全球头(tóu)号对冲基金(jīn)桥(qiáo)水的最新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据(jù)其向美国证交会(huì)提(tí)交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的(de)美股持仓市值(zhí)达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季度(dù)末有所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为(wèi)其第一大(dà)重(zhòng)仓，但桥水减持了(le)两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可(kě)乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消费股；另外(wài)桥水加仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但(dàn)是(shì)减持(chí)了拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新观点表示(shì)，其非(fēi)常看(kàn)好(hǎo)黄金，认为(wèi)黄金可能正处于持续增(zēng)长期(qī)的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市(shì)值近164亿(yì)美元

　　美(měi)国(guó)证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露了最(zuì)新的13F文(wén)件，桥(qiáo)水基金今年(nián)一季度末的持仓曝光。据了解(jiě)，到今年4月(yuè)末，桥水(shuǐ)管理的全权(quán)委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今年一季(jì)度(dù)的(de)美股持(chí)仓变动情(qíng)况，数据(jù)显示(shì)，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓总市值达到163.88亿美(měi)元，较去年(nián)底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基(jī)金，桥水的(de)美股组合仅纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次(jǐn)占总资产很小的一(yī)部分。

　　在这个(gè)季度，桥水在不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减持了360只证券；同时(shí)也积(jī)极买(mǎi)进，新(xīn)进了118只证券，增持了(le)225只(zhǐ)证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度(dù)末，桥水的前十大重仓标的(de)的集中(zhōng)度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年(nián)一季(jì)度末晋升为桥水的第(dì)一大重仓，加(jiā)仓了331万股左右，持(chí)仓(cāng)增至1786.26万股(gǔ)，期(qī)末持仓市值(zhí)为(wèi)8.72亿美(měi)元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第(dì)七大持仓是两只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季(jì)度(dù)都有所减持，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持有多只(zhǐ)消费(fèi)品个股，但是今年(nián)一季度都进行了减持，比如其第三大(dà)持仓宝洁，减掉(diào)了5万股左右(yòu)，期末(mò)持有(yǒu)494.49万(wàn)股，持股市值为(wèi)7.35亿美(měi)元；还有(yǒu)桥水也减持了(le)百(bǎi)事可乐(lè)、可口可(kě)乐，持股数量分(fēn)别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元，分别位(wèi)列第五、第六(liù)大重仓股(gǔ)；另(lìng)外，桥(qiáo)水还(hái)减持了麦当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中(zhōng)沃尔(ěr)玛(mǎ)的减持幅度(dù)相对(duì)较大。

　　但是(shì)，桥水在(zài)一季度小幅(fú)加(jiā)仓了医疗领域(yù)的强(qiáng)生(shēng)，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿美元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理了桥(qiáo)水基(jī)金美股(gǔ)前30大重仓，其中(zhōng)增持的标(biāo)的还包括(kuò)谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量(liàng)增(zēng)至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市(shì)值为2.12亿美元(yuán)；此(cǐ)外，增(zēng)持了(le)VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君(jūn)发现，桥水在一季度(dù)减持的标的相对(duì)较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水还减持了先锋领航富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降(jiàng)至(zhì)847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅(fú)度较(jiào)大的还有(yǒu)拼多多(duō)，减少了(le)150.34万股(gǔ)，持(chí)股(gǔ)数量降至214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元(yuán)。桥水还减持了亿(yì)滋(zī)国际22％，持股降(jiàng)至(zhì)223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥(qiáo)水在一季度还减持了其(qí)特别看好的黄金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持(chí)有市值为1.62亿美元。该基金从去年年(nián)底以来出现(xiàn)较大涨势，表现(xiàn)非(fēi)常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金(jīn)可能正处于持续增长期的(de)开端(duān)，因(yīn)为全球对美元(yuán)去杠杆化(huà)的推(tuī)动仍是金(jīn)价的长期支撑。她表示(shì)，黄金被(bèi)低估了，还有很长(zhǎng)的路要走。

