hé)通胀数(shù)据(jù)以及(jí)突发的银(yín)行(xíng)风(fēng)险事件(jiàn)已经让(ràng)美联储过(guò)于(yú)强(qiáng)硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行(xíng)业(yè)风险事件对市(shì)场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将加大(dà)对(duì)政策优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行业为互联(lián)网和先(xiān)进(jìn)制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具(jù)有良好的投资(zī)性价(jià)比。同时，互联(lián)网相关公司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算法和(hé)算(suàn)力(lì)。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个行业(yè)的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个金经理周(zhōu)欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经(jīng)济(jì)的环(huán)比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司(sī)盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而(ér)支撑(chēng)下港(gǎng)股公司(sī)下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比仍有一定的(de)增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半年(nián)有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行(xíng)业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到一(yī)定程度的(de)压(yā)制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较(jiào)好的(de)买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业(yè)快速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的释放和四(sì)季度(dù)集(jí)采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司可能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通(tōng)过自下而上的方(fāng)式(shì)生(shēng)物医药(yào)行业仍(réng)将有(yǒu)机会(huì)选出有较(jiào)好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周期临近(jìn)尾声(shēng)流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济(jì)修复(fù)有望成为全球(qiú)投资的(de)主线，因(yīn)此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期(qī)降本增(zēng)效优的行业(yè)和板块更有(yǒu)望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个的(de)前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部(bù)分可选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险显著大(dà)于下(xià)行风(fēng)险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或持(chí)续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资(zī)产的(de)机会：关(guān)注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股(gǔ)息(xī)资产的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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