今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医(yī)药、高(gāo)景(jǐng)气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基(jī)金仓(cāng)位(wèi)略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同(tóng)份(fèn)额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯(chún)度”以(yǐ)港(gǎng)股为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的(de)港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代表的港(gǎng)股数字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型走(zǒu)势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的(de)投资力(lì)度(dù)，提升港股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵(h戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画án)盖油气开采、电力(lì)、航(háng)运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发(fā)等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新(xīn)视野(yě)一年(nián)持有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在一季度(dù)中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济(jì)方面(miàn)，宏(hóng)观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求继(jì)续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美(měi)联储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事件对(duì)市场冲击可控，国内(nèi)政策(cè)积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，在(zài)板块(kuài)配(pèi)置方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们将(jiāng)加(jiā)大对政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港(g戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画ǎng)股数字经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联网和(hé)先进制(zhì)造(zào)，在经历了过去2年的合(hé)规整治及(jí)业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在价值投资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台和(hé)算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出(chū)人工智能相关模型(xíng)及应(yīng)用(yòng)，提升自身运营效率，以(yǐ)及对(duì)外输出算(suàn)法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看(kàn)好港(gǎng)股数字经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济(jì)的环比上行(xíng)将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半年(nián)的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利(lì)同比(bǐ)增速(sù)会较上(shàng)半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受(shòu)到(dào)一(yī)定程度的压制，但(dàn)是(shì)当(dāng)行业龙头公司受情绪(xù)影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物(wù)医(yī)药行业(yè)仍将处在(zài)行业快(kuài)速(sù)增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出(chū)现一定(dìng)的调整，但是(shì)通过自(zì)下(xià)而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市(shì)场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的(de)决(jué)定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周期(qī)临近(jìn)尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在(zài)低位(wèi)、风(fēng)险溢价(jià)均在(zài)高(gāo)位的背景下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估值修复(fù)的(de)戴(dài)维(wéi)斯(sī)双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于(yú)中国经(jīng)济修复有望成为全球投资(zī)的(de)主(zhǔ)线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行业和板块(kuài)更有望(wàng)受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头(tóu)公司有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的前(qián)沿技术(shù)/产(chǎn)品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著(zhù)大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度(dù)有拐点或持续(xù)性超预期(qī)的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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