北京时(shí)间周五晚间，备(bèi)受关(guān)注的4月(yuè)美国非农数据(jù)出炉，其中新增就业25.3万人，高于预期的18万人，打(dǎ)断了此前两个月连续环比下(xià)降的(de)节奏；失(shī)业率继续(xù)下降至3.4％；更受关注的(de)平均小时工资(zī)环比(bǐ)上涨0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个(gè)月略(lüè)有上升。

　　可(kě)以(yǐ)被视作利(lì)好的(de)是，美国(guó)劳工部将今年(nián)2月和3月(yuè)非农数据均(jūn)大幅下修超(chāo)7万人，至24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随着焦点转换，本周持(chí)续承压(yā)的美国地(dì)区银行股也(yě)获得喘息的机会。截至发(fā)稿(gǎo)，周五盘(pán)前西太(tài)平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线(xiàn)国家银行（FHN）涨4.27％。<三公分是多少厘米 三公分是多少毫米/p>

　　数据发布后，黄金短线急挫逾10美(měi)元/盎司；美元指数短线拉(lā)升35点；美国(guó)10年期国债收益率上升(shēng)9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截(jié)至周五收盘，COMEX黄金期货6月合约收(shōu)于2024.8美元/盎(àng)司，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月(yuè)合约收于25.93美(měi)元/盎(àng)司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产中大期货高级宏(hóng)观(guān)分析(xī)师(shī)周之云告诉(sù)期货(huò)日报记者，周五晚间公布的非农数据远高于前(qián)值且(qiě)显著偏离投行们预测的中值。此前公(gōng)布的ADP数据在(zài)3月(yuè)份增(zēng)加14.2万人后，4月增长了(le)29.6万(wàn)人，增长幅度达到9个月以来的最高(gāo)水平。

　　记者注意(yì)到(dào)，美(měi)国4月非农数(shù)据(jù)公布后，美股期货短线走低，美元指数短线(xiàn)拉升，贵金属下跌。尽(jǐn)管科(kē)技和金(jīn)融行业持续裁员，但不断下(xià)降却仍然高企的劳动力需远远抵(dǐ)消(xiāo)了裁员(yuán)的影响，也超过(guò)了信贷紧(jǐn)缩带来(lái)的(de)大约2.5万(wàn)招聘减少。4月非(fēi)农就业的季节(jié)性因素相(xiāng)对于新冠大流行前也有了(le)有利的发展，为就业人数的增长(zhǎng)提供(gōng)了(le)5万—10万人(rén)的支持。

　　“不过，我们还是应该对(duì)就业数据保持一(yī)定的谨慎，因为本周早些时(shí)候，美(měi)国(guó)3月(yuè)份的就业机会和劳动力流动调查（JOLTS）已(yǐ)经(jīng)显示，3月职位空缺继续下降，为连续第(dì)三个月(yuè)下跌，创下(xià)2021年5月以来最低。JOLTS现在确(què)实指向了与其他劳动力市(shì)场数据(jù)相同的方向(xiàng)：劳动力(lì)市场(chǎng)正在(zài)降温。包括最近几(jǐ)周的首次申请失业金人数也(yě)呈(chéng)现上升趋势。”周之云说。

　　从趋势(shì)上看(kàn)，周之(zhī)云认为，加息会导致消费者信贷和企(qǐ)业融(róng)资成本上(shàng)升(shēng)，进(jìn)而迫使(shǐ)雇主削(xuē)减(jiǎn)支出包括裁(cái)员等，从而减(jiǎn)缓经济增长。短期强劲(jìn)的非农就业数据会让市(shì)场(chǎng)对于(yú)下半年(nián)货(huò)币(bì)政策放(fàng)松进(jìn)程有所改变，进而对商品的流动性溢价部(bù)分有所减少，但从(cóng)中长期(qī)来看，美国(guó)会继续朝着衰退的方向(xiàng)前进，后市继续(xù)看好贵金属的表现。

　　非农数据公布后，贵金(jīn)属进(jìn)入调整期？

　　“4月非(fēi)农(nóng)就(jiù)业(yè)新(xīn)增人数超(chāo)预期(qī)将(jiāng)引导(dǎo)贵金(jīn)属步入(rù)调整。对于贵金属(shǔ)而(ér)言(yán)，3—4月的大(dà)幅冲高主(zhǔ)要(yào)受益于其金融属性，尤其是市场预计5月(yuè)是美联储(chǔ)最后一次加(jiā)息，且预计9月之后可能降息，这导致美元(yuán)名(míng)义利率回落(luò)，在通胀温和回(huí)落的(de)情况下(xià)，美元(yuán)实(shí)际利(lì)率(lǜ)有了明显的下行。”广州金控期货研究(jiū)所(suǒ)副总经理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联储议息会(huì)议(yì)如期加息25个基点，将政(zhèng)策利率联邦基金(jīn)利(lì)率的目标区(qū)间从(cóng)4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记(jì)者发(fā)布会上(shàng)的讲话暗示加息临近尾声，因此美元指数(shù)和美(měi)债收(shōu)益率大幅回落。

