随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)王睿(ruì)等(děng)人也(yě)发布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进苏州市相城区邮编是多少成(chéng)为第(dì)一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银(yín)华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来(lái)看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小(xiǎo)盘(pán)精选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘(pán)定(dìng)开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华(huá)心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心兴三(sān)年(nián)持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产(chǎn)品大幅(fú)提(tí)高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期(qī)港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代(dài)表作银(yín)华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年(nián)一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公(gōng)司(sī)、星环科(kē)技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报(bào)，该基金持(chí)有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基(jī)金还(hái)增持了精测电子，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个(gè)股大(dà)多(duō)数(shù)是(shì)AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今(jīn)年一季度，该基(jī)金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第(dì)二、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文(wén)”表(biǎo)达了自己对市(shì)场的看法(fǎ)，基金君为大家做了(le)些(xiē)重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升(shēng)级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判断由于国家自身实力(lì)的不(bù)断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利(lì)益共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又(yòu)一(yī)革命(mìng)性的技术，现象级应(yīng)用推出(chū)后，国内外各(gè)巨(jù)头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维(wéi)持(chí)看好国产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度(dù)提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法边(biān)际转向积(jī)极，全球半导体(tǐ)下行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经历(lì)了过去几(jǐ)个季度(dù)的(de)去库存，有望在今年下(xià) 半(bàn)年重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性取决(jué)于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心有望率先(xiān)回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消费(fèi)电子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场抛弃(qì)较多的板(bǎn)块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史偏(piān)低(dī)的位置。只(zhǐ)是市场对(duì)于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现(xiàn)在市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于(yú)一(yī)个下跌(diē)板块的(de)应激式反应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年(nián)的(de)消(xiāo)化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这(zhè)个时(shí)间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓新(xīn)能源相关(guān)个股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在管的(de)6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业(yè)、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基金一季(jì)度(dù)增(zēng)持(chí)璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今(jīn)年一季度(dù)较去年底增持了(le)129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大(dà)之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是(shì)在大家“强复苏(sū)”的预期(qī) 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现了显著的(de)回(huí)调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金的(de)投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观(guān)看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基金(jīn)经(jīng)理也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报(bào)中表示，宏观(guān)经济目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息(xī)进入尾声(shēng)后，社会(huì)流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权益市场行情(qíng)的(de)开展，二(èr)季度(dù)指数仍有可能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持(chí)了部分短期达(dá)到(dào)目标价的相关品(pǐn)苏州市相城区邮编是多少种，并(bìng)根据收益率(lǜ)预(yù)期的变化调整了一(yī)部分科技(jì)持(chí)仓。具(jù)体来看(kàn)，以其代表作中信(xìn)保诚创新(xīn)成(chéng)长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光电等(děng)个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，对(duì)于(yú)人工(gōng)智能(néng)这一非常宏大的命题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们(men)相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对目(mù)前的生产和生活方式带来重大(dà)变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常(cháng)多的精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目(mù)前还(hái)无法相对准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技(jì)术革命给(gěi)具体公司和行业(yè)格局(jú)带来(lái)的影(yǐng)响，也不能(néng)给(gěi)出大(dà)部分公司(sī)一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季(jì)度(dù)暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加相(xiāng)关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现(xiàn)了波(bō)动。投资者预期变化导致部(bù)分(fēn)个(gè)股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处(chù)于历(lì)史较低位(wèi)置，而这(zhè)两(liǎng)个行(xíng)业(yè)未来的发展方向还是(shì)相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资(zī)，永远没(méi)有躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天(tiān)

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一季(jì)报(bào)在一季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度以及渗透(tòu)率将(jiāng)多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动。所(suǒ)以(yǐ)在海量信息中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去(qù)猜测(cè)和追(zhuī)逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价(jià)值优(yōu)选A代(dài)表作为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)在一季度减持了(le)中国(guó)建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美(měi)的(de)集团，增持(chí)了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大(dà)的变(biàn)化(huà)，是因为长期观点没有大的变化(huà)。对中(zhōng)国经济的长期乐(lè)观，结合当前(qián)市场(chǎng)提(tí)供的较(jiào)低估值水平，让我们可(kě)以在热(rè)点不断(duàn)切换的(de)市(shì)场中保持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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