美国银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行传出考虑可(kě)能出售的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出(chū)售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了(le)周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称(chēng)在和(hé)多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行(xíng)委员(yuán)会(huì)就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会(huì)上，银行监管专家表示(shì)，管理不(bù)善是(shì)导致破产的(de)主要原因。美国(guó)商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科(kē)技以及生物医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示，美(měi)联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国(guó)联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康银(yín)行面临(lín)的(de)做空压力”。美股地区(qū)银(yín)行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员(yuán)及监管(guǎn)机构越来越多的(de)关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在(zài)美(měi)国(guó)银行体系动(dòng)荡之际，近一半的(de)美国人担心(xīn)他们(men)在(zài)银行(xíng)或其他金融机构账(zhàng)户上(shàng)的(de)钱的安全(quán)。总共有48％的美(měi)国(guó)成年(nián)人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中(zhōng)度担(dān)心(xīn)自己(jǐ)资(zī)金(jīn)的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平(píng)静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人(rén)们(men)对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决(jué)定将欧元区(qū)三大关键利率均(jūn)上调25个(gè)基点。主要再(zài)融(róng)资利率、边际借贷利(lì)率和(hé)存(cún)款机制利率从本月(yuè)10日(rì)起(qǐ)分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本(běn)轮(lún)已累计加息500个(gè)基(jī)点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油(yóu)7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续加(jiā)息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是(shì)与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对(duì)此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果不(bù)提(tí)高(gāo)债务上限，美(měi)国经济将面临严(yán)重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对(duì)股(gǔ)市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带(dài)来(lái)短(duǎn)期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目前美(měi)国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可能(néng)演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日度(dù)级别演变成(chéng)周度级(jí)别的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动向，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利率上升(shēng)和通(tōng)胀居(jū)高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得(dé)动能(néng)。叠(dié)加美国就业市(shì)场(chǎng)招(zhāo)聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利(lì)率带来的风险事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场的(de)关(guān)注点(diǎn)在于美(měi)联储(chǔ)是(shì)否会(huì)在接下来(lái)的议息(xī)会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，近期原油(yóu)盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看(kàn)，3月(yuè)中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原(yuán)油大(dà)跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面也要重(zhòng)点留(liú)意(yì)是(shì)否(fǒu)会(huì)重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本(běn)面看，短期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续(xù)大幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美(měi)国即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期(qī)需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽(suī)然(rán)实(shí)际落地情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释放(fàng)，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)，价(jià)格的突破(pò)上行仍需其他利(lì)多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼(bī)近(jìn)年内低(dī)点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力(lì)度(dù)。未来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险情(qíng)绪的(de)持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的(de)行情。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年内加息基本(běn)全部落(luò)地，后期将不再(zài)存在加(jiā)息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时(shí)间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场(chǎng)的(de)底部仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市场对(duì)经(jīng)济衰退的(de)担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会(huì)下(xià)降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进(jìn)入一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题依(yī)然存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓了成本端(duān)原(yuán)油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持(chí)续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提(tí)前发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能(néng)化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产(chǎn)，华(huá)北部(bù)分地炼(liàn)维持(chí)停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预(yù)期，后续关注(zhù)国内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需(xū)求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价(jià)格波动的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维(wéi)持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节(jié)后首(shǒu)个(gè)交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至(zhì)5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件的扰动加(jiā)大了(le)成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货(huò)研究院能化(huà)组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下(xià)旬(xún)的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前(qián)来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备(bèi)货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需(xū)求(qiú)不及(jí)预期，当(dāng)前美(měi)湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下(xià)价格(gé)走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质发(fā)生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利(lì)空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织(zhī)造(zào)、加弹(dàn)开工率也出现了周度(dù)回(huí)升(shēng)的态势(shì)。最大(dà)的利(lì)空因素在于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增(zēng)加将导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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