　　然而，美联储会后声(shēng)明表示，委(wěi)员会将密切关注未来发布的信息(xī)，并评估其对货币(bì)政策(cè)的影响，且鲍威尔在新闻发布(bù)会上表示，美(měi)联储(chǔ)焦点仍在双重使命(mìng)上。这(zhè)意(yì)味着美(měi)联储是否结(jié)束加息需要(yào)看到通胀明(míng)显回(huí)落(luò)。至于是否要开始降息，需要看到就业市(shì)场出(chū)现明显恶化。从历(lì)史经验来看，美联储加(jiā)息看通胀(zhàng)，降(jiàng)息看就业。

　　徽商期(qī)货贵金(jīn)属(shǔ)分析师从姗姗告诉记者，美(měi)国银行业风波持续发酵、经济走弱预(yù)期升(shēng)温叠加市场预(yù)期美联储年内(nèi)或将降息，贵金属振荡偏(piān)强运行。美国(guó)就(jiù)业数据(jù)超预(yù)期，美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)、美元指数走高，贵金属短线大幅(fú)下挫。这份(fèn)超预期的非农报告(gào)，这让美联储(chǔ)陷入困境，美(měi)联储希(xī)望(wàng)暂停加息，甚至可能很(hěn)快(kuài)就需要降息，但就业市场并不配(pèi)合，美国(guó)就业市场依然强(qiáng)劲，美联储(chǔ)可能在(zài)长时间内维持高(gāo)利率。

　　光大期货(huò)贵金属(shǔ)分(fēn)析师(shī)展(zhǎn)大鹏告诉记(jì)者，4月美国非农(nóng)就业数据和时薪增速(sù)全面(miàn)超预期，表明美国当前劳动(dòng)力市场仍十分强劲，美(měi)联(lián)储(chǔ)控通胀压力加大，这也就意味(wèi)着美联(lián)储(chǔ)可(kě)能会在较长(zhǎng)时间内维持高利率环境，且6月再次加息的预(yù)期开始(shǐ)回升(shēng)。

　　“美国(guó)非农数据(jù)强于预期或在短期提振美(měi)元指数和美(měi)债收益率(lǜ)，从而打(dǎ)压(yā)贵金属的(de)涨势，但中期看，美联储5月会议加息25BP后暗示停(tíng)止加息，货(huò)币政策进(jìn)入新阶段，市场将加大对下半(bàn)年(nián)降息的博(bó)弈，贵金属(shǔ)将获得提振而(ér)走强，使(shǐ)均值(zhí)平台不断上移。”广发期货(huò)贵(guì)金属研(yán)究员叶倩宁表示。

　　记(jì)者(zhě)发现，从2006年(nián)和2018年两轮(lún)美联(lián)储停(tíng)止降息后的(de)表现来看，尽管此后美国经济仍市(shì)场偏强(qiáng)运(yùn)行一段时间，失业率继续走低，但美联(lián)储(chǔ)并(bìng)未(wèi)再(zài)次加息，而(ér)贵金属则(zé)在美债收(shōu)益率持续(xù)下行的情况下(xià)，呈现振荡走(zǒu)强的趋(qū)势。但(dàn)当(dāng)前情(qíng)况不同(tóng)的是，通胀率(lǜ)相对更高(gāo)，而黄金价格对(duì)降息并未提前预(yù)期更多。

