财(cái)联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意(yì)也(yě)提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期(qī)的(de)提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前(qián)车企大(dà)幅降价(jià)导致(zhì)消费者对电动车(chē)的观(guān)望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价(jià)格已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析(xī)称(chēng)，乐观(guān)来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要观(guān)察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部人士此前(qián)对财联社记(jì)者表示。该(gāi)人士表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便启动大规模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上(shàng)已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业(yè)内人(rén)士直言，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进行(xíng)补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德(dé)时代(dài)的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车(chē)动力(lì)电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽车工业(yè)协(xié)会(huì)常(cháng)务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业(yè)内人士和分析师(shī)近期对锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整阵痛期陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表(biǎo)现上提(tí)前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得(dé)注(zhù)意的是，在(zài)锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨(mò)、极(jí)片粉等(děng)系(xì)列材料(liào)价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的(de)库存(cún)也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的(de)需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度(dù)新能(néng)源汽(qì)车销量数(shù)据(jù)来看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且(qiě)回暖速(sù)度(dù)超(chāo)过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业(yè)中上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度(dù)不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场预期(qī)回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的产业调整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环(huán)节的(de)价格以及(jí)供(gōng)需变化(huà)也将变得(dé)更加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当(dāng)前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸(suān)陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万(wàn)元(yuán)不到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第(dì)二(èr)日(rì)股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分(fēn)化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下(xià)降周期中获(huò)得更(gèng)多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两(liǎng)年追高入局(jú)的新公司(sī)，则(zé)面临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这(zhè)一(yī)轮价(jià)格下(xià)降长期(qī)利(lì)好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们(men)更能承受价格下(xià)跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国(guó)际交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价格(gé)也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更(gèng)能容忍低(dī)价(jià)，并能在上游因降价减产(chǎn)时(shí)保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时代(dài)今(jīn)年2月(yuè)提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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