大家好，转眼假期就结束了，泰勒小(xiǎo)区都没出一直在(zài)加班，这个长(zhǎng)假，国内(nèi)旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是(shì)爆(bào)雷。按照惯例，我们梳理一下重(zhòng)大消息，以及券商老(lǎo)师们的最新看法。

　　五一大事(shì)件

　　1、中央政治(zhì)局会(huì)议定调！

　　中共中央政治(zhì)局4月28日召开会议，分析研究(jiū)当前经(jīng)济(jì)形势(shì)和经济工作。中(zhōng)共中央总(zǒng)书记习(xí)近(jìn)平主持会(huì)议。会议认(rèn)为，今(jīn)年以来，在(zài)以习近(jìn)平同志为核心的党(dǎng)中央坚强领导下，各地区(qū)各(gè)部(bù)门更好统筹国内国际两个(gè)大局(jú)，更(gèng)好(hǎo)统筹疫(yì)情防控(kòng)和经济社(shè)会发展，更好统筹发展和安全，我国疫情(qíng)防控取得重大决定(dìng)性胜利，经济(jì)社(shè)会全面恢(huī)复常态(tài)化运(yùn)行，宏(hóng)观政策靠前协(xié)同发(fā)力，需求收缩、供给冲击、预期转(zhuǎn)弱三(sān)重压力得到缓(huǎn)解，经济增长好(hǎo)于预期，市场需(xū)求逐步恢复，经济(jì)发展呈现回升向好(hǎo)态势(shì)，经(jīng)济(jì)运(yùn)行实现良(liáng)好开(kāi)局。

　　会议(yì)指出(chū)，当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生(shēng)动(dòng)力还(hái)不强(qiáng)，需求仍然不足，经济转(zhuǎn)型升级(jí)面临新的阻力(lì)，推动高质量发展仍需要克(kè)服不少困难挑战。

　　此外，会议重申(shēn)对刚性(xìng)和改(gǎi)善(shàn)性住房需求的支持，强调做好保交楼、保(bǎo)民生、保稳定工(gōng)作，促进房地(dì)产市场平稳健康发展。同时(shí)，会议还(hái)提出，在超大特(tè)大城(chéng)市积极(jí)稳步推进(jìn)城中(zhōng)村改造(zào)和“平急两用(yòng)”公共基(jī)础(chǔ)设施(shī)建设等。

　　2、国家统计局(jú)：4月份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统(tǒng)计局消息(xī)，4月份(fèn)，制造(zào)业采购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分(fēn)点，低于(yú)临界点(diǎn)，制造业景气水平回落(luò)。

　　3、美国第一共和银行(xíng)被正式(shì)接管(guǎn)

　　在勉强支撑(chēng)了两个月后，风雨飘摇的美国第一共和银行(xíng)终究还是(shì)没能(néng)逃脱倒闭(bì)并被(bèi)接管收购的命运。美国加(jiā)州金(jīn)融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机(jī)构已接(jiē)管了第(dì)一(yī)共和银行，这是本轮美国银行业危(wēi)机(jī)中(zhōng)第四家(jiā)倒下的银行(xíng)，同时也是美国历史上第(dì)二大的(de)破(pò)产(chǎn)银行。

　　陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌trong>4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文(wén)化和旅游部数据中心测算，全国(guó)国内旅(lǚ)游出游合计2.74亿(yì)人次(cì)，同比增长70.83％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长128.90％，按可比(bǐ)口(kǒu)径恢复(fù)至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄(é)新社报道，当地时(shí)间5月3日(rì)凌晨，乌克(kè)兰(lán)试图用无人(rén)机袭击克(kè)里(lǐ)姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人(rén)机瞄准了克里姆林(lín)宫，俄(é)军方和特种部队及时采取行动，并使用电子对抗系统(tǒng)，使这两架无人机出现异常，未(wèi)能(néng)达到袭击目的。

　　俄新社称，俄(é)罗斯(sī)总(zǒng)统普(pǔ)京(jīng)没有因袭击受伤，其工作(zuò)日(rì)程将照常进行。 掉落的(de)无人(rén)机(jī)碎片(piàn)也没(méi)有造成人员伤亡。

　　俄(é)总统新(xīn)闻秘(mì)书佩(pèi)斯(sī)科夫称(chēng)，乌克兰无人机试图(tú)发动袭击时普京不在克里姆林宫(gōng)中。 他表示，普京3日(rì)在位于莫斯科(kē)州的新奥加廖沃(wò)官邸工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统(tǒng)新闻(wén)处表(biǎo)示，俄方(fāng)保留在(zài)合适(shì)的(de)时间(jiān)和地点(diǎn)采取(qǔ)回应措施的权利(lì)。