　　她还(hái)说，黄金在全球(qiú)货币市(shì)场(chǎng)中日益重(zhòng)要，这使得它不仅(jǐn)仅(jǐn)是对抗债券市场和利率的工具(jù)。另外，地缘政治动(dòng)荡(dàng)不(bù)会消失(shī)，这是对黄金(jīn)的长期支撑。不仅(jǐn)如(rú)此，由于全(quán)球通胀水平(píng)仍相对(duì)较高，黄金(jīn)将(jiāng)继续吸引投资(zī)者，以(yǐ)对冲购买(mǎi)力下降的风(fēng)险。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最新(xīn)观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普林斯分享了(le)他(tā)在2023年一季(jì)度(dù)的最新(xīn)观(guān)察(chá)。

　　他指出，名义支(zhī)出水平高于(yú)经济体的生产(chǎn)能力，导(dǎo)致通胀率远高于目(mù)标水平，美国和其他(tā)西方经济体(tǐ)处于(yú)看跌失衡(héng)中。为了纠(jiū)正这种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧(ōu)美各国央行一直(zhí)在实施紧(jǐn)缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响初(chū)现苗头。但一切(qiè)才刚刚(gāng)开始，恢复均衡将会给经济和市场带(dài)来(lái)一定的(de)负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济(jì)更加接近于(yú)均(jūn)衡——支出与(yǔ)劳动力(lì)产出水平一致，通胀可(kě)控，政策制定者(zhě)有足够的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在(zài)大部(bù)分(fēn)西方(fāng)国(guó)家，货币政策紧(jǐn)缩扭转了流动性方向(xiàng)，促使人们抛售资产(chǎn)持有现金。紧缩政策推高了折现率(lǜ)（即现金未来实际收益率的预期），但(dàn)迄今(jīn)为止尚未严重影响风险(xiǎn)溢价和经济(jì)增长，上述情(qíng)况(kuàng)极有可(kě)能在周(zhōu)期的下一阶(jiē)段出现。与西方国家(jiā)相(xiāng)比(bǐ)，中(zhōng)国、日(rì)本(běn)和许多亚洲国家和地(dì)区处于周(zhōu)期的不同位(wèi)置，这些国家和(hé)地区(qū)的(de)政策(cè)制(zhì)定者(zhě)支(zhī)持货币(bì)和信(xìn)用流动，这降低了折现率和风险溢价，促进了(le)经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加息(xī)，桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)在(zài)其官微发(fā)文称，“上周(zhōu)美联(lián)储(chǔ)加息25个基点(diǎn)。虽然没(méi)有(yǒu)明确声明加息将会暂停，但政(zhèng)策指引的取消和鲍(bào)威尔(ěr)讲话清楚表明，美(měi)联(lián)储希望持观望态(tài)度。这符合(hé)我们对当前(qián)形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对(duì)疫情带来的(de)影响，许多发(fā)达经(jīng)济体都推(tuī)出了大规模财(cái)政(zhèng)刺激政策，引发了(le)通胀问题。为了应对高通(tōng)胀，央行不得不(bù)收紧(jǐn)政(zhèng)策。其中(zhōng)美(měi)国采取了最激进的应对(duì)通胀的举(jǔ)措(cuò)，在不到18个月的时间里，美联储(chǔ)加息500个基(jī)点(diǎn)，并(bìng)迅速减持债券。目前，虽(suī)然美国经济尚未出(chū)现严重问题，但(dàn)名义支出已(yǐ)经(jīng)放缓。如果(guǒ)美联储进一步收紧政策，银行业就会继续承压，从(cóng)而(ér)影响信贷供应。上周(zhōu)，美国(guó)第一(yī)共和银行被接(jiē)管，再(zài)次凸显(xiǎn)美国金融体系面(miàn)临压力(lì)，股市和债券(quàn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)出现下跌。美(měi)国可能需要（也可能(néng)不(bù)需要）进一步(bù)收(shōu)紧政(zhèng)策。鉴于迄(qì)今(jīn)为止的紧缩举措，美(měi)联储可以评(píng)估形势(shì)再做出决策。

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