衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分(fēn)析局(jú)公(gōng)布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放(fàng)缓(huǎn)，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情(qíng)爆发(fā)之前的(de)10年里，美国(guó)每(měi)年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地方(fāng)政府(fǔ)支(zhī)出以及(jí)非住宅(zhái)固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人(rén)库存投(tóu)资和住宅固(gù)定投(tóu)资。经(jīng)济分析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因是私人库(kù)存投资回落(luò)以及(jí)非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最大的拖(tuō)累项是(shì)私(sī)人库(kù)存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度(dù)关注的(de)通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核(hé)心PCE连续(xù)第五次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军(jūn)队发表声明称(chēng)，扣押(yā)了一(yī)艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗船只在印度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不明船(chuán)只的(de)行(xíng)为(wèi)违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海(hǎi)上监视和救(jiù)援(yuán)中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截(jié)并识别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截(jié)行动中，不明船只的自动全球定(dìng)位发送系统(tǒng)被(bèi)关闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在(zài)伊朗司法当局的许可DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品(kě)下，海军出动(dòng)直升(shēng)机扣押(yā)了(le)该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述的不(bù)明船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔群(qún)岛的(de)旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘(sōu)油轮(lún)，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的油轮，在(zài)阿(ā)曼(màn)湾(wān)过(guò)境国际水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品(ěr)受(shòu)骗！俄(é)媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光的视(shì)频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视(shì)台(tái)新近发布的视频显示(shì)，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯(sī)基(jī)的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是(shì)泽连(lián)斯基(jī)，回答了从(cóng)通胀前(qián)景到俄罗(luó)斯(sī)央行等主(zhǔ)题(tí)的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品鲍威尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事(shì)发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一(yī)次谈话(huà)，对方谎(huǎng)报自(zì)己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这(zhè)个充(chōng)满挑战的时(shí)刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人还说(shuō)，通话(huà)事件已(yǐ)报交(jiāo)有关执法(fǎ)部门(mén)，出于(yú)对他们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论看似四平八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶(è)作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可(kě)能(néng)会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美(měi)联储(chǔ)作为(wèi)主要(yào)央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的(de)言论通常(cháng)受到(dào)投资者(zhě)和商界(jiè)人(rén)士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波动。而且，美联储官(guān)员(yuán)同他人(rén)的私下会面时常引发争议(yì)，因为(wèi)外界认为，联(lián)储官(guān)员的言论可能让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功骗取(qǔ)国外政客(kè)和他们通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通话视频公(gōng)之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在(zài)对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们(men)还曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层面不(bù)确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出(chū)现大跌(diē)，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接受期货日报(bào)记者采(cǎi)访时(shí)表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下(xià)挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或(huò)为超(chāo)跌后(hòu)的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表(biǎo)现弱(ruò)于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人(rén)杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让(ràng)内(nèi)外盘价(jià)差有(yǒu)所走弱。另一(yī)方面是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有很大(dà)不确(què)定性(xìng)，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国(guó)银(yín)行业危机风(fēng)波(bō)再起，叠加美国债务压(yā)力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动本(běn)周油(yóu)价油(yóu)价下跌。而(ér)原油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌(diē)，此次(cì)美国(guó)银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)再次升(shēng)温(wēn)继续引发市场恐慌(huāng)，原油的(de)下跌带有明(míng)显的情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息会议(yì)的(de)临近，美国第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)的财报和股价(jià)表现(xiàn)或显示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国(guó)消费(fèi)者(zhě)信(xìn)心本(běn)月降(jiàng)至去年7月以(yǐ)来的最低(dī)水(shuǐ)平，市(shì)场对于美联储加息(xī)和海外经济衰退(tuì)的担(dān)忧持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主导原油市(shì)场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在(zài)杨安(ān)看来，目前(qián)来(lái)看，美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机风险在未(wèi)来一(yī)段时间内仍(réng)将不(bù)时(shí)困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将(jiāng)再(zài)迎来加息窗口，对此投(tóu)资(zī)者也高度(dù)关(guān)注美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面的不确(què)定(dìng)性成(chéng)为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融(róng)市场的主要因素，这是(shì)投资者需要(yào)注意(yì)的(de)风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美联(lián)储(chǔ)加息(xī)25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近期美(měi)联储官(guān)员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英国央行也将维(wéi)持加息政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对(duì)于海外经济(jì)衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油(yóu)市场基(jī)本面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来(lái)的(de)五(wǔ)一长假和(hé)美国夏季出行旺(wàng)季预(yù)计对于需求会(huì)有(yǒu)一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货能(néng)化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供(gōng)需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的(de)油价(jià)带来(lái)极大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越(yuè)来(lái)越难(nán)以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观(guān)情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改(gǎi)动的情况下(xià)，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月油价(jià)整体即(jí)将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周(zhōu)三公布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油超预(yù)期(qī)降库，且美国(guó)汽(qì)油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下(xià)，预(yù)计(jì)今年年内剩(shèng)余(yú)时段供(gōng)应紧张将是(shì)原油市场主基调，当然全(quán)球(qiú)经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处(chù)在宏观利空与供应紧张(zhāng)局(jú)面(miàn)形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪(xù)主导油(yóu)价回(huí)落，中长期来看油价或(huò)继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种也(yě)出现(xiàn)较(jiào)大跌(diē)幅(fú)。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低(dī)硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基(jī)本面表现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，其(qí)中高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市(shì)场整体(tǐ)供应持(chí)续偏紧。供给(gěi)端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三(sān)分(fēn)之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流(liú)入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电(diàn)需求的(de)增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时(shí)间会有所推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需(xū)求端表(biǎo)现也(yě)较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预(yù)计后市(shì)走势(shì)或较原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要(yào)受到原油(yóu)价格的影响，不过基本面差异还是(shì)会让各(gè)品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的(de)高硫燃料油(yóu)整体表(biǎo)现将强于低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)。

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