芦(lú)哲(zhé) 首席宏(hóng)观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响(xiǎng)青(qīng)年失业(yè)率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人(rén)口，③劳动参与率，失(shī)业率=失(shī)业人(rén)口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人(rén)口的增加不能完谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么(wán)全解释青年失业率的上(shàng)升，更重(zhòng)要(yào)却被忽(hū)视的因素是青(qīng)年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅推(tuī)高(gāo)青年失(shī)业率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业人口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此可将青年(nián)失业率拆解为青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失(shī)业增加(jiā)，不(bù)要(yào)忽略分母，劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降，也(yě)是(shì)抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青(qīng)年(nián)失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失(shī)业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三(sān)分之二的青年失业人(rén)员接受过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出(chū)从(cóng)制造(zào)到服务、知识密集程度(dù)由低(dī)到高两(liǎng)个特点。2010年农(nóng)业(yè)和工业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就(jiù)业主要转向服务业。以(yǐ)受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型行业(yè)的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失(shī)业更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增加的原因。经济复苏的(de)主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服(fú)务业就业(yè)复(fù)苏结构的分化(huà)，带来青(qīng)年(nián)就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力(lì)：（1）青年(nián)人(rén)口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村(cūn)迁(qiān)入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应的出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速，新(xīn)增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年，已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下(xià)降(jiàng)主要有(yǒu)三方面(miàn)原(yuán)因：一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场；三是就(jiù)业观念的(de)变化导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对应(yīng)青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业(yè)率(lǜ)的变动可(kě)能出现以下三(sān)种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失(shī)业(yè)率上(shàng)升；②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但失业(yè)人(rén)口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫情后(hòu)经济复(fù)苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的三因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年失业人员缘于服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职(zhí)居多(duō)；三分(fēn)之二(èr)接受过大(dà)学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从(cóng)低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或(huò)是一(yī)季度青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业率的分(fēn)母端(duān)可(kě)能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调查(chá)失业率(lǜ)较(jiào)去年同(tóng)期(qī)大幅下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将(jiāng)重(zhòng)点研究疫情后(hòu)留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的(de)主要是三个(gè)因素：①青年失业(yè)人口(kǒu)；②青年(nián)总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决(jué)定着青年劳(láo)动力的变化(huà)。这三个因(yīn)素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不能忽(hū)视。当我们讨论失业(yè)率(lǜ)时，经常认为(wèi)失业率上(shàng)升(shēng)一定是失业(yè)增加的结果，这个判(pàn)断对于全(quán)年(nián)龄段失业率来(lái)说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳(láo)动(dòng)力(lì)总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母的(de)变动(dòng)，因为青年劳动力波动(dòng)幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到(dào)500万，仅增(zēng)加(jiā)了4万左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年(nián)劳动力的0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率却(què)从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率(lǜ)的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在(zài)此期(qī)间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率(lǜ)变动的(de)是(shì)失业人口(kǒu)数量（分子(zi)），但(dàn)决(jué)定青年(nián)失业率变动的(de)却是(shì)青年劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘(yuán)于服务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局在(zài)3月就业(yè)数据解读时，披露了(le)当前(qián)青年(nián)就(jiù)业和失业人数(shù)的(de)基本(běn)情况：“初步测(cè)算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人(rén)、失业人(rén)数(shù)632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力人数与去年基本(běn)持平，今(jīn)年4月青年失业率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人(rén)员比去年(nián)同期多70万人(rén)左右，比2020年(nián)七普多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业形(xíng)势好(hǎo)于去年(nián)同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力(lì)总量维持在(zài)3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人(rén)口。