本(běn)轮新股中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的(de)企(qǐ)业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看就发现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产(chǎn)代(dài)工服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺(yì)，成立5年就成(chéng)长为(wèi)中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能第三大(dà)的纯(chún)晶(jīng)圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发(fā)展规(guī)划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合(hé)作(zuò)设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业(yè)需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选择(zé)了业绩(jì)最好的时候上(shàng)市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲(xián)置后利润(rùn)重(zhòng)回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神(shén)经(jīng)学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖全(quán)国核(hé)心区域的(de)医(yī)疗服务网。服(fú)务病种涵(hán)盖神(shén)经学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾(jí)病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩一般(bān)般，民营医院(yuàn)里毛利率算比(bǐ)较低的(de)那一档，未(wèi)来主要看扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企(qǐ)医院（不论是收入增(zēng)速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头产品(pǐn)的设计、研(yán)发和生产及(jí)涂(tú)布技术产业化整(zhěng)体(tǐ)解决方(fāng)案(àn)能力的高(gāo)新(xīn)技术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继(jì)制(zhì)备正负(fù)极(jí)浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产前段(duàn)工序(xù)的核心(xīn)环(huán)节(jié)，目的(de)是将正负(fù)极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂离(lí)子电池涂布、半导(dǎo)体先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池(chí)涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩(jì)在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司(sī)未来业(yè)绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传输(shū)应用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务(wù)的制(zhì)造(zào)商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户提(tí)供一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完(wán)整生产制造平台，支持客户研(yán)发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于(yú)规模(mó)扩(kuò)大太(tài)快，折旧研(yán)发(fā)投入初期非常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头了(le)（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那些已经(jīng)规模(mó)化完成有利润的公司(sī)大得多，且公司过于依(yī)赖中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际，未来(lái)还有可能面临同业竞(jìng)争而收回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高(gāo)端分散染(rǎn)料为主，主要(yào)乌鲁木齐海拔多少米高用于涤(dí)纶(lún)及其(qí)混(hùn)纺织物的(de)染(rǎn)色和印花，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良乌鲁木齐海拔多少米高，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安(ān)踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在(zài)19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市(shì)场服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面(miàn)向(xiàng)汽车行业(yè)的(de)整车厂、经销商、服务站(zhàn)等(děng)客户，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下(xià)子(zi)公(gōng)司分拆(chāi)上市(shì)，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随(suí)着人(rén)均保有量的增长，公司(sī)行业(yè)前景不(bù)算很差，但公(gōng)司自身技术含(hán)量较(jiào)低，产品以(yǐ)车企营销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什(shén)么(me)研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电(diàn)力工程技术服务及地理信息技术(shù)服务(wù)。电力工程技(jì)术服务占主营业务收入(rù)比重超过(guò)80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源(yuán)。电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商业(yè)企(qǐ)业(yè)电力相关工(gōng)程提供规划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程(chéng)技术(shù)服务收入(rù)为主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类企业，设备施(shī)工业务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏(huài)账(zhàng)多，现(xiàn)金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业(yè)务为射频(pín)前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端(duān)芯片(piàn)设(shè)计能力和集成化模组(zǔ)研发(fā)能力，技术体(tǐ)系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计(jì)能(néng)力，产品系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户(hù)提(tí)供无(wú)线(xiàn)通(tōng)信射频前端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消费电(diàn)子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发(fā)下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却一(yī)路(lù)上(shàng)升(shēng)到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁后都会成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一(yī)家主(zhǔ)要(yào)从事(shì)防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高新(xīn)技术(shù)和专(zhuān)精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国(guó)内军方客户和军(jūn)工集团(tuán)。成立(lì)至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利(lì)润远没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于这种客户不(bù)透明度(dù)极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合服务提供(gōng)商，主要为(wèi)移(yí)动(dòng)互(hù)联网(wǎng)相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运(yùn)营、融(róng)合(hé)运营、分发(fā)运营等综合运营服务(wù)，为(wèi)物(wù)联网相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合(hé)解决方案(àn)及(jí)云终端解(jiě)决方案(àn)，并(bìng)根据(jù)客户需(xū)求提供(gōng)定制化(huà)的运营支撑服务及技(jì)术服务(wù)。一家售(shòu)卖(mài)移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其(qí)主要(yào)盈利模式是获得购销差价或(huò)服务(wù)佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司(sī)现金流(liú)越来越差(chà)，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联(lián)网公(gōng)司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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