5月以来，嘉(jiā)实(shí)基金、博时基金、富国基金、南方基金(jīn)等多家头部公募基金密集申报了(le)跟踪(zōng)海(hǎi)外半导体指数QDII产品，布局全球(qiú)半导(dǎo)体市场(chǎng)，引发业内广泛(fàn)关注。

　　从国内半导体板块表现来看，在经历一季度的持续回调(diào)后(hòu)，半导体板块自4月中下旬以来(lái)又开始持(chí)续(xù)下跌。不过资(zī)金对主题ETF越跌(diē)越(yuè)买，区(qū)间份额增幅最高(gāo)达40％。拉(lā)长时间看，年内(nèi)超半数半导体主题ETF产品份额出(chū)现正增长(zhǎng)，最高份额增幅超1282％。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士(shì)认(rèn)为，资金对(duì)半导体主(zhǔ)题ETF的越(yuè)跌越买(mǎi)，主要是基(jī)于对板块中长期(qī)投资价值的肯定。尽管半导(dǎo)体板块年内(nèi)表(biǎo)现震荡，但随着国产替(tì)代持(chí)续推进(jìn)，以(yǐ)及近期AI行情的带动下，板块细分领(lǐng)域仍有(yǒu)较多投资机会。

　　越跌越买，最高份额涨超1282％

　　从(cóng)国内半导(dǎo)体板块(kuài)表(biǎo)现来(lái)看，在经历一季(jì)度的持续回调后，半导体板块自4月中下旬以来又开(kāi)始持续下跌(diē)。以(yǐ)中证全指半(bàn)导体指数表现为例，该指数在4月6日攀至年(nián)内高位后便开(kāi)始(shǐ)不断下跌(diē)，4月10日至5月12日区间跌幅(fú)近20％。

　　本周板块表现上(shàng)，半导体(tǐ)与半导体(tǐ)生产设备(bèi)板块周跌幅(fú)为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅居前。

　　机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息值得注意的(de)是，尽管板块(kuài)持续下跌，但资金对主(zhǔ)题ETF产品越跌越(yuè)买。Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，月内半导(dǎo)体芯片主题ETF收益均告负，平均收益率(lǜ)为-7.18％；但份额(é)却悉数上涨。其中，工(gōng)银瑞信国(guó)证半导体芯片ETF、鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF月(yuè)内份额增幅居(jū)前(qián)，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长时间看(kàn)年内半导体(tǐ)芯片(piàn)主(zhǔ)题(tí)ETF产品(pǐn)份额(é)变化，截至5月12日，除汇(huì)添富中证芯片产业(yè)ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞中(zhōng)证韩交所中韩半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)ETF等(děng)三(sān)只产品(pǐn)份额出(chū)现(xiàn)下降外(wài)，其余产品份额均(jūn)有大幅增长。其(qí)中，嘉(jiā)实上证科创(chuàng)板芯片ETF份额涨幅(fú)位列(liè)第一，年(nián)内份额猛增(zēng)1282.5％。

　　对于近期半导体板块持续下跌(diē)，嘉实上证(zhèng)科创板芯片ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)田(tián)光远分析，当前(qián)半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)复苏不及预期主要(yào)原因，一是国产替代进程不及预期，国内半(bàn)导体企业(yè)相(xiāng)比(bǐ)海(hǎi)外(wài)半导体大厂起步(bù)较晚，在技术和人(rén)才等方(fāng)面存在(zài)差距(jù)，在国产替(tì)代(dài)过程中产品(pǐn)研发和客户导入(rù)进(jìn)程可能不及预(yù)期(qī)；二是(shì)下游需求不及预(yù)期，在(zài)边缘政治和全球经(jīng)济疲软背景(jǐng)下，全球(qiú)电子产品等终端需求可能不及预(yù)期(qī)，从而导致(zhì)对半导体产品需求量减少。