尽(jǐn)管今年4月青(qīng)年失业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人口(kǒu)来看(kàn)，今年(nián)1-4月约(yuē)为119万，去年同期为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来看，今年(nián)前四个月青年(nián)失业形势(shì)要好于去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏(xià)季毕业(yè)影响，我国青年失业率一(yī)般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或(huò)将继续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失(shī)业原(yuán)因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群(qún)体(tǐ)由于(yú)工(gōng)作经验和技(jì)能(néng)相对(duì)不(bù)熟练(liàn)，往往在企业裁(cái)员(yuán)时(shí)首当(dāng)其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数(shù)据，青年失业主要(yào)原因是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)的比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意(yì)愿但从未工作过的失(shī)业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年(nián)龄(líng)群体(tǐ)中(zhōng)这一(yī)比例(lì)最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业(yè)人群(qún)后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大(dà)失业原因(yīn)是(shì)主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员(yuán)比例从高到低依次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度(dù)来看，三(sān)分之二的青年失业(yè)人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁(suì)失业人员(yuán)中66.2％是接受过(guò)大学教育(yù)的(de)，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口(kǒu)的受教育程度也大(dà)致类似，青年(nián)人由(yóu)于年龄限制，接受(shòu)大学(xué)教(jiào)育比例(lì)略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就(jiù)业人员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接(jiē)受过大学教育(yù)的(de)占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密(mì)度从(cóng)低到高(gāo)

　　青年失业人口的(de)行(xíng)业(yè)与青年(nián)就业分布(bù)基本一致。青年失业人口呈(chéng)现(xiàn)出行业聚集的(de)特(tè)点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为(wèi)：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其(qí)他服务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年就业集(jí)中的行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看(kàn)，青年失业人口的行(xíng)业(yè)分(fēn)布是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往往也贡献了(le)较大规模(mó)的失业。因此，在(zài)挖(wā)掘青年失(shī)业人口来(lái)自何处之前，需(xū)要研究青年就业的(de)行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业(yè)大量流入(rù)服(fú)务业(yè)。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业是(shì)国(guó)民经济分类的农业(yè)和(hé)工业。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业(yè)比例增加(jiā)超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受(shòu)教育年限作为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业就业人员的受教育年限，来计算各行业的(de)知(zhī)识密(mì)集(jí)程度。有5个行业的(de)平(píng)均受教育年限(xiàn)在14年以上(shàng)，依次是(shì)：科学(xué)研究与技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其他四个行业是过去十年(nián)青年(nián)就业(yè)流入的主要行业，吸纳青(qīng)年(nián)就业比例的(de)增幅均(jūn)居前列(liè)。如(rú)图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业(yè)比例变动与行业平均受教(jiào)育年限基本一(yī)致，即青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但(dàn)是知识密(mì)集(jí)型(xíng)行业的青年失业(yè)情况比整体失业更(gèng)严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业的(de)青(qīng)年失(shī)业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年(nián)就业比例（该(gāi)行业的青年就业(yè)人数/青(qīng)年就业总人数(shù)），来作为各行业失业率(lǜ)的(de)近似(shì)替(tì)代指标。以(yǐ)这个指标来看，知(zhī)识(shí)密集(jí)型(xíng)行业(yè)的(de)青(qīng)年失业(yè)率大(dà)多高于全年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育(yù)、科研(yán)服(fú)务、公共管理等(děng)行业(yè)，体现(xiàn)在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化或(huò)是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这(zhè)三个行业一季度复苏(sū)情况较好(hǎo)；知识密集程(chéng)度更高的房地产业、租赁(lìn)和(hé)商务服(fú)务业、信息技术服务业的缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来(lái)看，当(dāng)前(qián)青年失业人员增长的症结在(zài)于服务(wù)业就业复苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教育水平(píng)的整体提高(gāo)，青年就业(yè)大量(liàng)流向知识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复苏的主力(lì)是(shì)知识密(mì)集程度较低的生(shēng)活性服务业(yè)，而知识密集程度较高(gāo)的生(shēng)产性服(fú)务业(yè)复苏(sū)较(jiào)慢。所(suǒ)以(yǐ)服(fú)务业就(jiù)业复苏结构分化(huà)，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人(rén)口的(de)分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度就业(yè)尚未出(chū)现明显改善，应届生就业(yè)压力大；而(ér)住宿餐饮等行(xíng)业就(jiù)业(yè)已(yǐ)经(jīng)出(chū)现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育(yù)的青年失业人(rén)口而言，这(zhè)些行业的就(jiù)业吸纳(nà)相对有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　青年失业率的分母端是(shì)城镇青年劳(láo)动力，主要由青年人口和(hé)劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)决定。