　　另(lìng)据俄新社(shè)5月3日报道，俄罗(luó)斯首都(dōu)莫(mò)斯科(kē)自当日(rì)起禁(jìn)止放飞(fēi)无人机，经政府批准的除外(wài)。 莫斯(sī)科市长(zhǎng)索(suǒ)比(bǐ)亚宁表(biǎo)示(shì)，这一决定是(shì)为(wèi)了防止未(wèi)经授权使用(yòng)无人机，避免(miǎn)妨碍执法机构(gòu)的工作。

　　据法新社当地(dì)时(shí)间3日报道，乌克兰方面(miàn)表示“没有参与”对克里姆林宫的无(wú)人机袭(xí)击(jī)。

　　另据(jù)俄罗斯(sī)《生意人报》网站消息，针(zhēn)对无人机(jī)试图袭击俄(é)罗(luó)斯克里姆林宫(gōng)一事(shì)，乌总统新闻秘(mì)书谢尔盖(gài)？尼基福罗表示，乌方没有关(guān)于袭击的信息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗(luó)斯国家(jiā)杜(dù)马议员米哈(hā)伊尔·谢列梅特接受(shòu)该(gāi)媒体采(cǎi)访(fǎng)时(shí)，呼吁俄(é)军对乌克兰总统泽连斯基(jī)位于(yú)基辅的官邸(dǐ)进行导弹打击，作为对乌方企图(tú)使(shǐ)用(yòng)无(wú)人机袭击克宫(gōng)的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到平稳(wěn)，布局业(yè)绩驱动的五月行情

　　4月(yuè)A股经历了AI主题行(xíng)情诱发的(de)过(guò)度博(bó)弈和心态失衡，市场大幅(fú)动荡。进入5月，国内的经济(jì)、政策和外部环境相比4月(yuè)继续不断(duàn)改善，投资(zī)者(zhě)对经(jīng)济的预期将(jiāng)在微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面实现(xiàn)统一，投资者(zhě)心态也将逐步从短暂(zàn)失衡(héng)趋向平稳，市(shì)场依然处于全年(nián)第二个关键做多(duō)窗(chuāng)口，财(cái)报季结束后，市场将步入(rù)业绩(jì)驱动的行情阶段，配置思路上建议坚持高切低(dī)，关注上半(bàn)年景气持续改善的品种(zhǒng)。

　　首(shǒu)先，政治局会议提振市场信心，扩内(nèi)需仍是着力重点，政策预期回归理性，经济内生动(dòng)能(néng)稳(wěn)步修复，并将得到同比和(hé)高频数据验(yàn)证(zhèng)；外部(bù)流(liú)动性拐点明(míng)确，美(měi)国银(yín)行(xíng)业风险不断发酵(jiào)，但预(yù)计对A股实质影响十分有限。其(qí)次，财报季(jì)数据显(xiǎn)示，A股业绩跨年筑(zhù)底特征明显，全年逐季改善的趋势(shì)显现，其中行业的结构(gòu)性亮点日(rì)益清晰，经济(jì)预期5月将(jiāng)在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业(yè)绩(jì)三个(gè)层面统(tǒng)一，夯实市场上(shàng)行基础。最(zuì)后(hòu)，预(yù)计5月A股(gǔ)仍处于今年第二个关键做多(duō)窗口中，并将步入业(yè)绩驱(qū)动的行(xíng)情阶段，投资(zī)者心态(tài)由短暂(zàn)失衡趋向平(píng)稳(wěn)。

　　配置上(shàng)，建议紧扣业绩主线，重点(diǎn)布局医药、数字(zì)经济和“一带一路”板块中有(yǒu)业(yè)绩亮(liàng)点的品种，以(yǐ)及(jí)其他板块中(zhōng)一季(jì)度业绩明显改善，且(qiě)在二季度有望持续的细分行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股有(yǒu)望相比全球市场显现(xiàn)相对(duì)韧性(xìng)

