5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的动向受到了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家上(shàng)市公(gōng)司的股票。其中，前十大持(chí)仓(cāng)标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大(dà)重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季(jì)度(dù)持(chí)仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续三(sān)个季度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次年二、三、四(sì)季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英(yīng)伟达，空降前十大(dà)重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在美股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看(kàn)，不(bù)同(tóng)年龄层的(de)用户对“教育”的(de)需求(qiú)依(yī)然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推(tuī)行之后，目前行业(yè)政策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很多(duō)公司退出(chū)离开，使得(dé)行业(yè)竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭(píng)借(jiè)多(duō)年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护城(chéng)河依(yī)然很深。个别(bié)头(tóu)部企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商业务等(děng)新业(yè)务成为新(xīn)的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当(dāng)时的(de)估值下有足(zú)够的(de)安(ān)全边(biān)际。在过去几个(gè)季度(dù)的财报中，我(wǒ)们看到(dào)了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一(yī)季(jì)度高毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮(pào)轰(hōng)市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由(yóu)暗(àn)转明(míng)，晋升市(shì)场第二(èr)大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了(le)一两天，随后便开(kāi)始(shǐ)持(chí)续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚(shàng)且保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然(rán)跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续(xù)两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧(jù)降温(wēn)，市场(chǎng)观点认为，主要原因是(shì)5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的(de)异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信(xìn)贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票(piào)据利率先下后上，并(bìng)不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年(nián)国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据(jù)等低效资产，对分行收票额(é)度控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已经收了很(hěn)多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快要(yào)接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷(dài)款可(kě)能(néng)仍然(rán)不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想(xiǎng)好起(qǐ)来(lái)，必然要(yào)让大(dà)家(jiā)看(kàn)到(dào)宽(kuān)信用的信号(hào)出现，而这(zhè)可能还(hái)需要一定的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量(liàng)资金(jīn)博弈(yì)的(de)背景不改，而两大主线人工(gōng)智能(néng)和中特(tè)估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人(rén)工智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金经理(lǐ)的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之(zhī)间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市场看(kàn)着(zhe)红红火火，但很多投资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言(yán)，市尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次场上大热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不(bù)符合他们(men)的机(jī)构审美。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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