　　“2023年是全(quán)球半导(dǎo)体行业正处于下(xià)行筑底的阶段，但(dàn)我们认为有望于今年看到拐点的(de)出现”田光远表示(shì)，在本(běn)轮周期中(zhōng)，率先回暖的种类要看芯片下游(yóu)的景(jǐng)气度，有(yǒu)创新(xīn)属(shǔ)性和份额提升(shēng)属性(xìng)的环节会率先回(huí)暖。一(yī)方面中国经济体重要(yào)的构成央国(guó)企对资产回报提出要求(qiú)，民营企业的竞争力提(tí)升(shēng)也会更加依赖数字(zì)化(huà)，成本效率提升是(shì)数(shù)字(zì)化的长(zhǎng)期关键(jiàn)驱(qū)动力，另一(yī)方面短周(zhōu)期维度数字(zì)经济有顺周期属性，经济复苏会(huì)加(jiā)大企业数字化投入力(lì)度。

　　九泰基金战(zhàn)机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息略投资部副总监、九(jiǔ)泰泰富灵活配置混(hùn)合（LOF）基金(jīn)经理刘源表示，首先，回顾(gù)年初以来半(bàn)导体(tǐ)板块上(shàng)涨(zhǎng)的原因，一方(fāng)面是2022年板块调整(zhěng)幅度(dù)较大，行业(yè)估值(zhí)处于底部位置；另一方(fāng)面市场预期基(jī)本面即将见底，再加上(shàng)有AI主题的催(cuī)化，所以(yǐ)从(cóng)年初到4月初半导体指(zhǐ)数出现(xiàn)了(le)一定的反弹(dàn)。

　　“但事实上，其中许(xǔ)多(duō)个股的股价其实是过度反应的，所(suǒ)以随着4月中(zhōng)下(xià)旬半(bàn)导体一季报披(pī)露(lù)，整体呈现(xiàn)强预期、弱现实的表现(xiàn)，再(zài)加上AI主题的降温，综合(hé)因素引起行(xíng)业(yè)近期的持续回调。”刘源(yuán)直(zhí)言。

　　长期看好半导体投资价(jià)值

　　尽管半导(dǎo)体板(bǎn)块年内(nèi)表现震(zhèn)荡，但(dàn)从(cóng)资金对(duì)主题(tí)ETF产品越跌越买也(yě)能看出(chū)投资(zī)者对板块(kuài)价值的肯定(dìng)，多位业内(nèi)人士也表示，长(zhǎng)期看好(hǎo)半导体板(bǎn)块投资价(jià)值。

　　“我们(men)认为(wèi)当前无需过度悲观。”嘉(jiā)实(shí)基金田(tián)光远表示，从基本(běn)面(miàn)上，人工智能给半导体带来了新的需求(qiú)增量(liàng)，从周期视角(jiǎo)，预计未来1-2个季(jì)度虽然会有一定业绩(jì)的压力，但一方面需求会(huì)重新复苏，另一(yī)方面(miàn)中国(guó)半(bàn)导体(tǐ)企业有国(guó)产替代的中期逻辑支撑；另外(wài)，估值方(fāng)面(miàn)，半导体板块估值波(bō)动较大，且子(z机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息i)板块和(hé)细分线索较(jiào)多(duō)，始终(zhōng)有估(gū)值合理甚至低(dī)估的机会出现。

　　田光远认为，当(dāng)前该板块很多优质的公司处于历史估(gū)值(zhí)分(fēn)位(wèi)低位区(qū)间(jiān)，随着(zhe)需(xū)求回暖或者新产(chǎn)品的突破，会有形成很(hěn)好的(de)投资机(jī)会。他进一步表示(shì)，人类历史经历了三次工业革命，前两次都是以能(néng)源为对象(xiàng)进(jìn)行创(chuàng)新，第三次是(shì)信息为(wèi)对象进行创新，当前阶段(duàn)的人工(gōng)智能从感知智能走(zǒu)向认知(zhī)智(zhì)能后，将对人类生产力的提升产(chǎn)生(shēng)巨大的(de)影响，也会开启新一轮的工业革命，它是(shì)信息(xī)革命经历了个人电脑(nǎo)、互联(lián)网革命(mìng)和移动互(hù)联(lián)网革命后在万(wàn)物智联(lián)层面(miàn)的延(yán)伸，将会(huì)在(zài)经济、社会(huì)、政治、军事(shì)等方(fāng)面全面影响人类社会。当(dāng)前仍处于(yú)新一轮产(chǎn)业革命(mìng)爆发的早期的阶段，在(zài)人工智能带来(lái)的技术变革浪潮下，人工(gōng)智(zhì)能对云管端各方面都(dōu)产(chǎn)生了影响，云侧变(biàn)化最为显著，很多环节发生了改变，产生了新的投资方向(xiàng)，如算力芯片(piàn)的GPU、存储芯(xīn)片(piàn)的HBM等。

