分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(h一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元uò)币市场基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式(shì)实(shí)施，从风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的基金管理人(rén)提一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分追求高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场(chǎng)基金是指因基(jī)金资产规模较大或(huò)者投(tóu)资者人数较多、与其他金(jīn)融机构或(huò)者金(jīn)融产品关联性较(jiào)强，如发(fā)生重大风险，可能对(duì)资本市场(chǎng)和金(jīn)融体系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足下(xià)列(liè)任(rèn)一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个工作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)连(lián)续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额(é)持(chí)有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要货(huò)币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对于规模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万个的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司(sī)更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规(guī)性，提高产品(pǐn)的(de)透明度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平的前提(tí)下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与(yǔ)其(qí)风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳(wěn)健的经营和投(tóu)资理念，确保自身(shēn)投资研究(jiū)、人(rén)员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)基金(jīn)经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的(de)考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得(dé)直(zhí)接或者间(jiān)接与重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的投(tóu)资运作(zuò)指标方面，也(yě)需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券市值不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同一商业银行发行的(de)金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的(de)规模合计不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的平均剩(shèng)余期限不(bù)得(dé)超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份(fèn)额超过(guò)基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提(tí)的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货币市(shì)场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的(de)流(liú)动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基(jī)金防范流动性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提(tí)升，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金类(lèi)似(shì)的流动性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控和监(jiān)督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当综合评估重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同制定合理有(yǒu)效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重(zhòng)大风险的(de)，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相(xiāng)关市场主体依(yī)据(jù)风险应对预案(àn)等对重要货(huò)币市场(chǎng)基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什(shén)么影响？

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些(xiē)追求高收益(yì)的投资者造(zào)成一定冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能会导致一(yī)些货币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于(yú)保护低(dī)风险偏(piān)好的(de)投(tóu)资者(zhě)。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市(shì)场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规模(mó)较大的(de)货币规(guī)模基金(jīn)如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重要(yào)货币市场基(jī)金的资产安(ān)全要(yào)求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币市场(chǎng)基(jī)金的规范(fàn)化、标(biāo)准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公布(bù)的重点货币(bì)基金名录内(nèi)，可(kě)能(néng)是投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量(liàng)的潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预(yù)计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求。

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