　　虽然(rán)目前距离(lí)降息仍有时间，美联储表(biǎo)示(shì)美(měi)国银行系(xì)统(tǒng)仍健康并有弹性，但高利率环境下美国银行系统风三公分是多少厘米 三公分是多少毫米(fēng)险并(bìng)未解(jiě)除，在第一共(gòng)和银行宣布(bù)被接管(guǎn)收(shōu)购(gòu)后，因银行(xíng)业长期存在的弱点(diǎn)，又有多家区域性银行出现股(gǔ)价暴跌。存款仍在持续流出使银行融(róng)资成本正在(zài)攀升，信(xìn)贷收紧将不断向实体(tǐ)经济蔓延(yán)，美国(guó)2023年一季度实际(jì)GDP年(nián)化环比增长1.1％，不(bù)仅(jǐn)比去年四季度2.6％的增速大幅放缓(huǎn)，而且远不(bù)及预期的1.9％，具体看(kàn)企业投资和(hé)库(kù)存对GDP拉动转负(fù)，但(dàn)消费的拉动上升反映出(chū)一定的韧性。未来随着经(jīng)济下行压(yā)力不断上升，市(shì)场预期下半年美国GDP将出(chū)现负增长。“总体上在风险和衰退的共(gòng)同影响(xiǎng)下，美(měi)债收益率和美(měi)元指数将持续(xù)承压，避险需(xū)求提振下(xià)，贵(guì)金(jīn)属价格有望(wàng)再创历(lì)史新高，长(zhǎng)线可维持逢低买入配置(zhì)思路，短线则可买(mǎi)入黄金和白银虚值(zhí)看涨期权把握突破(pò)行情。”叶倩宁说。

　　程小(xiǎo)勇介(jiè)绍(shào)说，从黄金的供需数(shù)据(jù)来(lái)看，黄(huáng)金的需(xū)求实际上是明显下降(jiàng)的。世界黄金(jīn)协会(huì)公布的数(shù)据显示，今(jīn)年(nián)第一季(jì)度剔除场外交易(yì)的全球(qiú)黄金(jīn)需求下(xià)降13％至1081吨，虽然各国(guó)央行和中国消费者需求较(jiào)高，但其余投资者购买(mǎi)量的减(jiǎn)少(shǎo)抵(dǐ)消了这(zhè)一增长(zhǎng)。其中(zhōng)对(duì)黄金价格(gé)其(qí)关键作用(yòng)的黄(huáng)金投资需在一季度同比下降50％左右(yòu)，较去年四季(jì)度有所增(zēng)长，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨(dūn)。其中，实物(wù)金条和硬币(bì)方(fāng)面的黄金需求为302.41吨，高(gāo)于去年(nián)同(tóng)期的287.74吨(dūn)，但低(dī)于去年(nián)四季(jì)度的340.25吨；黄金ETF及类似(shì)产品需求下降28.67吨，去年同(tóng)期高(gāo)达270.67吨。白银方面，由于美(měi)国经(jīng)济(jì)指标(biāo)耐用品订(dìng)单等指标走弱，商品属性更强的白银因(yīn)需求受经济下行拖累而涨幅受限。因(yīn)此，金银比价大概率(lǜ)继续攀升。世界白银协会预计2023年白银实物消费(fèi)较2022年(nián)下降16％。

　　之前美(měi)联储加息25个(gè)基(jī)点在议息前已经(jīng)被充分计提，议息(xī)前的谨(jǐn)慎转变为议息(xī)后的乐观(guān)，因此黄金市(shì)场一度(dù)表(biǎo)现为极为乐观，伦敦现货黄(huáng)金甚至创(chuàng)出了历史(shǐ)新高。

　　“目前欧美(měi)央行(xíng)加息(xī)靴子落地，且银(yín)行业风险仍在蔓延(yán)，避险情绪提振贵金属价格。此外(wài)，随着经(jīng)济走弱预(yù)期(qī)升温，预(yù)计美联(lián)储下(xià)半年(nián)大(dà)概率(lǜ)暂(zàn)停加息并将进入降息(xī)周期，实(shí)际利率或将继续下行(xíng)，贵金属中长期仍具有(yǒu)较(jiào)高配置(zhì)价(jià)值(zhí)。”从(cóng)姗姗说。

　　展大鹏则认为(wèi)，对于黄(huáng)金而言(yán)，市场寄希(xī)望于美(měi)联储最后一次加(jiā)息落地然后转降息(xī)预期，从而刺激价格继续高走(zǒu)，从(cóng)这个角度考(kǎo)虑黄金确实存在恢复上行趋势的(de)可能(néng)性。但当前(qián)美通胀仍在高位，美联(lián)储(chǔ)货(huò)币紧缩动作并没有结束，官员们(men)的讲话仍偏鹰(yīng)派，5％的利率(lǜ)可能会维系较长一段时间，且高利率(lǜ)环(huán)境到底会对经济和金融市场产生怎样的影响(xiǎng)也(yě)未可知(zhī)，因此在当前看多观点出(chū)奇一致，且海外看(kàn)多头(tóu)寸比较拥挤的(de)情况(kuàng)下(xià)，对(duì)待金价节节攀(pān)高的观点谨慎为上(shàng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三公分是多少厘米 三公分是多少毫米