　　中金策略团队5月3日表(biǎo)示，节后(hòu)A股(gǔ)有望相(xiāng)比全球市场显现相对韧(rèn)性(xìng)。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延(yán)续稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷期已(yǐ)过。3）海外风险需(xū)要密切关(guān)注，如若应对得(dé)当，对A股影(yǐng)响可(kě)能有限。上述因素结合当前A股市场整体(tǐ)估(gū)值水平不(bù)高仍处于历史(shǐ)中低(dī)位(wèi)，A股节(jié)后两个交易日虽受节假期间的事件性(xìng)因(yīn)素影响可能(néng)有所波动，但对后市整体表现(xiàn)不用(yòng)过于谨慎，当前位置市场机会(huì)仍大于风险。

　　3、中信(xìn)建投策略(lüè)：耐心等待，低位把握(wò)

　　一(yī)季度全(quán)A营收增速等指标仍在探底，五一出行(xíng)恢复亮眼，但制造业PMI已露(lù)出疲态，海外处(chù)于多事之秋(qiū)，高(gāo)利(lì)率(lǜ)环境下美国银行风(fēng)险事件频发，衰退风(fēng)险上(shàng)升。市场(chǎng)处于再平衡(héng)期(qī)，低位把握再布局机会；短期结构上关注在低位(wèi)资产中寻找景气稳(wěn)定或好于预期方向，中期线索在于科技周期与复苏链中的弹性方(fāng)向。行业重点关(guān)注：医药(yào)、传媒、通信(xìn)、餐饮链(liàn)（预制菜、啤(pí)酒(jiǔ)）、军工、新能源等(děng)。主(zhǔ)题重点(diǎn)关(guān)注：一带一路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策(cè)略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来(lái)是牛市(shì)初(chū)期，对比历(lì)史，这(zhè)次牛市第一波上涨的结构分化更显(xiǎn)著。②牛(niú)市初期类似春天，市场(chǎng)有(yǒu)所(suǒ)反复(fù)很正常，短(duǎn)期(qī)政策和业绩因素影(yǐng)响下，行业或更均衡。③数字经(jīng)济是全年主线(xiàn)，后续或(huò)依据基(jī)本面去伪存真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动(dòng)率已经(jīng)回归(guī) | 民生(shēng)策略

　　往(wǎng)后(hòu)看，核心(xīn)资(zī)产(chǎn)、海(hǎi)外映射的科技和大宗商(shāng)品都将被海外逐级放大的(de)宏观波动所影(yǐng)响。我们(men)的(de)资源(yuán)+重资产(chǎn)组合短期(qī)驱动逻辑建议以“红利+中(zhōng)特(tè)估”为主(zhǔ)导，以等待通胀逻辑(jí)的回归。重资(zī)产国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资源(yuán)类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运(yùn)输（油运、干散(sàn)运、港口、公路）；近期场景消(xiāo)费正(zhèng)在展(zhǎn)现(xiàn)出成为未来经济增(zēng)长(zhǎng)新动(dòng)能(néng)的潜力，推(tuī)荐中低端消费、县域(yù)消费；以“宁(níng)组合”为代表(biǎo)的赛道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策(cè)略：五一前后市场表现如何？行业胜率如(rú)何？

　　参(cān)考过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨概(gài)率较节前(qián)明(míng)显提(tí)升。以全A指数为代表(biǎo)，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨概(gài)率(lǜ)则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分(fēn)行业(yè)看，五一节后1周(zhōu)国(guó)防(fáng)军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有(yǒu)色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医(yī)药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)间全球大(dà)类资产波动以及背后释放的信(xìn)号

　　国(guó)内复苏延(yán)续，支撑A股指数(shù)震荡(dàng)上移(yí)。从(cóng)“五一”前后(hòu)大类(lèi)资产(chǎn)表现来看，全球(qiú)主要权益市场及(jí)原(yuán)油(yóu)等大宗(zōng)商品(pǐn)走弱，美(měi)债收益(yì)率下行，黄金价(jià)格走强，表(biǎo)明海(hǎi)外(wài)市场“衰(shuāi)退交易”有所升温。美(měi)欧(ōu)一季度经济增速(sù)不及市场(chǎng)预期，美国银(yín)行业危机和(hé)两党债(zhài)务(wù)上限博弈使(shǐ)得(dé)海外风险偏好(hǎo)有(yǒu)所回(huí)落，同时也促使(shǐ)美联储更(gèng)快转向鸽(gē)派。

