用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二阶段进展(zhǎn)明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公(gōng)司(sī)2001年5月(yuè)上(shàng)市以来(lái)单(dān)季最大(dà)亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连(lián)续第(dì)三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营(yíng)收、净(jìng)利(lì)同步(bù)大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友(yǒu)网络股价mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语为21.61元，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市23年来单(dān)季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友网(wǎng)络4月28日晚(wǎn)间(jiān)发布2023年第(dì)一季度报告，一季度实现营(yíng)业(yè)收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿元(yuán)的历史最高点之后，用(yòng)友(yǒu)网络连续第三年净(jìng)利下滑(huá)。

　　从(cóng)股(gǔ)价来(lái)看，在(zài)2020年7月创(chuàng)下历(lì)史(shǐ)新高(gāo)之后，用友网络(luò)股价就总(zǒng)体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大(dà)跌前(qián)，用友(yǒu)网(wǎng)络在股价(jià)相对高点进行(xíng)了(le)定增(zēng)融(róng)资。此次定增吸(xī)引了(le)不少机构参(cān)与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东(dōng)等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络(luò)披露定增(zēng)结果(guǒ)，增(zēng)发数(shù)量约(yuē)1.7亿(yì)股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇(pǒ)为活(huó)跃的私募(mù)大佬葛(gé)卫东(dōng)，也参与了(le)定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络发布的2021年业绩明(míng)显不及(jí)市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年(nián)各(gè)季度业(yè)绩(jì)更是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半年(nián)报净利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络(luò)的股(gǔ)价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股(gǔ)，到2022年(nián)三季度末(mò)退出前(qián)十(shí)大股东，在此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其(qí)定增投资也(yě)惨遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友(yǒu)网(wǎng)络的(de)发(fā)展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务企业的会计电(diàn)算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是(shì)通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务，引领中(zhōng)国企业级服务市场。在此基(jī)础上，公(gōng)司2020年进(jìn)入(rù)新的战略(lüè)发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标(biāo)是(shì)构(gòu)建和(hé)运营全球领先的企(qǐ)业云服(fú)务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友网(wǎng)络(luò)正式发(fā)布(bù)了完全基于互联(lián)网架构(gòu)的企业互联网开(kāi)发平台。2017年(nián)以来，其(qí)云平台、财务云、人力(lì)云等云产品得到(dào)逐步发展，各(gè)领域云(yún)上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友云”面世(shì)、云平(píng)台及领(lǐng)域服务快速发展，第二个阶段的统一底座(zuò)和服(fú)务融合。2022年(nián)8月，经过(guò)6年的规模研发和持续迭(dié)代，用友的(de)BIP 3正式发布，用(yòng)友云进(jìn)入(rù)新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用友(yǒu)网络云服务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个百(bǎi)分点，已成为公司主要(yào)收入来源并继(jì)续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用友却还是没有多大(dà)突破(pò)。《2021年中国工业软件发(fā)展(zhǎn)白皮书》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占率超过(guò)70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日(rì)，在市(shì)场曝出华为将(jiāng)在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网(wǎng)络(luò)股价直接跌(diē)停(tíng)。尽管华为目前仅为自(zì)用，并不一定(dìng)会面向(xiàng)外部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出市场对用(yòng)友在高端ERP软件市(shì)场竞争力信(xìn)心的严(yán)重不(bù)足(zú)，也反(fǎn)应了其在高端市场(chǎng)的进(jìn)展不佳。

　　具体到财(cái)务和(hé)股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润也(yě)在(zài)同时逐年增(zēng)长，且增幅mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语远高(gāo)于营收增幅。对应到股价上，在(zài)此(cǐ)期间，用(yòng)友网络(luò)股价大(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营(yíng)收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说是踏步不前，净(jìng)利润却大幅(fú)下跌(diē)，股价也因此大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文(wén)京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友(yǒu)的(de)市值还是有(yǒu)很大的提升(shēng)空间(jiān)。但(dàn)从目前的情(qíng)况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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