2022年(nián)我国开始步入人口负(fù)增(zēng)长时代，城镇青年劳动(dòng)力(lì)可能将步(bù)入(rù)长(zhǎng)期下降通道，这将(jiāng)从分母端推升青年失业率，或成为疫(yì)情(qíng)后(hòu)就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇(zhèn)青年劳(láo)动力首先取决于城(chéng)镇青(qīng)年人(rén)口数量，而后者来(lái)自于两部(bù)分，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的(de)迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应(yīng)的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正(zhèng)好(hǎo)是建(jiàn)国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生(shēng)人(rén)口最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代(dài)开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数(shù)量会较去年(nián)有(yǒu)明显(xiǎn)增(zēng)长，但(dàn)可能仍然较难回(huí)到十三(sān)五期间超2000万(wàn)的规(guī)模。当前(qián)我国城镇化率(lǜ)已经(jīng)达(dá)到65％以上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从(cóng)乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量整(zhěng)体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)有两个特点，一是低于其他年龄(líng)段群体，大部(bù)分青(qīng)年在校，并未(wèi)进(jìn)入劳动市(shì)场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预(yù)期(qī)下(xià)降。根据今年3月统计局披露的青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇青(qīng)年(nián)人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进入或有(yǒu)意(yì)愿进(jìn)入(rù)劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年劳动参与率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄段的在校生(shēng)增加了493万，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶化(huà)而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会(huì)回到劳(láo)动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾在发布(bù)会指出当月“就业人(rén)员规(guī)模(mó)比1月份(fèn)下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势(shì)恶化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业(yè谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么)观念的变化(huà)导致(zhì)初次(cì)进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。从社会风气(qì)来(lái)看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕业(yè)即进(jìn)入就业市场的年轻人(rén)减少，加(jiā)上考(kǎo)研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战(zhàn)”，客观上会将部分青年人初(chū)次就业时间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要

　　失(shī)业人(rén)口的增加不能完全解释(shì)青年(nián)失业率的(de)上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能(néng)解释当(dāng)前青年失业率的(de)一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口(kǒu)已经开(kāi)始(shǐ)负增(zēng)长，未来青(qīng)年(nián)失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但(dàn)失业(yè)人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失业(yè)人(rén)口会随着经(jīng)济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难(nán)以改(gǎi)变(biàn)失业率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业(yè)率的分(fēn)母端(duān)可能会越(yuè)来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年(nián)底我国城乡(xiāng)就业大(dà)约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就(jiù)业人口并(bìng)未包含(hán)在内。因此，许(xǔ)多针(zhēn)对青年失业(yè)率的(de)讨(tǎo)论以全(quán)国青(qīng)年人口数量(liàng)为出发点(diǎn)，未(wèi)区(qū)分人(rén)口总量与(yǔ)城乡结构的(de)问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各(gè)概念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有(yǒu)劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求参(cān)加社会(huì)经济活动的人员。包括就业(yè)人员(yuán)和失业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口不计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以(yǐ)上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据(jù)来看(kàn)，失业率来自(zì)全国月度劳动力调查。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每年(nián)进行两次(cì)全国劳动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时(shí)准确反映劳(láo)动力(lì)市(shì)场(chǎng)变化情(qíng)况，建立了(le)31个大城(chéng)市月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查范围(wéi)扩大至(zhì)65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国(guó)范围(wéi)内(nèi)开展，调查范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一(yī)左右。全国每月调查(chá)约12万(wàn)户，2020年(nián)全国家庭户(hù)约(yuē)为(wèi)49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度人口调查样(yàng)本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样(yàng)调(diào)查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的(de)人口普(pǔ)查则在长表(biǎo)部分(fēn)纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的(de)就(jiù)业(yè)数据质(zhì)量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据(jù)进行修正，但(dàn)结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全国(guó)就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数(shù)据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但(dàn)结(jié)构数(shù)据的差(chà)异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制造(zào)业(yè)就业人员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研报(bào)撰写人(rén)员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布机构(gòu)：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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