近日，国(guó)内上市交易的4只(zhǐ)公募商品期货(huò)基金陆(lù)续公布了一季报(bào)。在一季度(dù)商品市场整体下跌的背景下，4只公募商品期(qī)货基(jī)金也表现(xiàn)不佳，仅建信(xìn)能(néng)源化(huà)工期货(huò)ETF利(lì)润(rùn)为(wèi)正。值得注(zhù)意的是(shì)，国(guó)投瑞银白银期货LOF份额在(zài)报(bào)告期内增加4.30亿份，增幅近三成，备受投资者青(qīng)睐(lài)。

　　具体来看，已实现收益(yì)和利(lì)润(rùn)方(fāng)面，一季度，建信能源化(huà)工期货ETF已实现(xiàn)收(shōu)益(yì)1637.71万元，利润2491.41万(wàn)元；国(guó)投瑞(ruì)银白银期货LOF已实现(xiàn)收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金(jīn)属(shǔ)期货(huò)ETF已实现收益-1196.50万元，利(lì)润-992.33万元；华夏(xià)饲料豆(dòu)粕期货ETF已(yǐ)实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元(yuán)。

　　已(yǐ)实现收益和利润(rùn)有(yǒu)何区别(bié)？4只公募商品期货基金在一季报中均(jūn)提及，本期已实现收益指基(jī)金(jīn)本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动(dòng)收益）扣除相关费用(yòng)和信用减值(zhí)损失后的余(yú)额，本期利润为本期已实(shí)现收益加上本(běn)期公允价(jià)值(zhí)变动收益。

　　期末(mò)基金资产净值方面(miàn)，截至3月底，国投(tóu)瑞(ruì)银白银期货LOF资产净(jìng)值(zhí)超过10亿元，达(dá)到14.36亿(yì)元(yuán)，华夏饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF、建信能源化工期货ETF、大成(chéng)有色金属期货(huò)ETF资(zī)产净值(zhí)分(fēn)别(bié)为(wèi)5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份(fèn)额(é)净值(zhí)方面，华(huá)夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元(yuán)居首，建信能源化工(gōng)期货ETF、大(dà)成有色金属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞银白银期货LOF低(dī)于(yú)1元，仅为0.710元。

　　净值增(zēng)长率(lǜ)方面，报告期内，仅(jǐn)建信能源化工期货ETF第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手实现正增(zēng)长，净值增长(zhǎng)率为(wèi)5.57％，大(dà)成有(yǒu)色金属期货(huò)ETF、国投瑞银(yín)白(bái)银期货LOF、华(huá)夏饲料豆粕期货ETF净值增长(zhǎng)率(lǜ)分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额的增减变化，可以反映出投资者的偏(piān)好。从份(fèn)额(é)变动(dòng)来看，除华夏饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF遭净赎回外，其他3只商品期货基金均受(shòu)到(dào)净(jìng)申购(gòu)。截至3月(yuè)底，国投瑞银白银期(qī)货LOF份额(é)较期初增加4.30亿(yì)份至(zhì)20.22亿份，增幅(fú)高达27％；建信能源(yuán)化工期货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿份(fèn)，增幅(fú)8.50％；大(dà)成有色金属期(qī)货ETF份额较期(qī)初增(zēng)加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较期初减少(shǎo)1320万份至(zhì)3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度(dù)，豆(dòu)粕市(shì)场整体走出(chū)下跌行情(qíng)，华夏基(jī)金(jīn)认为(wèi)，主要原因(yīn)有以下几点：首(shǒu)先(xiān)，美(měi)国硅谷银行(xíng)倒闭消(xiāo)息在(zài)资(zī)本(běn)市(shì)场持续发酵，导致了(le)原油以及美豆(dòu)等大宗商品价格下(xià)跌(diē)，引领国内(nèi)豆粕价格下(xià)挫(cuò)；其(qí)次，国内现货供(gōng)应相(xiāng)对充裕，由于加工利润尚可，加(jiā)之巴(bā)西(xī)大(dà)豆(dòu)丰产上市，近(jìn)几(jǐ)个(gè)月国(guó)内大豆到(dào)港量(liàng)趋于(yú)增加，同(tóng)时由于(yú)下游提(tí)货消极，油厂(chǎng)豆粕不断累库，部(bù)分油厂(chǎng)甚至出现胀(zhàng)库现(xiàn)象，导致豆粕现货跌(diē)幅过大；最后，需求端低迷不振，由于春节(jié)前养(yǎng)殖产品(pǐn)集中出栏，春节后一段(duàn)时间一般是豆粕需求淡季，而今年由于生猪(第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手zhū)价格持续下行，养(yǎng)殖(zhí)业(yè)复产积(jī)极(jí)性不高(gāo)，加之非洲猪瘟(wēn)疫情(qíng)偶(ǒu)发，使得豆粕需求更是雪上加(jiā)霜，油厂豆粕成交和提货量(liàng)处于(yú)偏低(dī)水(shuǐ)平。

　　关于报告期内基(jī)金(jīn)投资策(cè)略和(hé)运作分析，国投瑞银基金(jīn)表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)白银在初期(qī)两(liǎng)个(gè)月处于振(zhèn)荡调整，在三月份又(yòu)很快(kuài)反弹至年(nián)初位置。黄(huáng)金较(jiào)白银表现更为强势，金银比(bǐ)价有所抬升。前期走势(shì)主要受制于(yú)白(bái)银工业属(shǔ)性(xìng)及美联储加息预期升温影响(xiǎng)，白银表现出更高的(de)波(bō)动性。后期则主(zhǔ)要是(shì)欧美银(yín)行业出现流(liú)动性危机，导致(zhì)避险情绪高涨，也大幅(fú)降低(dī)了市场对于美联储的加息预期。

　　国投瑞银基金认为，美联储(chǔ)货币政策调(diào)整(zhěng)节奏与经济衰退(tuì)担忧继(jì)续(xù)主导贵金属行(xíng)情(qíng)，同时也需关注突发地缘政治、金融(róng)体系的流动性风(fēng)险、新(xīn)兴经济体债务(wù)风险等黑(hēi)天鹅事件的影响。今年(nián)以来，美联储已连续加息两次各25BP，加息步伐明(míng)显放缓，点阵图显示美联储今(jīn)年或还(hái)有一次加息。随着美(měi)国(guó)加息渐入尾声，而通胀仍处于(yú)高位，宏观环境对(duì)贵金属相对(duì)有利，贵金属配置(zhì)价(jià)值进一步提升。考(kǎo)虑到(dào)白银的(de)高(gāo)弹性及金银(yín)比价的相(xiāng)对高位，建议(yì)择机积极配(pèi)置(zhì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手