尽(jǐn)管(guǎn)周五大幅反(fǎn)弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年大概率演(yǎn)化(huà)为TMT大年 机(jī)构预计5月(yuè)见底后将(jiāng)迎(yíng)“盛夏攻势(shì)”且大概(gài)率创新高 逢低加仓是(shì)最佳策(cè)略。

　　围绕今年TMT行情，招商策(cè)略张夏在4月23日研(yán)报中(zhōng)测(cè)算，本轮TMT高点(diǎn)出现在4月(yuè)8日，高点调整幅度(dù)已经(jīng)达到6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算(suàn)机、通信、传媒和电子自年初(chū)以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于(yú)万得全A的表现。由于今年出现(xiàn)了以AI+代表的大型产业(yè)趋势(shì)，一季度TMT大涨且(qi张大大到底是什么来头ě)有明显超(chāo)额收益，那么今年(nián)演(yǎn)化为(wèi)TMT大年的(de)概(gài)率已经非常(cháng)大。

　　张大大到底是什么来头rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105109367.png">

　　进(jìn)一步来看，若参考历史的调整(zhěng)时间和幅度，可能这一轮调整并没有(yǒu)结束。以TMT大年的规律和应对策(cè)略(lüè)，其中TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的调(diào)整(zhěng)，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的(de)时间来看，每年四(sì)月份到九、十月份期间会有一波主升(shēng)。数据显示(shì)，2010年、2013年(nián)都是6月(yuè)底七(qī)月初，到(dào)了(le)2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年(nián)调整比较早，见底也比较(jiào)早是4月初。因此(cǐ)，张夏(xià)认为，在学(xué)习效应的推动下，盛夏攻势开(kāi)始(shǐ)的时间越来越早。对(duì)此，有业内人(rén)士预计，基本在一(yī)季报披露(lù)结束后，假设(shè)按此速度再调(diào)整一段时间，估计在5月(yuè)基本见底后(hòu)将迎来“盛夏攻势”。而(ér)面(miàn)对TMT大年中的这种调整，逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策略(lüè)，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高(gāo)。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏(xià)攻势或由(yóu)计算机(jī)转电(diàn)子（从(cóng)应用(yòng)到硬(yìng)件） 关注(zhù)短(duǎn)期维度业绩(jì)可(kě)能超预期(qī)的AI赋能(néng)消费电子板块受益标的。

　　今年业绩密集(jí)披露期结束后，若随着(zhe)AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋(qū)势以及政府支持力度进(jìn)一步加大、资(zī)本开支(zhī)增(zēng)加、订单增加(jiā)和(hé)产品销(xiāo)量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确(què)定(dìng)，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行趋(qū)势(shì)，进(jìn)入盛夏攻势，而(ér)往往这(zhè)一波盛(shèng)夏攻势还会(huì)创新高(gāo)。考虑(lǜ)今年年(nián)初春季躁动是计算(suàn)机占(zhàn)优，招商证券张夏认为(wèi)按照历史经验，要么计算张大大到底是什么来头(suàn)机(jī)转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要(yào)么计(jì)算(suàn)机强者恒强。

　　国海策(cè)略4月9日研报认为，伴随二季度业(yè)绩窗口期的到来(lái)，市(shì)场表现将(jiāng)更贴合业绩的相(xiāng)对优势，维持TMT是全(quán)年主线的判(pàn)断(duàn)，并建议关注短期维度业绩可能超预(yù)期的(de)部(bù)分消费板块，电子(zi)行业有望(wàng)体现出相对优势。

　　从细分环节进一步来看，广发策(cè)略(lüè)4月17日研(yán)报(bào)指出，电(diàn)子行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位于(yú)AI服(fú)务(wù)器及相关电(diàn)子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为(wèi)，AI服务器(qì)是以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理的(de)算力(lì)载体和基(jī)础。数据量(liàng)和算力的提升明显拉升了AI服务器中存储(chǔ)芯(xīn)片、光模(mó)块/光(guāng)芯片、PCB基(jī)板等电子产品的量与价，给相关(guān)电子厂商(shāng)带来了机会。国海证(zhèng)券同(tóng)样在研报中指出(chū)，维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线(xiàn)的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的确认(rèn)，估值修复尚(shàng)未结束。

　　国联证券(quàn)4月(yuè)20日研报同样(yàng)表(biǎo)示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力的(de)需求将(jiāng)呈现指(zhǐ)数级(jí)增长，且(qiě)AI芯片国产替代速度加(jiā)快。建议重点关(guān)注景(jǐng)嘉微、海(hǎi)光信息等GPU厂商(shāng)；海光(guāng)信息、龙芯中科(kē)CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯科技等AI芯片厂商(shāng)。

　　对于光模块、光芯(xīn)片等领域，东北证(zhèng)券4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在(zài)催化前述(shù)光(guāng)通信重(zhòng)要环节，相关公(gōng)司将(jiāng)深(shēn)度(dù)受益AI带(dài)来的增量需求。建议关(guān)注(zhù)国产(chǎn)光(guāng)模(mó)块(kuài)龙(lóng)头公司：中际旭创、新易盛(shèng)、光迅科技；高速(sù)光引擎光器件核心供应商(shāng)天孚通信(xìn)；国产光芯片领(lǐng)军企业(yè)源杰科(kē)技。

　　同时，国(guó)金证券(quàn)樊志远在4月(yuè)21日研报中同(tóng)样看(kàn)好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普(pǔ)通(tōng)服务器的价值量(liàng)的5~6倍(bèi)，随着(zhe)AI大模(mó)型和应(yīng)用的落地，市场(chǎng)对AI服务器的需(xū)求日益增加，市场扩(kuò)容(róng)在即，建(jiàn)议关注沪(hù)电股份(fèn)、生益科技、联瑞新材、生益电(diàn)子(zi)、兴森(sēn)科技(jì)等企业。

　　另一方面，对于相关电(diàn)子产品，广发策略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧，AIGC将有(yǒu)望为(wèi)XR、智能音(yīn)箱、安防(fáng)等终端设备打(dǎ)开新成长空间。此外，东(dōng)海证券(quàn)3月(yuè)31日研报同样认为，AI赋能(néng)消费电子(zi)趋势明确，估值重塑逻辑(jí)逐步(bù)验(yàn)证，关注消费电子景气拐点(diǎn)。

　　对(duì)此，国信证券4月17日研(yán)报建议，AI创新(xīn)持续催化(huà)，关注AIoT设备及服务器(qì)产业(yè)链(liàn)。其(qí)中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产(chǎn)业链，包括海康威视、传音(yīn)控股、视源股份(fèn)、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创维(wéi)数字等；2）受益于全球算力需(xū)求爆发式增长的AI服务(wù)器(qì)产业链(liàn)，包括工(gōng)业富联、沪电股(gǔ)份、环(huán)旭(xù)电子、东山精(jīng)密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产(chǎn)品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三(sān)利(lì)谱、创维数字等；4）景气度筑底(dǐ)、消费复苏预(yù)期强化的智能手机产业链，包括(kuò)光(guāng)弘(hóng)科技、闻泰科技、传音控股(gǔ)、顺(shùn)络电子、东(dōng)山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 张大大到底是什么来头