近日(rì)，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，募(mù)集(jí)规模上限均(jūn)为20亿元，合计(jì)募(mù)集上限为60亿元。目前(qián)，作为时(shí)下热(rè)门(mén)主线的中(zhōng)特估(gū)行(xíng)情持续发酵，市场也预期此次央企主(zhǔ)题的ETF发售(sh元首制的实质是什么，元首制的内容òu)或将从情绪面和资(zī)金(jīn)面助推中(zhōng)特(tè)估(gū)。

　　国企年内涨幅居前，领涨(zhǎng)板块(kuài)方向(xiàng)一览

　　复盘今年以(yǐ)来行情，中(zhōng)特估(gū)行(xíng)情(qíng)带(dài)动央国企(qǐ)上市(shì)公司价值重估，同时，其也催化多个(gè)相(xiāng)关板块和(hé)个股迎(yíng)来(lái)上涨行(xíng)情。截至(zhì)5月12日(rì)收盘，不计算年内上市新股，A股整体平均上涨(zhǎng)近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而(ér)国有企业个股平均上涨(zhǎng)近9.61％（中(zhōng)位数(shù)涨幅(fú)近(jìn)5.45％），非国有企业个股(gǔ)平均涨幅则近(jìn)4.83％（中位数涨幅(fú)近1.27％），其(qí)中，外资(zī)及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分(fēn)板(bǎn)块(kuài)（申万一级）来看，年内涨幅居前(qián)的国企(qǐ)股中，传媒、计(jì)算(suàn)机、通信、家用电器、建筑装饰(shì)板块个(gè)股(gǔ)均值涨幅相对居前，而基(jī)础(chǔ)化工、食品饮料(liào)、商贸零售、轻工制造、美(měi)容护理(lǐ)板块个股(gǔ)则(zé)表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳。若分细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)（申万二级）统(tǒng元首制的实质是什么，元首制的内容)计，平均涨幅(fú)居(jū)前的方(fāng)向为(wèi)出版(bǎn)、影视(shì)院线、计算(suàn)机设(shè)备、养殖业(yè)、数字媒体板块，而旅游零售、酒(jiǔ)店餐饮、橡胶、能源(yuán)金(jīn)属(shǔ)、电池(chí)板块(kuài)个(gè)股平均跌(diē)幅居(jū)前(qián)。

注(zhù)：分板块(kuài)统计国(guó)企股年内涨跌幅均值

　　行情(qíng)内部(bù)轮动分化，关注景气(qì)低估方向

　　随着中特估行情(qíng)发(fā)酵月余(yú)，部分高位人气股(gǔ)近期也有所调整，仅以本周（5月8日(rì)至12日(rì)）行(xíng)情(qíng)统计，上海电(diàn)影、新(xīn)华文轩、中(zhōng)铝国际等(děng)多股(gǔ)回调近20％。从资金面来看，作为市场“聪明(míng)钱”的北向(xiàng)资金(jīn)近两日(rì)（5月(yuè)11日至12日）也一别此(cǐ)前连续6日加(jiā)仓而减持，不过，具体个(gè)股方(fāng)面，仍有不少个股获逆市加仓(cāng)，其(qí)中，中(zhōng)国中(zhōng)铁、中国石化、片仔癀、中国石油、设(shè)计总院本周累计加仓均在3亿(yì)元以上。

　　山西证券近日研报指出，现有的“中特(tè)估”概念引发的估值修复仍(réng)在演(yǎn)绎。短(duǎn)期行情在热点题材上体现(xiàn)出(chū)较高的赚(zhuàn)钱(qián)效应。长期在国企改革的(de)深度价值挖掘方(fāng)面仍有较大增长空间。结合(hé)政(zhèng)策(cè)方(fāng)向(xiàng)来(lái)看，未来(lái)的投资机会主要围绕以下方向：

　　1）资源整合型：关(guān)注央企战略(lüè)性重组和专业化整(zhěng)合，以及存(cún)在优(yōu)质(zhì)资产注(zhù)入上市(shì)平台或重(zhòng)组预期(qī)的(de)板块和标(biāo)的，如(rú)军(jūn)工、交运等。

　　2）基本(běn)面改善型(xíng)：此前基本面较弱，但因行业景气、周(zhōu)期上行等原因(yīn)，近期有所改(gǎi)善(shàn)，并有望持续(xù)向好，如建筑(zhù)和船(chuán)舶制(zhì)造等。

　　3）价(jià)值重估型(xíng)：此前估值明显偏低，但是受益业务预期与估值逻(luó)辑变化(huà)，催生重估行情，如公共(gòng)事(shì)业领(lǐng)域与三大通信运(yùn)营商等(děng)。重点关(guān)注行(xíng)业：船舶、建筑、军(jūn)工、公共事业、交运和(hé)通信。

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