用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服(fú)务(wù)转型第二阶段(duàn)进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年(nián)净利(lì)润(rùn)2.19亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续(xù)第三年净利下(xià)滑。与(yǔ)此(cǐ)对应的是，2020年以来公司(sī)股价持续大(dà)跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段营收、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的同(tóng)向共振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单(dān)季(jì)最大亏(kuī)损(sǔn)

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增长15.3％；归属于(yú)上市(shì)公司股东(dōng)的净亏损3.97亿(yì)元，创该(gāi)公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发(fā)布的年(nián)报显示，2022年公(gōng)司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高点之后，用友网(wǎng)络连续(xù)第三年(nián)净(jìng)利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新高之(zhī)后，用友网络股价(jià)就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌(diē)前，用友网(wǎng)络在(zài)股价相对高点进行(xíng)了定增融(róng)资。此次定(dìng)增吸(xī)引(yǐn)了(le)不少(shǎo)机构参与，包(bāo)括高毅、葛(gé)卫东(dōng)等知名机(jī)构和投资(zī)者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络(luò)披露定增结果，增发数(shù)量(liàng)约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投(tóu)入资金(jīn)约(yuē)2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定增结束(shù)之后(hòu)，用友网络发布的(de)2021年(nián)业(yè)绩明显(xiǎn)不(bù)及市场(chǎng)预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各(gè)季(jì)度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报净利润(rùn)-3.932亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同比下(xià)降525％。

　　在此(cǐ)背景下，足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务用友网络的股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三(sān)季度末退出前(qián)十(shí)大股东，在(zài)此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价(jià)大(dà)跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道(dào)阻且(qiě)足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务长

　　在(zài)用友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服(fú)务(wù)企业的会(huì)计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是(shì)服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型云服(fú)务业务，引领中(zhōng)国(guó)企业级服(fú)务市场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的(de)企业云服(fú)务平(píng)台(tái)。

　　2015年(nián)，用友网络正式(shì)发布了完全(quán)基(jī)于互联(lián)网架构的企业互联网(wǎng)开发平台(tái)。2017年(nián)以来(lái)，其云平台、财务云、人力(lì)云等(děng)云产品得到逐步发展，各领域云上线运营(yíng)、逐步融(róng)合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始，用(yòng)友(yǒu)BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台及领域(yù)服务快(kuài)速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座(zuò)和(hé)服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的(de)规模研发和(hé)持(chí)续迭代，用友的(de)BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业(yè)务占比来(lái)看，用(yòng)友网络(luò)云服务转(zhuǎn)型取得了较大(dà)成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服务业务(wù)实现收入(rù)63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占(zhàn)总营收(shōu)的比重为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升9个百分(fēn)点，已成为公司(sī)主要收入来源并继续(xù)扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用(yòng)友却(què)还是没有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直(zhí)接(jiē)跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应(yīng)出市场(chǎng)对用友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力(lì)信(xìn)心的严重不足，也反应了其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价(jià)上，在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长(zhǎng)的同(tóng)时，净利润(rùn)也(yě)在同(tóng)时(shí)逐(zhú)年增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应(yīng)到(dào)股价(jià)上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二阶(jiē)段，即(jí)2020年至(zhì)今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说是踏步不前(qián)，净利润却大(dà)幅下跌(diē)，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有(yǒu)很大的(de)提升空(kōng)间。但从目(mù)前的情况(kuàng)来(lái)看，用友3.0的第(dì)二(èr)阶段，道(dào)阻且(qiě)长。

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