财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动(dòng)向和(hé)投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道(dào)的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长价(jià)值的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面(miàn)对(duì)火出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏一(yī)把再死睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证(zhèng)明了(le)这一点，公募基金一(yī)季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一(yī)季(jì)度(dù)新进(jìn)金山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办(bàn)公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出(chū)葛兰的(de)人工智(zhì)能投(tóu)资(zī)方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是(shì)公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也(yě)在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上(shàng)游(yóu)算(suàn)力(lì)、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的(de)情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各(gè)方资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入(rù)他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持有则(zé)加(jiā)仓(cāng)了立(lì)讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证券研报(bào)称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金大类行业(yè)配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的(de)一(yī)季(jì)报中也证实了他们(men)的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大(dà)重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保(bǎo)持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为(wèi)中(zhōng)国(guó)移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基金(jīn)增持了(le)宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是(shì)光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的(de)消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估值(zhí)分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一(yī)季度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在(zài)全市(shì)场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不是(shì)去捕捉(zhuō)每(měi)个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基(jī)金(jīn)经理个人还是(shì)投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受(shòu)益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还(hái)在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年(nián)市场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本(běn)面的确认(rèn)，中微(wēi)观层(céng)面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到(dào)各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的(de)资产(chǎn)是(shì)科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到(dào)“今年大概(gài)率还是(shì)一(yī)个偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过(guò)去(qù)几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)要见(jiàn)底，本身(shēn)今年(nián)科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不(bù)太适合大多(duō)数的(de)投资者(zhě)，不适合(hé)在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一(yī)轮调(diào)整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节(jié)奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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