4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负荷高位，加(jiā)之市场对(duì)新年(nián)度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融(róng)市(shì)场(chǎng)风(fēng)险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国内外(wài)棉花(huā)价差(chà)不断收缩，最终(zhōng)至4月底(dǐ)5月初结束(shù)了内(nèi)外棉倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来(lái)一直维(wéi)持倒挂的(de)格局(jú)，近期(qī)随着国内棉(mián)价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由(yóu)负(fù)转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘表现相对较强的原(yuán)因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出(chū)，春(chūn)节后(hòu)国内需求持(chí)续修(xiū)复，外贸订单表现也好于预(yù)期，叠加新疆天(tiān)气(qì)不利(lì)棉(mián)花播种和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉(mián)市供需(xū)趋于宽松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申银万国(guó)期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花(huā)分析(xī)师(shī)高飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺(fǎng)织市场受(shòu)消费旺季(jì)拉(lā)动效果(guǒ)明(míng)显，大多纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位，开工(gōng)负(fù)荷(hé)保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开(kāi)机负(fù)荷(hé)达到75％，较上(shàng)月提高(gāo)8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排(pái)单时(shí)间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及(jí)订单排(pái)单时间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位，产销压(yā)力较小，促(cù)使部分企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价(jià)格持续上涨，但下(xià)游(yóu)纺企(qǐ)对高价棉花的接受程(chéng)度并不(bù)高(gāo)，仍以刚需(xū)采(cǎi)购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所(suǒ)走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的推(tuī)动(dòng)下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年(nián)全(quán)国(guó)植棉(mián)意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆(lù)续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来了不利影响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧了市场对于新年度产量大(dà)降的担忧，也(yě)为减产(chǎn)炒作提(tí)供了助(zhù)推剂(jì)。5月(yuè)新疆气温(wēn)快速回(huí)升，郑棉一(yī)度回(huí)落，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生(shēng)长产生不利影(yǐng)响，再度引(yǐn)发了市场对(duì)于天气的关注，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉(mián)花播种面积普(pǔ)遍下降，根据我们的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播(bō)开启以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气(qì)温普遍(biàn)偏低(dī)，尤其是(shì)北疆因积(jī)温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及(jí)5月初部(bù)分地(dì)区(qū)出(chū)现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部分棉田(tián)重播，预(yù)计新年(nián)度棉苗(miáo)生长进(jìn)度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃克重，或导(dǎo)致减产(chǎn)幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍(biàn)提(tí)高现(xiàn)货售卖价格。4月份国内价(jià)格明(míng)显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供应端方面，在意向种植面积(jī)下(xià)降和播种(zhǒng)期低温天(tiān)气的双(shuāng)重作用下，新年(nián)度棉花减产概率大(dà)大增加。需求端，目前下(xià)游纺织企(qǐ)业的开机率(lǜ)维持高(gāo)位，而成品库(kù)存仍(réng)位于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端(duān)带来的负反馈并不(bù)明显(xiǎn)。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对国内(nèi)棉价形成一定的压力。但中(zhōng)长期内需(xū)持续复苏的(de)逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧(yōu)持续(xù)加息的紧缩政策(cè)，或降低居民对(duì)纺织品(pǐn)服(fú)装的消(xiāo)费动力(lì)，4月初USDA公布(bù)数据(jù)显示，中国(guó)棉(mián)花(huā)消费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉花消(xiāo)费(fèi)量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬(xún)公布的美棉(mián)周度净签约量环(huán)比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一(yī)步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于(yú)2023/2024年度(dù)棉市(shì)的供(gōng)需(xū)预(yù)测，将全球(qiú)棉花(huā)产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全(quán)球棉花消费量(liàng)大(dà)幅调增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上年度(dù)去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需有(yǒu)望(wàng)转强，支(zhī)撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预(yù)期下，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出(chū)苗生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企挺合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表价出货意愿增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国(guó)外(wài)弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差(chà)（国(guó)内棉(mián)价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价(jià)差(chà)为(wèi)18元/吨，实现自(zì)去年4月以(yǐ)来首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延续(xù)正值。国内棉(mián)花价格(gé)回(huí)归至外棉(mián)价格上方，或使纺企(qǐ)用棉(mián)成本增加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步(bù)入(rù)淡(dàn)季后需(xū)求支撑减弱，当(dāng)前基本面(miàn)缺乏(fá)实质性(xìng)利好，天气对产量的(de)影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预(yù)计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长(zhǎng)期看(kàn)，国内棉(mián)花(huā)产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设(shè)备，对于(yú)产能持续(xù)扩(kuò)张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产(chǎn)量(liàng)面临减少(shǎo)，新棉抢收大(dà合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表)概(gài)率会在今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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