　　“随着人(rén)工智(zhì)能应用的落(luò)地，端侧和网侧的新硬件也会(huì)产生新的投资机会。因此我们(men)长(zhǎng)期看好(hǎo)半导(dǎo)体的投(tóu)资价值(zhí)。”田光远建议投资者(zhě)长期(qī)关注该(gāi)板块投资机会，他认为(wèi)可以重点配(pèi)置(zhì)的主线(xiàn)包括(kuò)以(yǐ)AI为代表的创新线、周期见底后的复苏(sū)线(xiàn)、以及以半导体设备材料国产化为代表的制造线。

　　诺(nuò)安基(jī)金科技组基金经理刘慧影(yǐng)也表示，2023年全面看好整个半导体板(bǎn)块，其(qí)中，从(cóng)半导(dǎo)体国产化为主的设备(bèi)材(cái)料EDA板块，到下游(yóu)需求(qiú)为(wèi)主的芯片设计都会(huì)在今年(nián)都有(yǒu)非常好的(de)机会。首先，基本(běn)面上(shàng)，美(měi)国对中国的极限制裁(cái)将加速中国芯片的国产替代，党的二十大对(duì)于科技(jì)安全的强调为芯(xīn)片的国产替代提供了(le)坚实(shí)的理(lǐ)论基础(chǔ)。其次，芯片设计板块经过近一年的(de)充分调整，股(gǔ)价(jià)已经充分反映悲观预期。最后，伴随(suí)AI等(děng)新需求拉动(dòng)，整(zhěng)个芯片(piàn)设计板块有望(wàng)正(zhèng)式迎(yíng)来反转。

　　“站在当前，我(wǒ)们将持续跟踪和调研半(bàn)导体行(xíng)业库(kù)存、动销数(shù)据和重(zhòng)点(diǎn)公司的边际变化，同时动态跟踪电子消(xiāo)费品(pǐn)的复苏(sū)情况，预判半导体(tǐ)景气的拐点。”九(jiǔ)泰(tài)基金刘(liú)源表示，展望未来，AI的(de)基础模型训练需要大量算(suàn)力，硬件基础设施成为发展基石，算力芯片等(děng)核心环节预期将会受益(yì)，后续有望驱动(dòng)半(bàn)导体(tǐ)行业持续(xù)增长。此(cǐ)外，半导体设备公司(sī)的一(yī)季报业绩相对较强，国产化趋(qū)势仍在(zài)加速推进，后续(xù)半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料(liào)也是可以(yǐ)关注的方向。存储作为半导体中(zhōng)最大的周期品种，也可能在年(nián)内(nèi)迎来(lái)边(biān)际(jì)变化(huà)，需要持续动态跟踪(zōng)。

　　“风险方面，我认为需要关注景气度(dù)修复速度(dù)和估(gū)值的匹配程度，尽管基本面改(gǎi)善的趋(qū)势比(bǐ)较确定，但改善(shàn)的过程中(zhōng)股(gǔ)价有可能波动较大，要结合基本(běn)面(miàn)变化(huà)综合判(pàn)断配(pèi)置价值，我们也会通过适当调(diào)仓来平衡风(fēng)险。”刘源(yuán)补充(chōng)道。

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