金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年(nián)一个周期轮回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期(qī)货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期

　　而上一次(cì)白(bái)糖主力期货(huò)合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合约正(zhèng)在上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖(táng)主力合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期十(shí)分准时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期的原(yuán)因(yīn)与白糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有关(guān)，一般甘(gān)蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示(shì)，23千克是多少斤 1千克是一斤吗022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖(táng)产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不(bù)现实(shí)，由于国(guó)内糖(táng)料作物(wù)种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的(de)报告(gào)显示，4月(yu3千克是多少斤 1千克是一斤吗è)国际食(shí)品价格指数出(chū)现1年以来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以(yǐ)来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国(guó)和地(dì)区包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球(qiú)主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府实施(shī)的(de)出口限制，世界(jiè)各地的(de)糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日(rì)，两大(dà)白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案(àn)。

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