　　回顾假期消(xiāo)费数(shù)据，国内(nèi)服务消(xiāo)费大幅回升，但(dàn)地产销售复苏偏缓，4月(yuè)制造(zào)业(yè)PMI回落也表(biǎo)明国(guó)内经济仍(réng)处于(yú)复苏早期。4月政治局会议(yì)强调(diào)“当前经济(jì)运行好转(zhuǎn)主要(yào)是恢复性(xìng)的(de)，内生动(dòng)力(lì)还不强(qiáng)，需求仍然不足”，因(yīn)此(cǐ)总(zǒng)量政策(cè)收(shōu)紧风险不大(dà)，企(qǐ)业盈利上行将支(zhī)撑A股指数震荡上移。结(jié)构(gòu)上(shàng)，政(zhèng)治局会议首(shǒu)提“重视通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能发展”，全球产业催(cuī)化和国内(nèi)政策驱动的数(shù)字经济行情或反(fǎn)复(fù)活跃(yuè)。

　　8、战(zhàn)术调整何时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整体是震荡下行的，是去年底熊市结束后，指数(shù)的第(dì)一次长时间回(huí)撤(chè)，可以类比历(lì)史(shǐ)上牛市第(dì)一年中的战术性(xìng)调(diào)整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的(de)第一次战术(shù)性回(huí)撤，时间约2个月，起始和结束的拐(guǎi)点(diǎn)，均与(yǔ)高(gāo)频经济指标和预期的边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整(zhěng)体(tǐ)时间是3个(gè)半月，由于经(jīng)济比(bǐ)2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶段完成后还出现了2个月(yuè)的(de)底部震荡，整体回撤(chè)持续(xù)的时间比2016年(nián)更久。

　　今年(nián)3月以(yǐ)来，股市、债(zhài)市和商品(pǐn)市场的表现(xiàn)，均表明资本(běn)市场对经济(jì)的判新偏向认为Q1的经济回(huí)升(shēng)可能不会(huì)持续太久，或者至(zhì)少Q2可能不(bù)会(huì)持续。从最新(xīn)的(de)PMI数据来看，4月(yuè)份确实(shí)出(chū)现了较为明显(xiǎn)的下降。这一下降背后我们认为可能主(zhǔ)要有(yǒu)两个短(duǎn)期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数(shù)据均会季(jì)节(jié)性回落；（2）根据(jù)历史(shǐ)经验，疫情后第(dì)一个(gè)季度经济数据最容易恢复，4月(yuè)开始经济进入疫(yì)后第二个(gè)季度。PMI数(shù)据(jù)、商品(pǐn)价格、海外(wài)经(jīng)济担心等因素，可(kě)能(néng)会让(ràng)4-5月(yuè)的经济数(shù)据很(hěn)难超(chāo)预期(qī)。由此(cǐ)导(dǎo)致这一次市场的战术调整虽然可能已经完成大部分，但由(yóu)于缺乏数据改(gǎi)善，可能还需要震荡磨底。

陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌　　9、财通策略：第五(wǔ)次(cì)“赛(sài)道大切(qiè)换”

　　我们或已正站在新一轮牛市(shì)起(qǐ)点之(zhī)上，短(duǎn)期的迷(mí)雾掩盖不了(le)长期的(de)坦(tǎn)途，把握“上证50高股息(xī)央国(guó)企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回落(luò)的PMI和长端利(lì)率、反复的美联储、激烈(liè)的中美摩擦、偏(piān)弱(ruò)的一(yī)季报业绩；但(dàn)中期的(de)坦途较(jiào)为明确：经济温和(hé)复(fù)苏、美联(lián)储年内结束(shù)加息、A股(gǔ)市场估值极低、产业趋势明(míng)确、机(jī)构赛(sài)道大切换向TMT。看长(zhǎng)做短，如何(hé)应对短期(qī)迷雾(wù)？5月(yuè)建议重点关注上证50高股息(xī)央国企，央国企指(zhǐ)数和ETF后续(xù)将发行、迎来(lái)增量资金行情(qíng)，高股(gǔ)息组合在经济(jì)偏弱、利率下(xià)行环境下(xià)获取超额(é)收益（13只被指数集中覆盖的(de)高(gāo)股息央(yāng)国(guó)企见正文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈(chéng)现机构赛道的第五次大切(qiè)换（切向(xiàng)TMT方向），如(rú)果TMT方向在5月有明显调整，是(shì)进一步(bù)加(jiā)配的良(liáng)机，其中以科创50方向最(zuì)为关(guān)键。若美联(lián)储能够(gòu)在5月完成最(zuì)后(hòu)一次加(jiā)息，中美摩擦有所缓(huǎn)和，将极大(dà)地利(lì)于新兴市场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻势(shì)，科创再起

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